أطلقت Morpho بروتوكول Midnight للإقراض بسعر فائدة ثابت ومدّة ثابتة على شبكة Base، بعد أن عرضت تفاصيل البروتوكول في مايو. يهدف الإطلاق إلى توسيع أسواق الائتمان على السلسلة من خلال جلب الإقراض بسعر فائدة ثابت علىchain، مكملًا بروتوكول Morpho الحالي لإقراض متغيّر السعر، Morpho Blue. تعتمد الأسواق الائتمانية التقليدية على أسعار فائدة ثابتة وشروط قروض محددة، بينما تستخدم معظم بروتوكولات الإقراض اللامركزي اليوم أسعارًا متغيرة، ما يخلق فجوة صُمم Midnight لمعالجتها. قال بول فرامبوت، المؤسس الشريك والرئيس التنفيذي لدى Morpho، إن الإقراض بسعر فائدة ثابت عنصر أساسي لطريقة عمل أسواق الائتمان العالمية، وبدونه تظل الأسواق على السلسلة غير مكتملة.
يقدّم Morpho Midnight بنية دفتر عروض للإقراض بسعر فائدة ثابت
تقول Morpho إن Midnight يتيح للمُقرضين والمقترضين التفاوض على شروط القرض الخاصة بهم بدلًا من الاعتماد على معادلات التسعير التي يحددها البروتوكول. البروتوكول متاح لكل من المستخدمين المؤسسيين والتجزئة، وهو مصمم لدعم نطاق أوسع من نشاط الائتمان علىchain، بما في ذلك التمويل المدعوم بأصول حقيقية مُرمّزة، ومنتجات الائتمان المُهيكلة، وتعامَلات على نمط الريبو.
أشار فرامبوت إلى أن بنية دفتر العروض في Midnight تعد فارقًا رئيسيًا. يستفيد البروتوكول من النظام البيئي الحالي لدى Morpho المكوّن من أكثر من 30 مُقيّمًا مستقلًا يديرون مليارات الدولارات عبر Morpho Blue، ما يسمح لـ Midnight بالانطلاق بشبكة قائمة من المشاركين بدلًا من بنائها من الصفر. تتيح ميزات مثل عروض متعددة الأسواق والامتثال القابل للبرمجة والردّات (callbacks) بقاء رأس المال مُوظّفًا في أسواق متغيّرة السعر إلى أن تتم مواءمته في مركز بسعر فائدة ثابت.
قالت Morpho مؤخرًا في منشور مدوّنة إن المحاولات السابقة للإقراض بسعر فائدة ثابت لم تحظَ بزخم كبير لأن التزام رأس المال كان مطلوبًا مقدمًا، ما أبقى السيولة رقيقة وقسمها عبر آجال الاستحقاق. يعالج Morpho Midnight هذه القيود عبر رأس مال مُقدّم (offered capital)، حيث يحافظ المُقرض على أموالَه مُنتِجة على Morpho Blue، محققًا معدلات متغيرة، إلى أن يتم أخذ عرض السعر الثابت الخاص به. تكون المراكز التي تشترك في أجل استحقاق قابلة للاستبدال (fungible)، ما يسمح بالخروج المبكر والدخول المتأخر، وبذلك يمنع تفتت السيولة.
يتميّز البروتوكول عن أنظمة سعر ثابت مبنية على أساس متغيّر السعر
عند سؤاله عن كيفية اختلاف Midnight عن بروتوكولات الإقراض بسعر فائدة ثابت ومدّة ثابتة أخرى مثل Pendle Finance وTerm Finance وNotional Finance، قال فرامبوت إن مقاربات سابقة كثيرة بنت منتجات بسعر فائدة ثابت على أنظمة إقراض بسعر متغير. قال لـ The Block: "في محاولات سابقة، تم بناء الأسعار الثابتة فوق الأسعار المتغيرة، وهذا كان أمرًا غير مثالي". وأضاف أن النهج الصحيح هو بناء الأسعار الثابتة على مستوى الأساسيات (primitive level)، ثم إضافة منتجات متغيّرة السعر فوقها.
يبدأ Midnight إطلاقه أولًا على Base. وعند سؤاله عمّا إذا كانت Coinbase تخطط لدمج Midnight في منتج القروض على السلسلة لديها، والذي يعمل بالفعل على Morpho Blue، قال متحدث باسم Coinbase إن الشركة لا يوجد لديها ما تشاركه في هذه المرحلة. قال فرامبوت إن العديد من المنصات والمؤسسات والشركاء مهتمون باستخدام Midnight.
شبكة Morpho تُبلّغ عن 11 مليار دولار في الإيداعات عبر شركاء مؤسسيين
تقول Morpho إن لديها أكثر من 11 مليار دولار في الإيداعات ضمن شبكة الإقراض لديها، مع شركات تشمل Coinbase وKraken وBitwise Asset Management وذراع الأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم لدى Société Générale، SG Forge، تستخدم بنيتها التحتية لبناء منتجات ائتمان علىchain.
الأسئلة الشائعة
ما هو Morpho Midnight ومتى تم إطلاقه؟
Morpho Midnight هو بروتوكول إقراض بسعر فائدة ثابت ومدّة ثابتة، تم إطلاقه على Base بعد الكشف عنه في مايو. وهو يكمل بروتوكول Morpho الحالي لإقراض متغيّر السعر Morpho Blue، ويتيح للمُقرضين والمقترضين التفاوض على شروط القرض الخاصة بهم.
كيف يختلف Morpho Midnight عن بروتوكولات الإقراض بسعر فائدة ثابت الأخرى؟
وفقًا للمؤسس الشريك لـ Morpho بول فرامبوت، يبني Midnight أسعارًا ثابتة على مستوى الأساسيات بدلًا من طبقاتها فوق أنظمة متغيّرة السعر. يستخدم البروتوكول بنية دفتر عروض حيث تحافظ الأموال على الإنتاجية على Morpho Blue إلى أن يتم أخذ عرض السعر الثابت، ما يمنع تفتت السيولة.
كم رأس المال الذي تديره شبكة Morpho؟
تضم شبكة إقراض Morpho أكثر من 11 مليار دولار في الإيداعات، مع شركاء مؤسسيين بما في ذلك Coinbase وKraken وBitwise Asset Management وSG Forge يستخدمون بنيتها التحتية.
