تتداول الإيثر (Ethereum) بانخفاض يقارب 17% عن سعره المُتحقق منه، والذي يبلغ نحو 2,300 دولار، بما يشير إلى احتمال وجود تقييم أقل من قيمته مقارنةً بالبيتكوين، وفقًا لأحدث تقرير أسبوعي لـ CryptoQuant. وذكرت شركة التحليلات أن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المُتحققة من الإيثر تراجعت عن مستويات مبالغ فيها للغاية، وأن تدفقات الإيداعات إلى البورصات انخفضت، وبدأت حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات (ETFs) في البورصات في التعافي، كما هبطت أحجام التداول الفوري ETH/BTC إلى نطاقات تاريخيًا ترتبط بنقاط قاع السوق. ومع ذلك، لم يصل سوى اثنان من مؤشرات القاع الخمسة الرئيسية لدى CryptoQuant إلى مستويات انعكاس تاريخية، في حين أن المقاييس الثلاثة المتبقية تتحسن لكن لم تصل بعد إلى الحدود القصوى التي ميزت أدنى مستويات دورات سابقة.
CryptoQuant تحدد اثنين من خمسة مؤشرات قاع مؤكدة
أفادت CryptoQuant بأن الإيثر يتداول بانخفاض يبلغ نحو 17% عن سعره المُتحقق منه، والذي عرّفته بأنه متوسط تكلفة الاقتناء على السلسلة لجميع ETH المتداولة، والبالغة نحو 2,300 دولار. تاريخيًا، تزامن تداول ETH تحت سعره المُتحقق منه مع فترات من تقييم أقل من القيمة وقيعان طويلة الأجل للسوق، وفقًا لشركة التحليلات.
وقال التقرير إن الإيثر يُظهر علامات على تحسن مقابل البيتكوين. وأضافت CryptoQuant أن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المُتحققة من الإيثر (MVRV) تراجعت عن المبالغة القصوى في التقييم، وأن تدفقات الإيداع إلى البورصات انخفضت، وأن حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات بدأت تتعافى بعد أشهر من الضعف، كما انخفضت أحجام التداول الفوري ETH/BTC إلى نطاق تاريخيًا مرتبط بقمم/قيعان السوق.
![CryptoQuant says two of five key ETH bottoming indicators have been confirmed]()
تقول CryptoQuant إن اثنين من مؤشرات القاع الرئيسية الخمسة لـ ETH قد تأكدا. المصدر: CryptoQuant
ومع ذلك، لم يصل سوى اثنان من مؤشرات القاع الخمسة لدى CryptoQuant إلى مستويات انعكاس تاريخية. وفي المقابل، تتطور المقاييس المتبقية لكنها لم تبلغ بعد الحدود القصوى التي ميزت أدنى مستويات دورات سابقة، ما يشير إلى أن قاع الإيثيريوم قد لا يزال يتكوّن، وفقًا للتقرير.
انخفضت نسبة MVRV الخاصة بـ ETH/BTC من قرابة 0.95 في أغسطس 2025 إلى نحو 0.65، بما يشير إلى أن الإيثيريوم أصبح أرخص بكثير مقارنةً بالبيتكوين، وفقًا لـ CryptoQuant.
![The ETH/BTC MVRV ratio movement]()
انخفضت نسبة MVRV الخاصة بـ ETH/BTC من قرابة 0.95 في أغسطس 2025 إلى نحو 0.65، بما يشير إلى أن الإيثيريوم أصبح أرخص بكثير مقارنةً بالبيتكوين. المصدر: CryptoQuant
ارتفاع سعر الإيثيريوم فوق 1,950 دولار هذا الأسبوع
ارتفع الإيثر لفترة وجيزة فوق 1,950 دولار هذا الأسبوع، بينما بلغ البيتكوين ذروة تتجاوز 67,000 دولار، بدعم من التفاؤل المحيط بقانون CLARITY الأمريكي، وفقًا للتقرير. وقد أشار بعض محللي السوق إلى احتمال تدوير رأس المال من أسهم شركات الذكاء الاصطناعي ذات التقييم المرتفع والعودة إلى العملات الرقمية، وهي نقلة قد تدعم الإيثر أكثر إذا اتسع نطاق شهية المخاطرة.
تزايد تدفقات خارج البورصات والمشاركة في الستيكينغ على الإيثيريوم
أظهر الإيثيريوم عدة إشارات على السلسلة ذات طابع إيجابي خلال الشهر الماضي. وخلال الأسبوع الذي بدأ في 29 يونيو، ارتفع نشاط السحب على Binance، أكبر بورصة عملات رقمية في العالم من حيث حجم التداول، إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.
غالبًا ما يفسر المحللون استمرار تدفقات خارج البورصات بوصفه علامة على أن المستثمرين يحولون الأصول إلى الحفظ الذاتي أو إلى الستيكينغ بدلًا من الإبقاء بها في البورصات بهدف بيع محتمل، رغم أن هذه التدفقات لا تضمن تراكم الأصول.
وبحسب Staking Rewards، أصبح الآن 34% من إجمالي المعروض المتداول للإيثيريوم مُرهونًا (مُستيكينغ) وهو رقم قياسي. تؤدي زيادة المشاركة في الستيكينغ إلى تقليل كمية ETH المتاحة فورًا للتداول، ما قد يخفف ضغوط البيع قصيرة الأجل إذا بقي الطلب متماسكًا.
وتواصل Tom Lee's Bitmine Immersion Technologies، أكبر حائز مؤسسي على ETH، في تجميع الإيثر، مع تعزيز حيازاتها بمقدار 325,000 ETH خلال فترة شهر واحد، رغم أنها تجلس على خسائر غير محققة كبيرة. وقد حددت الشركة هدفًا بالاحتفاظ بنسبة 5% من ثاني أكبر عملة رقمية.
الأسئلة الشائعة
ما هو السعر المُتحقق منه للإيثيريوم وفقًا لـ CryptoQuant؟
ذكرت CryptoQuant أن السعر المُتحقق منه للإيثيريوم يبلغ نحو 2,300 دولار، وهو ما يمثل متوسط تكلفة اقتناء جميع ETH المتداولة على السلسلة. ويتداول الإيثر حاليًا بانخفاض يقارب 17% عن هذا المستوى.
كم عدد مؤشرات القاع لدى CryptoQuant التي تم تأكيدها للإيثيريوم؟
صرحت CryptoQuant بأن اثنين فقط من مؤشرات القاع الخمسة الرئيسية لديها قد وصلا إلى مستويات انعكاس تاريخية. أما المقاييس الثلاثة المتبقية فهي في تحسن لكنها لم تصل بعد إلى الحدود القصوى التي ميزت أدنى مستويات دورات سابقة.
ما نسبة إمداد الإيثيريوم المُرهونة حاليًا؟
وفقًا لـ Staking Rewards، أصبحت الآن نسبة قياسية تبلغ 34% من إجمالي المعروض المتداول للإيثيريوم مُرهونة (مُستيكينغ). وتؤدي زيادة المشاركة في الستيكينغ إلى تقليل كمية ETH المتاحة فورًا للتداول.
