تظل Kalshi شركة خاصة ليس لديها أسهم متداولة علناً، على الرغم من الاهتمام المتزايد بالبحث عن رمز تداول غير موجود. أغلقت أول بورصة فعالية تنظمها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) جولة تمويل من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار بقيادة Coatue في عام 2026، بمشاركة Sequoia Capital وAndreessen Horowitz وParadigm وMorgan Stanley وARK Invest، ويُفاد أنها تسعى للحصول على رأس مال جديد بتقييم 40 مليار دولار اعتباراً من 24 يونيو 2026، بحسب CoinDesk. تضاعفت الإيرادات السنوية ثلاث مرات لتصل إلى حوالي 2 مليار دولار مدعومة بحجم تداول سنوي بلغ 178 مليار دولار، مدفوعة بارتفاع كأس العالم في يونيو الذي دفع الحجم الشهري إلى 31 مليار دولار اسمياً. استبعد الرئيس التنفيذي Tarek Mansour الإدراج في عام 2026 وأشار إلى عام 2027 أو 2028 كإطار زمني واقعي للاكتتاب العام الأولي خلال محادثات غير رسمية مع البنوك. يتزامن إعادة التسعير مع أشد تحدٍ تنظيمي في تاريخ المنصة: حظر ولاية مينيسوتا الجنائي لعمليات بورصات الفعالية يدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2026، وغرامات محاكم ميشيغان البالغة 120 ألف دولار يومياً، ورفع هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى قضائية ضد مينيسوتا خلال 24 ساعة من توقيع القانون للدفاع عن الأولوية الفيدرالية — معركة قانونية ستحدد ما إذا كان هدف التقييم البالغ 40 مليار دولار يعكس بنية تحتية للبورصة أم مقامرة تنظيمية على عقود رياضية تمثل حالياً 87% من حجم التداول على أساس سنوي.
Kalshi تغلق جولة تمويل من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار
جمعت Kalshi 1 مليار دولار في جولة من الفئة F بتقييم 22 مليار دولار، أي ضعف علامة 11 مليار دولار التي سُجلت في جولتها من الفئة E، وفقاً لإعلان الشركة. قادت Coatue الجولة بمشاركة Sequoia Capital وAndreessen Horowitz وIVP وParadigm وMorgan Stanley وARK Invest. أغلقت الجولة مع وصول الإيرادات السنوية إلى حوالي 2 مليار دولار — أي ثلاثة أضعاف المستويات السابقة — ونمو حجم التداول السنوي من 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار، بحسب تقارير Cryptopolitan في يونيو 2026.
بحلول أواخر يونيو، كانت Kalshi تسعى للحصول على استثمارات بتقييم 40 مليار دولار، أي ما يقرب من ضعف علامة جولة الفئة F، وفقاً لـ CoinDesk في 24 يونيو 2026. عند الإيرادات السنوية البالغة 2 مليار دولار، فإن هدف 40 مليار دولار يعني مضاعف إيرادات يقارب 20 ضعفاً. لاحظت منصة البحث Finimize أن التقييم "يُسعره كبنية تحتية للبورصة أكثر من كونه تطبيقاً استهلاكياً"، بحسب تحليلات TradingView و99Bitcoins.
سجل حجم التداول في يونيو أرقاماً قياسية: حوالي 9.4 مليار دولار بمقاييس الحجم المطابق و31 مليار دولار اسمياً، بزيادة تزيد عن 70% عن مايو، مدفوعاً بكأس العالم 2026، وفقاً لـ TechTimes في 5 يوليو 2026. ارتفع حجم التداول المؤسسي بنحو 800% على مدى ستة أشهر، وتحتفظ Kalshi بحصة سوقية تبلغ حوالي 57% في بورصات الفعالية مقابل 22.7% لـ Polymarket، بحسب TradingView في يوليو 2026.
مينيسوتا تسن حظراً جنائياً على أسواق التوقعات اعتباراً من 1 أغسطس
يجعل قانون SF4760 في مينيسوتا، الذي تم توقيعه في 18 مايو، تشغيل أو الإعلان عن أسواق التوقعات جريمة جنائية اعتباراً من 1 أغسطس 2026 — وهو أول قانون من نوعه على مستوى الولايات، وفقاً لـ NPR. يمتد القانون ليشمل معالجات الدفع والمعلنين ومزودي البيانات. رفعت Kalshi دعوى قضائية في غضون أيام، بحجة أن عقودها هي مقايضات بموجب قانون تبادل السلع وتخضع للاختصاص الفيدرالي الحصري. كما رفعت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) نفسها دعوى قضائية ضد مينيسوتا في غضون 24 ساعة من التوقيع، وقدمت Polymarket طعناً خاصاً بها.
تهدد محاكم ميشيغان بغرامات يومية قدرها 120 ألف دولار، وقد تشكل المشاركة جريمة دولة في 17 ولاية على الأقل، بحسب المقال المصدر. عبر الأطلسي، حذرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) من أن عقود الفعالية بنعم/لا المسوقة لمستثمري التجزئة في الاتحاد الأوروبي تخضع لحظر الخيارات الثنائية.
العقود الرياضية تمثل 87% من حجم تداول Kalshi
جاء ما يقرب من 87% من حجم تداول Kalshi على مدى 12 شهراً الماضية من العقود الرياضية، وفقاً لـ CBS Sports. أنتجت مباراة واحدة من دور الـ16 لكأس العالم أكثر من 48 مليون دولار في التداول، ومن المتوقع أن تحقق البطولة 1.47 مليار دولار في حجم التداول على Kalshi وحدها، بحسب TradingView. لاحظ مركز بيو للأبحاث أن نمو الحجم في العام الماضي "يتركز في بضعة مواضيع فقط."
يستهدف التركيز إجراءات تنظيمية للولايات ولوبي صناعة الألعاب. يحتل subreddit r/KalshiExposed مرتبة بين أكثر الأصوات المجتمعية نشاطاً على المنصة. كان الرد الأعلى على شريك TikTok شوهد 7 ملايين مرة هو "شراكة مدفوعة بالمناسبة" (575 إعجاباً)، والتعليق الأكثر إعجاباً تحت فيديو تحليلي على YouTube واسع الانتشار يقول "عندما يبدأ الإعلان عن شيء ما في كل مكان، فأنت تعلم أن هناك خطأ ما" (867 إعجاباً). يبلغ المستخدمون النشطون عن اتساع فروق الأسعار ومنافسة الروبوتات في أسواق العملات الرقمية لمدة 15 دقيقة.
الرئيس التنفيذي يستبعد الاكتتاب العام في 2026، ويشير إلى إطار زمني 2027-2028
استبعد الرئيس التنفيذي Tarek Mansour الإدراج في عام 2026 وأشار إلى عام 2027 أو 2028 كإطار زمني واقعي، بحسب CNBC في 24 يونيو 2026. قال Mansour: "شركة ذات ملفنا المالي ومعدل النمو الذي نشهده، لا بد أن تحدث مثل هذه المحادثات"، واصفاً المحادثات مع البنوك بأنها غير رسمية. تشير التقارير إلى أنه تم التواصل مع البنوك بخصوص مسار إدراج محتمل في عام 2027، وفقاً لـ Bitcoin.com News.
يظل وصول مستثمري التجزئة قبل الاكتتاب العام محدوداً في الأسواق الثانوية للمستثمرين المؤهلين، بأسعار تحددها أحدث جولات التمويل — 22 مليار دولار مغلقة، مع جولة بقيمة 40 مليار دولار يُفاد أنها قيد البحث اعتباراً من يونيو 2026. قرار الأمر القضائي التمهيدي في مينيسوتا ونهائي كأس العالم هما التاريخان اللذان سيعيدان تسعير العلامات الخاصة، بحسب المقال المصدر.
الأسئلة الشائعة
هل يمكنك شراء أسهم Kalshi الآن؟
لا. Kalshi هي شركة خاصة ليس لها رمز تداول ولا أسهم متداولة علناً. التعرض قبل الاكتتاب العام محدود في الأسواق الثانوية الخاصة للمستثمرين المؤهلين، بأسعار تحددها أحدث جولات التمويل — 22 مليار دولار مغلقة، مع جولة بقيمة 40 مليار دولار يُفاد أنها قيد البحث اعتباراً من يونيو 2026.
ما هو تقييم Kalshi في 2026؟
أغلقت Kalshi جولة تمويل من الفئة F بقيمة 1 مليار دولار بتقييم 22 مليار دولار بقيادة Coatue، مرتفعة من 11 مليار دولار في جولتها من الفئة E، ويُفاد أنها تسعى للحصول على رأس مال جديد بقيمة 40 مليار دولار، بحسب CoinDesk في 24 يونيو 2026. عند حوالي 2 مليار دولار من الإيرادات السنوية، تعني هذه العلامات مضاعفات إيرادات تبلغ 11 ضعفاً وما يقرب من 20 ضعفاً على التوالي.
متى سيكون الاكتتاب العام لـ Kalshi؟
استبعد الرئيس التنفيذي Tarek Mansour عام 2026 وأشار إلى عام 2027 أو 2028، مع وصف المحادثات بأنها مبكرة وغير رسمية، بحسب CNBC في 24 يونيو 2026. تشير التقارير إلى أنه تم التواصل مع البنوك بخصوص مسار إدراج محتمل في عام 2027.
