حذّر فريق «دراجونفلاي» «قريشي» من أن شركات رأس المال الاستثماري في مجال العملات الرقمية ستواجه تراجعًا مع انخفاض عدد المستثمرين النشطين بنسبة 87%

حذّر هaseeb Qureshi، الشريك المُدير في Dragonfly، في مقابلة أجراها في 21 يوليو من أن رأس المال الاستثماري في قطاع العملات الرقمية قد يقترب من نقطة تحوّل بنيوية، إذ قد يصل القطاع إلى «آخر دورة» بينما تصبح الشبكات الراسخة أكثر صعوبة في تحدّيها من قِبل الشركات الناشئة. تعكس تحذيرات Qureshi سوقاً يتزايد فيه أن ميزات الحجم وتأثيرات الشبكة تصبّ لصالح المنصات الناضجة أكثر فأكثر. وتدعم بيانات Cryptorank اتجاهَ التركز هذا، إذ لم تحصِ إلا 150 شركة استثمار رأسمال مغامر نشطة تشارك في جولات تمويل العملات الرقمية في يوليو، انخفاضاً من 1,177 في مايو 2022—أي تراجع بنسبة 87% وأدنى رقم شهري منذ نوفمبر 2020.

Cryptorank: 150 شركة استثمار مغامر نشطة في يوليو

ذكرت Cryptorank أنه حتى 28 يوليو، شاركت 150 شركة استثمار مغامر فريدة فقط في جولات تمويل العملات الرقمية في يوليو. تمثل هذه الأرقام أدنى عدد شهري منذ نوفمبر 2020، وتُشير إلى انخفاض بنسبة 87% مقارنةً بسجل 1,177 مستثمراً نشطاً في مايو 2022. يوحي هذا التراجع بأن رأس المال يصبح مُركّزاً لدى عدد أقل من الصناديق، وأن المستثمرين يصبحون أكثر انتقائية عند تقييم المشاريع الجديدة.

Qureshi يقارن تركز العملات الرقمية بوسائل التواصل الاجتماعي

قارن Qureshi العملات الرقمية بوسائل التواصل الاجتماعي، التي نمت بسرعة خلال العقد 2010 حتى على الرغم من أن معظم منصاتها الرائدة بُنيت قبل سنوات. استمرت Facebook وWhatsApp وInstagram وLinkedIn في التوسع، بينما أصبحت TikTok التابعة لـ Bytedance هي التحدّي الرئيسي النادر. وقال Qureshi: «ربما بحلول عام 2030، تم تأسيس كل شركة مهمة تقريباً». وأقرّ بأن توقيت ذلك ما يزال غير مؤكد، لكنه قال إن المستثمرين قد يكونون يتجاهلون احتمال أن نمو سوق العملات الرقمية لن يؤدي دائماً إلى سلسلة ثابتة من الشركات الناشئة القابلة للتمويل.

شريك Dragonfly يتساءل حول جدوى الشركات الناشئة على منصات قائمة

كان Qureshi متشككاً بشأن الشركات الناشئة التي بُنيت حول منتج مالي واحد على منصات مثل Hyperliquid. وبدون السيطرة على التوزيع، قال إن هذه الشركات تُخاطر بأن تصبح موردين لا أعمالاً مستدامة. قال Qureshi: «إذا كانت Hyperliquid تمتلك التوزيع، فأنت في الأساس مثل موزّع مُعاد البيع». وأضاف: «هذا ليس نموذج عمل مقنعاً جداً». وأشار إلى أن المرحلة المقبلة من رأس المال المغامر في العملات الرقمية قد تفضّل عدداً أقل من الشركات، ومنصات أكبر، ومؤسسين يسيطرون على عملائهم وتوزيعهم واقتصادياتهم.

الأسئلة الشائعة

ماذا حذّر هaseeb Qureshi بشأن رأس المال الاستثماري للعملات الرقمية؟
حذّر هaseeb Qureshi، الشريك المُدير في Dragonfly، في مقابلة أجراها في 21 يوليو من أن رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية قد يقترب من «آخر دورة» بينما تصبح الشبكات الراسخة أكثر صعوبة في تحدّيها من قِبل الشركات الناشئة، مع احتمال مواجهة القطاع لتحوّل بنيوي.

كم عدد المستثمرين النشطين في العملات الرقمية الذين أحصتهم Cryptorank في يوليو؟
أحصت Cryptorank 150 شركة استثمار مغامر فريدة فقط تشارك في جولات تمويل العملات الرقمية في يوليو حتى 28 يوليو، بانخفاض من 1,177 في مايو 2022، ما يمثل تراجعاً بنسبة 87% وأدنى رقم شهري منذ نوفمبر 2020.

لماذا يشكك Qureshi في الشركات الناشئة المبنية على منصات مثل Hyperliquid؟
قال Qureshi إن الشركات الناشئة التي لا تملك السيطرة على التوزيع تُخاطر بأن تصبح موردين لا أعمالاً مستدامة، موضحاً: «إذا كانت Hyperliquid تمتلك التوزيع، فأنت في الأساس مثل موزّع مُعاد البيع»، وقد وصف ذلك بأنه ليس نموذج عمل مقنعاً جداً.