ارتفعت أسهم هيوسونغ كيميكال (Hyosung Chemical) لمدة أربعة أيام تداول متتالية حتى 8 يوليو، مدفوعة بتوقعات بأن أرباح التشغيل للربع الثاني ستتجاوز 100 مليار وون. أصدرت شركة آي بي كيه للأوراق المالية (IBK Securities) توقعات الأرباح في 7 يوليو، مما أدى إلى مكاسب يومية بلغت 29.84% وأغلقت عند 67 ألف وون. يمثل هذا الارتفاع في الأسهم انعكاساً حاداً لشركة البتروكيماويات، التي استأنفت التداول في 15 مايو بعد تعليق دام عاماً و3 أشهر بسبب التآكل الكامل لرأس المال الذي بلغت قيمته السالبة 68 مليار وون في نهاية 2024. يعزو المحللون هذا التحول إلى استقرار العمليات في مرافق إنتاج البولي بروبيلين ونزع الهيدروجين من البروبان التابعة للشركة في فيتنام، والتي حققت خسائر تشغيلية لأربع سنوات متتالية من 2022 حتى 2025. يواجه قطاع البتروكيماويات في كوريا الجنوبية رياحاً معاكسة طويلة الأمد من فائض العرض الصيني وضعف ظروف الصناعة، مما يجعل تعافي هيوسونغ كيميكال مؤشراً يُراقب عن كثب لاستقرار السوق الأوسع.
أسهم هيوسونغ كيميكال ترتفع أربعة أيام متتالية حتى 8 يوليو
اعتباراً من الساعة 10:22 صباحاً من 8 يوليو، تم تداول أسهم هيوسونغ كيميكال عند 67.5 ألف وون، مرتفعةً 500 وون (0.75%) عن الإغلاق السابق. وقفز السهم بنسبة 22.39% إلى 82 ألف وون فور افتتاح السوق قبل أن يدخل مرحلة توطيد. بدأ الارتفاع لمدة أربعة أيام في 3 يوليو عندما أغلقت الأسهم عند 46.6 ألف وون. في 6 يوليو، ارتفع السهم بنسبة 10.73%، تلتها في 7 يوليو مكاسب حد أقصى بلغت 29.84% إلى 67 ألف وون.
آي بي كيه للأوراق المالية تتوقع أرباح تشغيلية للربع الثاني تتجاوز 100 مليار وون
أصدرت آي بي كيه للأوراق المالية تقريراً في 7 يوليو يتوقع أن تتجاوز أرباح التشغيل للربع الثاني لهيوسونغ كيميكال 100 مليار وون. يمثل هذا تحسناً كبيراً مقارنة بأرباح التشغيل للربع الأول التي بلغت 300 مليون وون. صرّح لي دونغ-ووك، الباحث في آي بي كيه للأوراق المالية، أن التوقعات تعكس "ليس فقط مكاسب تقييم المخزون وتأثيرات سعر الصرف لمرة واحدة، بل أيضاً زيادات أسعار بيع البولي بروبيلين (PP)، وتأثيرات تأخر تكاليف البروبان، واستقرار تشغيل المرافق في فيتنام، وتأثيرات الصيانة الدورية المبكرة من نهاية العام الماضي – وكلها مجتمعة تنتج رافعة تشغيلية."
أشار المحلل إلى أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحّدة للربع الأول قد تعافت بالفعل إلى 51.2 مليار وون، مقارنة بخسائر تشغيلية بلغت 52.1 مليار وون في الربع الأول من العام السابق و73.3 مليار وون في الربع الرابع. وصف لي الربع الأول بأنه "تأكيد جوهري للعودة إلى نقطة التعادل."
عمليات فيتنام تظهر استقراراً بعد سلسلة خسائر دامت أربع سنوات
تراكمت الخسائر في مرافق إنتاج البولي بروبيلين ونزع الهيدروجين من البروبان (DH) التابعة لهيوسونغ كيميكال في فيتنام بسبب فائض العرض الصيني وتدهور ظروف سوق البتروكيماويات. سجلت الشركة خسائر تشغيلية لأربع سنوات متتالية من 2022 حتى العام الماضي. وبحلول نهاية 2024، انخفض إجمالي رأس المال الموحّد إلى سالب 68 مليار وون، مما أدى إلى تآكل كامل لرأس المال وتعليق التداول.
صرّح لي أن مرافق PP وDH في فيتنام، التي كانت سابقاً العبء الأكبر على الشركة، أصبحت محركات أساسية لتعافي الأرباح. وأشار إلى أنه "بدءاً من مارس، تحسنت ظروف الصناعة وانخفض العجز بشكل كبير، مع استمرار استقرار تشغيل المرافق وقوة الفارق السعري."
الشركة جمعت 1.64 تريليون وون من خلال مبيعات الأصول وضخ رأس المال
لمواجهة أزمة رأس المال، باعت هيوسونغ كيميكال قسم الغازات المتخصصة ومحطة صهاريج أونسان، بينما سعت إلى بيع حصص الشركة التابعة في فيتنام وجذب رأس مال خارجي. ورد أن الشركة جمعت إجمالي 1.6414 تريليون وون من خلال إجراءات تحسين الإدارة هذه. استؤنف التداول في 15 مايو بعد تعليق استمر حوالي عام و3 أشهر. في أول يوم من استئناف التداول، انخفض سعر السهم بنسبة 29%.
أوضح لي أنه "إذا تم عكس السند الدائم بقيمة 200 مليار وون في نهاية يونيو، فسيحدث تأثير توسع محاسبي لرأس المال." وأضاف أنه "إذا عادت أرباح التشغيل للربع الثاني إلى المنطقة الإيجابية إلى جانب ذلك، فسيزيد رأس المال مع تخفيف عبء صافي الديون"، متوقعاً أنه "بدءاً من نهاية الربع الثاني، هناك احتمال كبير أن يكون هذا هو الربع الأول الذي ينعكس فيه تعافي الأرباح وتوسع رأس المال في تحسين الهيكل المالي في آنٍ واحد."
محلل يحدد فرصاً استثمارية في غاز البترول المسال من الغاز الصخري والبولي كيتون
سلّطت آي بي كيه للأوراق المالية الضوء على نقاط استثمار إضافية تتجاوز تعافي عمليات فيتنام. أشار لي إلى "تعزيز القدرة التنافسية للمواد الخام من خلال التوسع في شراء غاز البترول المسال (LPG) القائم على الغاز الصخري في أمريكا الشمالية، وإمكانية تأمين البروبيلين منخفض التكلفة من خلال مشروع شاهين، والتوسع في تطبيقات البولي كيتون في قطاعي المركبات الكهربائية والروبوتات البشرية" كعوامل رئيسية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في ارتفاع أسهم هيوسونغ كيميكال في 7 و8 يوليو؟
أصدرت آي بي كيه للأوراق المالية تقريراً في 7 يوليو توقعت فيه أن تتجاوز أرباح التشغيل للربع الثاني لهيوسونغ كيميكال 100 مليار وون، مقارنة بأرباح التشغيل للربع الأول التي بلغت 300 مليون وون فقط. أدى هذا التوقع بتحسن كبير في الأرباح إلى تحقيق مكاسب بنسبة 29.84% في 7 يوليو إلى 67 ألف وون، تلتها مكاسب مستمرة في 8 يوليو.
لماذا واجهت هيوسونغ كيميكال أزمة شطب من البورصة؟
انخفض إجمالي رأس المال الموحّد لهيوسونغ كيميكال إلى سالب 68 مليار وون بحلول نهاية 2024 بسبب أربع سنوات متتالية من الخسائر التشغيلية من 2022 حتى العام الماضي. نشأت الخسائر بشكل أساسي من مرافق إنتاج البولي بروبيلين ونزع الهيدروجين من البروبان في فيتنام ذات الأداء الضعيف وسط فائض العرض الصيني وظروف سوق البتروكيماويات الضعيفة. أدى التآكل الكامل لرأس المال إلى تعليق التداول، والذي استمر حوالي عام و3 أشهر حتى استؤنف التداول في 15 مايو.
كيف عالجت هيوسونغ كيميكال أزمتها المالية؟
نفذت الشركة إجراءات تحسين الإدارة التي جمعت إجمالي 1.6414 تريليون وون. شملت هذه الإجراءات بيع قسم الغازات المتخصصة ومحطة صهاريج أونسان، والسعي لبيع حصص الشركة التابعة في فيتنام، وجذب رأس مال خارجي. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يوفر سند دائم بقيمة 200 مليار وون بحلول نهاية يونيو تأثيرات توسع محاسبي إضافي لرأس المال.
