CoinShares：توقعات بتكلفة تعدين البيتكوين لشركات التعدين تصل إلى 79,995 دولارًا في الربع الرابع من عام 2025، مع مواجهة ضغوط لتحقيق التوازن بين الأرباح والخسائر

BlockBeats消息，3月26日，据The Block报道，数字资产管理公司CoinShares发布报告，指出比特币矿工正面临持续的盈亏平衡压力，同时加速向AI转型。CoinShares研究主管James Butterfill指出，2025年第四季度上市矿企挖出一枚比特币的加权平均现金成本升至约79,995美元。算力价格从36至38美元/PH/s/天进一步跌至2026年第一季度的约28至30美元，意味着矿商仍面临更多压力。报告还指出，2025年底出现三连负难度调整，是2022年7月以来首次，上市矿企比特币财库合计较峰值减少逾15,000枚，Core Scientific、Bitdeer、Riot均有出售，MARA周四单独宣布又出售了15,133枚比特币。

价格展望方面，Butterfill表示，比特币价格回升至100,000美元「并非不切实际」，届时算力价格有望升至约37美元/PH/s/天；若触及此前126,000美元附近高点则可达约59美元。若比特币长期维持在80,000美元以下，算力价格将随难度上升继续走低，但亏损产能的退出可能稳定回报。

AI转型方面，Butterfill预计，上市矿企向人工智能和高性能计算领域的转型正在迅速加速，其主要驱动力是这些领域比比特币挖矿拥有更高、更稳定的回报。上市矿企今年底来自AI的营收占比将从目前约30%升至最高70%。