جولدمان ساكس: تفاؤل الذكاء الاصطناعي يدفع أسعار النحاس إلى ما يتجاوز العوامل التقليدية

ترتفع أسعار النحاس مدفوعةً بتفاؤل الذكاء الاصطناعي، وفقاً لتقرير نشرته Yahoo Finance في 21. وقالت لافينيا بوزيليز، محللة السلع لدى Goldman Sachs، إن الذكاء الاصطناعي بات السردية الرئيسية التي تُشكل التوقعات بشأن الطلب المستقبلي على الطاقة والشبكات والنحاس، حيث يقوم المستثمرون على نحو متزايد بتسعير النحاس أعلى استناداً إلى توقعات طفرة الذكاء الاصطناعي. وحددت نمذجة Goldman Sachs أن التوقعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تُعد أكبر مساهم في مكاسب أسعار النحاس التراكمية منذ بداية 2025، متجاوزة عوامل تقليدية تشمل نظرة النمو في الصين، وحركة الدولار الأميركي، وشدة السوق الفعلية. ويمثل هذا التحول انتقال النحاس من كونه مؤشراً عالمياً للتصنيع إلى كونه مؤشراً بديلاً للاستثمار في البنية التحتية المدفوع بالذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات وشبكات الكهرباء ومرافق التوليد.

حددت Goldman Sachs الذكاء الاصطناعي باعتباره أكبر محفز لأسعار النحاس منذ بداية 2025

خلص تحليل Goldman Sachs إلى أن التوقعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تجاوزت عوامل الطلب التقليدية بوصفها المحرك الأساسي لارتفاع أسعار النحاس التراكمي منذ بداية 2025. وتتبع نموذج البنك الاستثماري مساهمات توقعات النمو الاقتصادي في الصين، وتقلبات الدولار الأميركي، وقيود إمدادات السوق الفعلية، وخلص إلى أن إسقاطات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باتت تمارس تأثيراً أكبر على التسعير مقارنةً بهذه المقاييس التقليدية. وأكدت لافينيا بوزيليز أن تركيز المستثمرين انتقل إلى ما يُتوقع من بناء مكونات البنية التحتية للكهرباء خلال العقد المقبل، بما يعكس التوقعات بتوسع مراكز البيانات وترقيات شبكات الكهرباء اللازمة لدعم أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

اتجاهات المساهمة التراكمية لمحرري تغير سعر النحاس. المصدر: Goldman Sachs

انخفاض مخزونات النحاس في الصين إلى أدنى مستويات موسمية مع تشديد تنظيمات الخردة

انخفضت مخزونات الصين من النحاس إلى الطرف الأدنى من نطاقات موسمية، وفقاً للتقرير. وما زالت الصين أكبر مستهلك للنحاس في العالم، إذ تمثل نحو 50% من الطلب العالمي. وتدفع اللوائح الأكثر صرامة بشأن خردة المعادن، التي تطبقها السلطات الصينية، المصنّعين إلى التحول نحو النحاس المكرر، ما يضيف ضغوطاً صعودية على الأسعار. وذكرت تحليلات Bank of America الواردة في التقرير أن الولايات المتحدة قد تواجه نقصاً في الطاقة يصل إلى 100 غيغاواط بين 2026 و2030، مدفوعاً بزيادة إنتاج أشباه الموصلات وعدم كفاية التوسع في السعة من قبل شركات المرافق الكهربائية الأميركية.

إغلاق منجم Cobre Panama ونقص حمض الكبريتيك يقيّدان إمدادات النحاس العالمية

وفقاً لتحليل Jefferies المشار إليه في التقرير، أدى إغلاق منجم Cobre Panama الذي أمرت به الحكومة البنمية إلى حذف 1.5% من إمدادات النحاس العالمية. ونجم نقص حمض الكبريتيك عن تداعيات جانبية لحرب إيران، ما أدى إلى خفض الإنتاج لدى المصافي في أنحاء العالم. وحافظ Jefferies على نظرة متفائلة تجاه النحاس، مستنداً إلى تزايد الطلب العالمي ووجود قيود شديدة على العرض عبر قطاع التعدين. وأشار التقرير إلى أن قطاع تعدين النحاس العالمي واجه خلال العام الماضي عدة اضطرابات خطيرة.

تسعير سوق العقود الآجلة لاحتمال 30% لفرض رسوم جمركية على النحاس من ترامب بحلول يناير 2027

ذكرت Goldman Sachs أن أسواق عقود النحاس الآجلة تُسعّر احتمالاً يقارب 30% بأن تفرض إدارة ترامب رسوماً بنسبة 15% على النحاس المكرر بحلول يناير 2027. ووفقاً للتحليل، فإن نظام الرسوم الجمركية في عهد ترامب يعيد تشكيل تدفقات تجارة النحاس. وتشكل الرسوم المحتملة متغيراً إضافياً يؤثر في ديناميكيات تسعير النحاس إلى جانب قيود العرض وتوقعات الطلب المرتكزة على الذكاء الاصطناعي.

الأسئلة الشائعة

ما الذي حددته Goldman Sachs باعتباره أكبر محفز لارتفاع أسعار النحاس منذ بداية 2025؟

حددت نمذجة Goldman Sachs التوقعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي باعتبارها أكبر مساهم في مكاسب أسعار النحاس التراكمية منذ بداية 2025، متجاوزة عوامل تقليدية تشمل نظرة النمو في الصين، وحركة الدولار الأميركي، وشدة السوق الفعلية.

لماذا تؤثر مخزونات النحاس في الصين في الأسعار؟

انخفضت مخزونات الصين من النحاس إلى الطرف الأدنى من نطاقات موسمية، وتدفع اللوائح الأكثر صرامة بشأن خردة المعادن المصنّعين الصينيين إلى التحول نحو النحاس المكرر، ما يضيف ضغوطاً صعودية على الأسعار. وتستهلك الصين نحو 50% من الطلب العالمي على النحاس.

ما اضطرابات العرض التي أثرت في أسواق النحاس العالمية؟

وفقاً لتحليل Jefferies، أدى إغلاق منجم Cobre Panama من قبل حكومة بنما إلى خفض 1.5% من الإمدادات العالمية، بينما أدت ندرة حمض الكبريتيك الناجمة عن تداعيات جانبية لحرب إيران إلى خفض الإنتاج لدى المصافي في أنحاء العالم.