يبيع المستثمرون الأجانب أسهم أشباه الموصلات الكورية وسط مخاوف من بلوغ معدل النمو ذروته

قام المستثمرون الأجانب بتكثيف الضغط البيعي على أسهم أشباه الموصلات الكورية منذ الربع الثاني، مع تحقيق صافي بيع يومي متواصل منذ التاسع عشر من الشهر الماضي، وفقًا لما ذكره المحلل بيون جون هو من شركة آي بي كيه للاستثمار والأوراق المالية في الثامن من الشهر الجاري. انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بشكل حاد في اليوم السابق على الرغم من الإعلان عن أرباح قوية، حيث تم تحديد المستثمرين الأجانب كأبرز البائعين. ويعزو بيون هذا البيع المستمر إلى مخاوف تتعلق بذروة المعنويات وليس تدهور الأساسيات، حيث يشير إجماع السوق إلى أن معدلات نمو الأرباح التشغيلية لشركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس من المتوقع أن تبلغ ذروتها في الربع الثاني أو الربعين الثاني والثالث من هذا العام. لا يزال قطاع أشباه الموصلات يُظهر أداءً مطلقًا قويًا، لكن توقعات تباطؤ معدل النمو تدفع المستثمرين المؤسساتيين الأجانب إلى جني الأرباح بشكل استباقي.

المستثمرون الأجانب يُظهرون نمط بيع خلال سنوات ذروة نمو الأرباح

أشار بيون إلى أن المستثمرين الأجانب أظهروا هيمنة بيعية في النصف الثاني خلال السنوات السابقة التي بلغت فيها معدلات نمو الأرباح التشغيلية لسامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس ذروتها، وتحديدًا في أعوام 2017 و2021 و2024. وذكر المحلل أنه على الرغم من استمرار ارتفاع أرباح كلتا الشركتين حتى العام المقبل، إلا أن مؤشرات مثل الهوامش ومعدلات نمو الأرباح قد تتجه نحو الانخفاض. ويبدو أن المستثمرين الأجانب يقومون بتحقيق أرباح استباقية بدءًا من النصف الثاني تحسبًا لتباطؤ معدل النمو في العام المقبل، وفقًا للتحليل.

مستوى دعم كوسبي متوقع عند 7,300 بناءً على مقاييس التقييم

قيم بيون احتمالية دخول مؤشر كوسبي فورًا في سوق هابطة بانخفاض يتجاوز 20% عن ذروته على أنها منخفضة، نظرًا لمحدودية المخاوف بشأن ظروف صناعة أشباه الموصلات والأرباح من منظور أساسي. ويتوقع المحلل تشكيل دعم قوي بالقرب من مستوى 7,300. وأضاف بيون أنه مع ارتفاع العائد على حقوق المساهمين (ROE) لمؤشر كوسبي إلى حوالي 25%، فإن مستوى 7,300 وما دونه سيمثل خصمًا مفرطًا في نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBR)، مما يوفر دعمًا قائمًا على التقييم. وأشار المحلل إلى أن الجدارة السعرية قد ظهرت بعد الانخفاض الحاد قصير الأجل لمؤشر كوسبي منذ أواخر يونيو، مما يشير إلى أن الضغط البيعي الأجنبي قد يخف بدءًا من النصف الثاني من هذا الأسبوع.

تعافي السوق يتطلب تحسن المعنويات تجاه الذكاء الاصطناعي أو تدفق رأس المال المحلي

ذكر بيون أنه لكي يُظهر السوق اتجاهًا هادفًا للتعافي مرة أخرى، يجب أن تظهر عوامل تحسين لمعنويات الاستثمار تجاه الذكاء الاصطناعي وظروف صناعة أشباه الموصلات، أو أن يكون هناك تدفق نشط لرأس المال المحلي. ويشير تقييم المحلل إلى أنه على الرغم من بقاء المخاوف الأساسية في قطاع أشباه الموصلات محدودة، إلا أن العوامل المرتبطة بالمعنويات ستحدد اتجاه السوق على المدى القريب.

الأسئلة الشائعة

متى بدأ المستثمرون الأجانب في تكثيف الضغط البيعي على أسهم أشباه الموصلات الكورية؟ اشتد الضغط البيعي الأجنبي بدءًا من الربع الثاني، مع تحقيق صافي بيع يومي متواصل منذ التاسع عشر من الشهر الماضي، وفقًا للمحلل بيون جون هو من شركة آي بي كيه للاستثمار والأوراق المالية في الثامن من الشهر الجاري.

لماذا يبيع المستثمرون الأجانب أسهم سامسونج إلكترونيكس وإس كيه هاينكس على الرغم من الأرباح القوية؟ يعزو بيون هذا البيع إلى مخاوف تتعلق بذروة المعنويات وليس مشاكل أساسية، حيث يشير إجماع السوق إلى أن معدلات نمو الأرباح التشغيلية لكلتا الشركتين من المتوقع أن تبلغ ذروتها في الربع الثاني أو الربعين الثاني والثالث من هذا العام، مما يدفع إلى جني الأرباح بشكل استباقي تحسبًا لتباطؤ معدل النمو في العام المقبل.

ما مستوى الدعم الذي يتوقعه المحلل لمؤشر كوسبي؟ يتوقع بيون تشكيل دعم قوي بالقرب من مستوى 7,300، مشيرًا إلى أنه مع بلوغ العائد على حقوق المساهمين لمؤشر كوسبي حوالي 25%، فإن المستويات عند أو أقل من 7,300 ستمثل خصمًا مفرطًا في نسبة السعر إلى القيمة الدفترية من منظور التقييم.