رفعت شركة Mirae Asset Securities، في 24 يوليو، سعرها المستهدف لأسهم OCI Holdings إلى 460,000 وون من 320,000 وون مع الحفاظ على تصنيف 'شراء'. وأشار المحلل Lee Jin-ho إلى اتفاقات الإمداد طويلة الأجل (LTA) مع بنود Take-or-Pay وشروط السداد المقدم، بما يوفر سنداً تعاقدياً لتوقعات الأرباح حتى عام 2029. وغيّرت شركة الوساطة منهجية التقييم إلى طريقة مجموع الأجزاء (SOTP) وطبّقت تقديرات EBITDA لعام 2029 لتعكس ارتفاع درجة اليقين بشأن الأرباح الناجم عن اتفاقات مرتبطة بتوسيع سلسلة الإمداد الخاصة بالطاقة الشمسية في الولايات المتحدة.
Mirae Asset Securities ترفع السعر المستهدف لأسهم OCI Holdings إلى 460,000 وون
قال Lee Jin-ho من Mirae Asset Securities، في تقرير، إن "النقطة الأساسية هي أنه تم توقيع عقود توريد طويلة الأجل مع شروط Take-or-Pay واستلام الدفعات المقدمة، ما يعني أن موثوقية أرباح 2029 مدعومة بعقود". وأضاف: "وبناءً على ذلك، غيّرنا طريقة التقييم إلى مجموع الأجزاء (SOTP) وطبّقنا EBITDA لعام 2029". ويُمثّل ارتفاع السعر المستهدف من 320,000 وون إلى 460,000 وون مراجعة صعودية بنسبة 43.75%.
OCI Holdings تخطط لتوسيع السعة إلى 70,000 طن من السيليكون متعدد البلورات بحلول 2029
أعلنت OCI Holdings، خلال مؤتمرها الهاتفي لنتائج الربع الثاني، خططاً لتوسيع طاقة إنتاج السيليكون متعدد البلورات من 35,000 طن حالياً إلى 70,000 طن، وتوسيع طاقة إنتاج الشرائح من 2.7GW إلى 11.5GW بحلول 2029. ويبلغ إجمالي الاستثمار حوالي 1.42 تريليون وون للسيليكون متعدد البلورات وحوالي 500 مليار وون للرقائق. وسيتم تمويل قرابة الثلث من هذا الاستثمار عبر دفعات مقدمة من العملاء.
عقود طويلة الأجل تؤمّن مبيعات 2028-2029 مع تركيز على توريد الشرائح
قال Lee: "تتزايد نسبة عقود التوريد طويلة الأجل تدريجياً من 2027 إلى 2029، كما أن أحجام 2028-2029 شبه مستكملة الحجز". وشرح أن "70-80% من أحجام العقود القائمة سيتم توريدها على هيئة شرائح بدلاً من السيليكون متعدد البلورات، ما يؤدي إلى تحسين هيكل الربح عبر إضافة هوامش معالجة الشرائح إلى هوامش السيليكون متعدد البلورات". وتوقع المحلل أن تبلغ هوامش الربح التشغيلي لدى OCITS (OPM) نحو 31% في 2029. وأضاف أنه "إذا تم الإعلان عن إجراء القسم 232 في الولايات المتحدة في أوائل أغسطس، فمن المتوقع وجود إمكانات صعود إضافية لسعر السهم".
أرباح تشغيل الربع الثاني دون الإجماع عند 108.1 مليار وون
بلغت أرباح تشغيل OCI Holdings في الربع الثاني 108.1 مليار وون، بما يقل بنحو 11% عن تقدير الإجماع البالغ 120.9 مليار وون. وقدّر Lee أن "مواقف الانتظار والترقب لدى العملاء تجاه مشتريات السيليكون متعدد البلورات استمرت، إذ تأخر إعلان القسم 232 في الولايات المتحدة المقرر في أواخر يونيو، ما تسبب في تسجيل OCITS لخسارة تشغيلية". ومع ذلك، اعتبر المحلل أن فجوة الأرباح مؤقتة، مشيراً إلى أنه "تم الحفاظ على معدلات التشغيل الطبيعية وزادت المخزونات بنحو 2,000-3,000 طن".
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت Mirae Asset Securities بشأن أسهم OCI Holdings في 24 يوليو؟
رفعت Mirae Asset Securities السعر المستهدف لأسهم OCI Holdings إلى 460,000 وون من 320,000 وون مع الحفاظ على تصنيف 'شراء'، مستندة إلى اتفاقات الإمداد طويلة الأجل مع شروط Take-or-Pay التي توفر وضوحاً بشأن الأرباح حتى 2029.
كم حجم توسع السعة الذي أعلنت عنه OCI Holdings بحلول 2029؟
أعلنت OCI Holdings عن خطط لتوسيع طاقة إنتاج السيليكون متعدد البلورات من 35,000 طن إلى 70,000 طن وطاقة إنتاج الشرائح من 2.7GW إلى 11.5GW بحلول 2029، مع إجمالي استثمار يقارب 1.42 تريليون وون للسيليكون متعدد البلورات و500 مليار وون للرقائق.
لماذا جاءت أرباح تشغيل الربع الثاني لدى OCI Holdings دون تقديرات الإجماع؟
جاءت أرباح التشغيل في الربع الثاني البالغة 108.1 مليار وون دون إجماع 120.9 مليار وون بنحو 11%، لأن تأخر إعلان القسم 232 في الولايات المتحدة دفع العملاء إلى تبني موقف انتظار وترقب تجاه مشتريات السيليكون متعدد البلورات، ما أدى إلى تسجيل OCITS لخسارة تشغيلية.
