جيه بي مورجان: نمو استخدام العملات المستقرة لن يواكب ارتفاع القيمة السوقية

قال محللون في JPMorgan، بقيادة المدير الإداري نيكولاوس بانجيريتزوجلو، إن الاستخدام المتزايد للستابل كوين قد لا يؤدي إلى نموٍ متناسب في إجمالي القيمة السوقية لسوق الستابل كوين، وفقاً لتقرير حديث. والسبب الرئيسي هو تزايد السرعة—أي مدى تكرار استخدام نفس الستابل كوين في المعاملات—ما يعني أن الكمية نفسها من الستابل كوين يمكنها التعامل مع عدد أكبر بكثير من المعاملات.

أثر السرعة في التوسع بالسوق

أشار محللو JPMorgan إلى أن سرعة تداول الستابل كوين ارتفعت بشكل حاد خلال العام الماضي. وقالوا: “في رأينا، كلما أصبحت أنظمة الدفع القائمة على الستابل كوين أكثر انتشاراً، ارتفعت كفاءتها وبالتالي سرعتها”. وأضافوا: “وبدوره، من المرجح أن تحد السرعة الأعلى من توسع عالم الستابل كوين مستقبلاً، حتى إذا ارتفع استخدامها في المدفوعات بشكل أسي من هنا فصاعداً”.

ويتوافق هذا التقييم الحذر مع توقعات JPMorgan السابقة. ففي ديسمبر الماضي، توقّع المحللون أن تبلغ القيمة السوقية لسوق الستابل كوين نحو 500–600 مليار دولار بحلول 2028، وفي مايو وصفوا توقعات أخرى لسوق ستابل كوين بقيمة تريليون دولار بأنها “متفائلة جداً”.

سوق الستابل كوين ونمو المعاملات

رغم قيد السرعة، تُظهر مؤشرات تبنّي الستابل كوين توسعاً كبيراً. فقد زادت القيمة السوقية للستابل كوين بنحو 100 مليار دولار خلال العام الماضي، وفقاً لمحللي JPMorgan. وعند تضمين الستابل كوين المُتاحة بعوائد، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية 300 مليار دولار.

كما نما حجم معاملات الستابل كوين على السلسلة بشكل ملحوظ، إذ قدّر المحللون أنه يسير بوتيرة سنوية تبلغ حوالي 17.2 تريليون دولار هذا العام استناداً إلى بيانات منذ بداية العام. وقد تجاوز معدل النمو هذا نمو إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المشفرة، ما يشير إلى أن استخدام الستابل كوين يتجاوز نطاق التداول أو الضمانات ضمن قطاع العملات المشفرة.

محفّز تنظيمي وتبنّي المدفوعات

زاد حجم المعاملات بشكل ملحوظ بعد إقرار قانون GENIUS في الولايات المتحدة العام الماضي، بما يعكس زيادة استخدام الستابل كوين في المدفوعات، وفقاً للمحللين.

تتغير أنواع المدفوعات من حيث التكوين. ورغم أن المدفوعات بين المستهلكين لا تزال تشكل معظم النشاط، فإن مدفوعات المستهلكين إلى الشركات والمدفوعات بين التجار تنمو بسرعة أكبر، حسبما قال المحللون، مستشهدين بتقرير صادر عن شركة رأس المال الاستثماري a16z crypto. ولا يزال إسن آسيا المنطقة المهيمنة لاستخدام الستابل كوين.