قال كورت هيمكر، الرئيس التنفيذي لشركة Gold Token SA، إن الذهب الرقمي يمكن أن يحول المعدن الثمين إلى أداة مالية أكثر سيولة. وتجاوز الذهب سندات الخزانة الأمريكية ليصبح أعلى أصل احتياطي للبنك المركزي في العالم، وأثبتت الأزمة العالمية الأخيرة في الطاقة التي أثارتها الحرب في إيران قيمة المعدن الثمين كمصدر مهم للسيولة، وفقًا لهيمكر في مقابلة مع Kitco News. يمكن أن تساعد التوكنية في حل أحد القيود القديمة في سوق الذهب من خلال تمكين التداول على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع، واستخدام الضمانات، ودمجه في النظام المالي الأوسع. تواجه هذه التحول عقبات كبيرة، مع بقاء الثقة أكبر تحدٍ، وفقًا لهيمكر. على عكس السندات الحكومية أو ودائع البنوك، يعتمد الذهب المرمّز على الثقة في المعدن المادي الأساسي، والوصي، وهيكل الملكية القانوني، والولاية القضائية التي يُخزن فيها المعدن.
الذهب المرمّز يتيح التداول على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع على عكس الأسواق التقليدية للمعدن الثمين
على عكس الأسواق التقليدية للمعدن الثمين، التي تعمل بشكل رئيسي خلال ساعات العمل، يمكن للذهب المرمّز أن يتداول 24 ساعة في اليوم، وسبعة أيام في الأسبوع، مما يوفر للمستثمرين سيولة مستمرة وإمكانية وصول، قال هيمكر. شركة Gold Token SA هي ذراع التوكنية لـ MKS PAMP. وأخبر هيمكر Kitco News أن الفرصة الحقيقية تتجاوز التداول بالتجزئة، حيث يمكن أن تساعد التمثيلات الرقمية للمعدن المادي في حل أحد القيود القديمة في سوق الذهب: السيولة.
بازل 3 يعترف بالذهب المادي لكنه لا يعتبره أصلًا عالي الجودة وسيولة
يحصل الذهب المادي بالفعل على معاملة تنظيمية مفضلة بموجب قواعد بازل 3 المصرفية، لكنه لا يُعترف به كأصل عالي الجودة وسيولة (HQLA)، مما يحد من استخدامه الأوسع داخل النظام المصرفي. قال هيمكر: "أعتقد أن التوكنية تعطي الحجة بأنه يمكن اعتباره أصلًا عالي الجودة وسيولة". وأضاف: "في هذه الحالة، لماذا لا يُستخدم في معاملات الريبو أو لتسوية الالتزامات بين البنوك؟" وقال إن التوكنية تعزز من احتمال أن يتغير هذا التصنيف في المستقبل.
البنوك المركزية قامت بتسييل احتياطيات الذهب عبر المبادلات خلال اضطرابات السوق
خلال اضطرابات السوق المالية هذا العام، قامت عدة بنوك مركزية بتسييل أجزاء من احتياطياتها من الذهب من خلال المبادلات وعمليات السيولة الأخرى، مما يعزز دور المعدن الثمين كأصل نقدي بدلاً من مجرد احتياطي غير مستخدم على الميزانية. يمكن أن تجعل التوكنية تلك العمليات أكثر كفاءة بشكل كبير من خلال السماح بتغيير ملكية المعدن المودع رقميًا، قال هيمكر. تصر العديد من المؤسسات الرسمية على الاحتفاظ بحيازة الذهب الخاص بها، مما يتطلب أن تتضمن أي إطار توكني مستقبلي اتفاقيات حيازة موحدة، وحمايات قانونية قوية، ومعايير تشغيلية على مستوى الصناعة.
الثقة تظل أكبر تحدٍ لاعتماد الذهب المرمّز
قال هيمكر: "أكبر علامة استفهام هي الثقة". على عكس السندات الحكومية أو ودائع البنوك، يعتمد الذهب المرمّز على الثقة في المعدن المادي الأساسي، والوصي، وهيكل الملكية القانوني، والولاية القضائية التي يُخزن فيها المعدن. وأضاف: "ليست جميع رموز الذهب متساوية"، موضحًا أن الناس سيبدأون بشكل متزايد في فحص ما يدعم الرمز، وحقوق الملكية، والولاية القضائية، وجودة الذهب، ومصدره، وأصله. تصبح هذه القضايا أكثر أهمية إذا شاركت البنوك المركزية أو المؤسسات المالية الكبرى في السوق.
نقص المعايير يعيق سوق الذهب الرقمي بشكل كبير
قال هيمكر: "ربما يتطلب الأمر اتفاقيات مستوى خدمة صارمة ومعايير موحدة عبر الصناعة". لا تزال قلة المعايير واحدة من أكبر التحديات التي تواجه الذهب الرقمي اليوم. وأوضح أن السوق يحتاج في النهاية إلى معايير تفاعلية تسمح للذهب المرمّز الموثوق به بالانتقال بحرية بين المنصات والولايات القضائية والمؤسسات المالية. وأضاف: "بالنسبة لصناعة كهذه، التوكنية لا تزال في مراحلها الأولى". "إن الحصول على تلك المعايير عبر الطبقة المادية هو ما يسمح لك بالحصول على السيولة على الطبقة الرقمية."
قال هيمكر إن التصحيح الأخير في أسعار الذهب هو فرصة بدلاً من أن يكون عائقًا. وأضاف: "أحب البناء خلال سوق هابط لأنه يمكنك وضع جميع البنى التحتية قبل أن تنطلق الأمور مرة أخرى". وذكر أن فرضية الذهب لم تتغير، وأنها فرصة جيدة للتراكم، وأن الناس بدأوا يعودون إلى السوق. وأخبر هيمكر Kitco News أن العوامل الكلية — تدهور العملة، عدم اليقين الجيوسياسي، والتنويع — لا تزال قائمة.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال كورت هيمكر عن قدرات تداول الذهب المرمّز؟
قال كورت هيمكر، الرئيس التنفيذي لشركة Gold Token SA، في مقابلة مع Kitco News إن الذهب المرمّز يمكن أن يتداول 24 ساعة في اليوم، وسبعة أيام في الأسبوع، على عكس الأسواق التقليدية للمعدن الثمين التي تعمل بشكل رئيسي خلال ساعات العمل. وهذا يوفر للمستثمرين سيولة مستمرة وإمكانية وصول.
لماذا تعتبر الثقة أكبر تحدٍ للذهب المرمّز وفقًا لهيمكر؟
قال هيمكر إن الثقة هي أكبر علامة استفهام لأن الذهب المرمّز يعتمد على الثقة في المعدن المادي الأساسي، والوصي، وهيكل الملكية القانوني، والولاية القضائية التي يُخزن فيها المعدن. وأشار إلى أن ليس جميع رموز الذهب متساوية، وأن الناس سيبدأون بشكل متزايد في فحص ما يدعم الرمز، وحقوق الملكية، والولاية القضائية، وجودة الذهب، ومصدره، وأصله.
ما هو الوضع التنظيمي الحالي للذهب المادي بموجب بازل 3؟
يحصل الذهب المادي بالفعل على معاملة تنظيمية مفضلة بموجب قواعد بازل 3 المصرفية، لكنه لا يُعترف به كأصل عالي الجودة وسيولة، مما يحد من استخدامه الأوسع داخل النظام المصرفي. قال هيمكر إن التوكنية تعزز من الحجة بأن الذهب يمكن اعتباره أصلًا عالي الجودة وسيولة.
