تدخل شركة Meike Home مرحلة ما قبل إعادة التنظيم، ويتم رسميًا قبول نموذج إعادة هيكلة المساهم المسيطر

في 30 أبريل 2026، أعلنت شركة Meike Home (600337.SH) أن محكمة الأورطة المتوسطة لشعبية في أورومتشي قد قدمت وسجّلت طلبها لإعادة التنظيم المسبق، وحددت مؤسسات مساعدة لإدارة الإجراء. ووفقاً لإشعار الشركة بإيداع الطلب، عيّنت المحكمة شركتي مكتب بكين جيندو (هايكو) للمحاماة ومكتب شينجيانغ جويسن للمحاماة كمؤسستين مساعدتين مشتركتين للإشراف على إعادة التنظيم المسبق، بما يشمل التوظيف العلني والاختيار لمستثمري إعادة التنظيم. وفي اليوم ذاته، قبلت المحكمة رسمياً طلب إعادة التنظيم الخاص بالمساهم المسيطر في الشركة، شركة Meike Investment Group Co., Ltd.

الإيداع لإعادة التنظيم المسبق وإعادة هيكلة المساهم المسيطر

في 29 أبريل 2026، تلقت Meike Home إشعار الإيداع لإعادة التنظيم المسبق (رقم القضية (2026) Xin 01 Po Shen (Pre) 1) من محكمة الأورطة المتوسطة الشعبية في أورومتشي، مؤكدةً أن المحكمة قد أودعت طلب إعادة التنظيم المسبق المقدم من الدائن شركة Wuxi Kuaile Commercial Management Co., Ltd.

حدد مستند قرار المحكمة أن شركتي مكتب بكين جيندو (هايكو) للمحاماة ومكتب شينجيانغ جويسن للمحاماة ستتوليان معاً مهام المؤسسات المساعدة لإعادة التنظيم المسبق للشركة. وللإسراع في عملية إعادة التنظيم المسبق، وحل أزمة الديون، واستعادة وتعزيز العمليات المستدامة للشركة وقدرتها على تحقيق الربحية، قررت المؤسسات المساعدة إجراء توظيف واختيار علنيين لمستثمري إعادة التنظيم.

يهدف التوظيف إلى إدخال مستثمرين يتمتعون بموارد صناعية ذات جودة وقوة مالية معتبرة، بما يمكنهم من توفير رأس المال والدعم الإداري والصناعي. وسيقوم هؤلاء المستثمرون بتحسين شامل لبنية أصول المدين وخصومه وحقوق الملكية، ودمج الموارد الصناعية بفعالية، والمساعدة في تمكين الشركة من إجراء ترقيات لإنتاجية ذات جودة جديدة وتكرارات لنماذج الأعمال.

وأشارت الشركة إلى أن فعالية عملية التوظيف والاختيار لمستثمري إعادة التنظيم التي تُجرى خلال فترة إعادة التنظيم المسبق ستمتد إلى إجراءات إعادة التنظيم الرسمية اللاحقة لشركة Meike Home. واعتباراً من عدم وجود ظروف خاصة، لن تجري الشركة توظيفاً واختياراً منفصلين لمستثمري إعادة التنظيم بعد دخولها رسمياً في برنامج إعادة التنظيم.

لا يعني إيداع المحكمة لطلب إعادة التنظيم المسبق قبولاً رسمياً لطلب إعادة التنظيم، بحسب ما ورد في الإعلان. يهدف برنامج إعادة التنظيم المسبق إلى تحديد قيمة إعادة تنظيم الشركة وقابليتها للتنفيذ، وتحسين كفاءة أعمال إعادة التنظيم اللاحقة. وحتى تاريخ الإعلان، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كانت المحكمة ستقبل رسمياً طلب إعادة التنظيم أم ما إذا كانت الشركة ستدخل لاحقاً برنامج إعادة التنظيم الرسمي.

وفي اليوم ذاته، أعلنت Meike Home أنها تلقت من المحكمة أمراً قضائياً مدنياً يثبت أن محكمة الأورطة المتوسطة الشعبية في أورومتشي قد قبلت رسمياً إعادة تنظيم شركة Meike Investment Group. يمتلك المساهم المسيطر 488 مليون سهم من الشركة المدرجة، أي ما يعادل 33.99% من إجمالي الأسهم، وجميعها خضعت لتجميد قضائي متسلسل. وقد تؤثر موافقة المحكمة على إعادة تنظيم المساهم المسيطر على هيكل حقوق ملكية الشركة المدرجة وتؤدي إلى تعديلات في حقوق المساهمين.

صرحت Meike Home بأن الشركة تحافظ على عمليات تجارية مستقلة وكاملة وقدرة الإدارة الذاتية، مع بقاء الموظفين والأصول والتمويل منفصلة عن Meike Investment Group. ولن يفضي إعادة تنظيم المساهم المسيطر إلى تأثير جوهري على الإنتاج والعمليات اليومية للشركة.

أزمة مالية: أربع سنوات من الخسائر تتجاوز 3.728 مليار يوان، والديون المستحقة السداد تتجاوز 724 مليون يوان

تعكس عملية إعادة التنظيم الصعوبات التشغيلية وصعوبات الديون التي تواجه Meike Home.

وتظهر البيانات المالية أنه خلال السنة المالية الكاملة 2025، حققت Meike Home إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 2.612 مليار يوان، بانخفاض قدره 23.05% على أساس سنوي. وسجلت صافي ربح يعود إلى الشركة الأم خسارة قدرها 2.104 مليار يوان، وهو توسع كبير مقارنة بخسارة 864 مليون يوان في الفترة نفسها من العام السابق. وبلغت خسارة صافي الربح غير المتوافق مع مبادئ GAAP 2.081 مليار يوان.

خلال السنوات الأربع الماضية، تراكمت لدى Meike Home خسائر بإجمالي 3.728 مليار يوان. واعتباراً من نهاية 2025، انخفضت صافي أصول الشركة العائدة إلى الشركة الأم إلى 620 مليون يوان، بتراجع يزيد على 77% مقارنة بـ 2.746 مليار يوان في نهاية العام السابق. وبلغت الأرباح غير الموزعة سالب 1.409 مليار يوان.

ومع دخول 2026، لم تتحسن الأوضاع. ففي الربع الأول من هذا العام، حققت Meike Home إيرادات تشغيلية قدرها 471 مليون يوان، بانخفاض قدره 35.18% على أساس سنوي. وسجلت صافي أرباح يعود إلى الشركة الأم خسارة قدرها 212 مليون يوان، مقارنةً بربح قدره 105 ملايين يوان في الفترة نفسها من العام السابق، ما يمثل انتقالاً من الربح إلى الخسارة.

والأكثر إثارة للقلق هو وضع التدفقات النقدية لدى الشركة. واعتباراً من نهاية 2025، لم تتجاوز صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 49.4824 مليون يوان، بانخفاض قدره 26.43% على أساس سنوي. وكان صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية سالب 686 مليون يوان، بينما كانت لدى الشركة نقداً وما في حكمه قدره 62.5538 مليون يوان.

وحتى 31 مارس 2026، بلغ مجموع الديون غير المسددة المستحقة التي لم تدفعها الشركة وشركاتها التابعة 724 مليون يوان، بما يمثل 26.38% من صافي الأصول غير الموزعة المستحقة (القابلة للإسناد) الأكثر تدقيقاً والتي تعود إلى مساهمي الشركة المدرجة. ومن هذا المبلغ، بلغت التمويلات المستحقة من المؤسسات المالية غير المسددة 590 مليون يوان، ووصلت فواتير القبول التجارية غير المدفوعة إلى 135 مليون يوان.

عبء المساهم المسيطر شديد أيضاً. وفي إعلان تقدم بشأن تعثر الضمانات الصادر في 8 أبريل، كشفت الشركة أنه حتى ذلك التاريخ كانت قد قدمت تسع ضمانات للمساهم المسيطر بإجمالي مبالغ ضمان متعثرة قدرها 517 مليون يوان، وبأرصدة ضمان متبقية قدرها 504 ملايين يوان. ووفقاً لِما ورد في تقارير، يواجه Meike Investment Group سحباً مبكراً للقروض من البنوك، ما أدى إلى زيادة كبيرة في مبالغ الضمان المتعثر.