شركة 长鑫 للذاكرة تُطلق طرحاً عاماً أولياً بأسهم يبلغ أكبر رقم في تاريخ شركات تصنيع الشرائح في الصين، وحققت صافي ربح في الربع الأول قدره 250 مليار يوان صيني

تأكیداً لما ورد في تقرير رويترز في 15 يوليو 2026، حددت شركة تشانغشينغ للتخزين (CXMT) سعر طرحها الأولي للاكتتاب العام (IPO) في 15 يوليو بسعر 8.66 يوان صيني للسهم، وهو ما يعادل تقييماً بقيمة 5,791.8 مليار يوان، لتكون أكبر عملية طرح عام في آسيا حتى الآن هذا العام وأكبر اكتتاب عام للشركة المصنعة لرقائق في الصين. وتعد تشانغشينغ للتخزين حالياً رابع أكبر مُصنّع لـ DRAM عالمياً، بعد SK海力士 وسامسونج إلكترونيكس وميكرون.

حجم طرح تشانغشينغ للتخزين والجدول الزمني للاكتتاب

وبحسب ما ورد في تقرير رويترز بتاريخ 15 يوليو 2026، تتضمن البيانات الرئيسية لطرح تشانغشينغ للتخزين ما يلي:

سعر الإصدار: 8.66 يوان صيني للسهم

تقييم الـIPO: 5,791.8 مليار يوان صيني (نحو 85.4 مليار دولار أمريكي)

حجم التمويل الأساسي: نحو 578 مليار يوان صيني (نحو 8.6 مليار دولار أمريكي)

حجم ما بعد التخصيص الزائد: نحو 666 مليار يوان صيني

نافذة الاكتتاب: 17 يوليو 2026 (الخميس)، مع اقتصار الاكتتاب لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات على يوم واحد فقط

التاريخ المتوقع لإدراج السهم: كشفت مصادر مطلعة أنه في 27 يوليو (شنغهاي)، ولم تكن الشركة حتى تاريخ النشر قد أعلنت رسمياً عن تاريخ الإدراج

وتعد تشانغشينغ للتخزين أيضاً رابع أكبر مُصنّع لـ DRAM عالمياً، وتُستخدم DRAM على نطاق واسع في الهواتف الذكية والخوادم وأجهزة الكمبيوتر وغيرها من الأجهزة الإلكترونية.

البيانات المالية للربع الأول 2026: الإيرادات والأرباح كما تكشفها نشرة الإصدار

وبحسب نشرة الإصدار لشركة تشانغشينغ للتخزين، فإن البيانات المالية للربع الأول من عام 2026 كالتالي: بلغت الإيرادات 508 مليارات يوان صيني، بزيادة 700% مقارنةً بالفترة نفسها من 2025؛ وبلغ صافي الربح 250 مليار يوان صيني، مقارنةً بخسارة قدرها 16 مليار يوان صيني في الفترة نفسها من 2025، محققاً تحولاً سنوياً إلى الربحية.

ويعكس سعر الإصدار في هذا الطرح مضاعف ربحية (P/E) يتجاوز 300 مرة على أرباح عام 2025، وحوالي 5 مرات قيمة صافي الأصول. وقال وو تشو، مدير صندوق Shenzhen Deyuan Investment Fund، في مقابلة مع «رويترز» إن الرهان على تشانغشينغ للتخزين يتمثل في أن الشركة ستنتزع في النهاية حصصاً سوقية من عمالقة عالميين مثل سامسونج إلكترونيكس وSK海力士، ويتوقع أن تصل أرباحها خلال كامل العام إلى 100 مليار يوان صيني.

كما قال إيدي تام، مدير الاستثمارات لدى Central Asset Investments في هونغ كونغ، إنه حتى إذا كانت CXMT لا تزال متأخرة بنحو 2 إلى 4 سنوات عن أفضل الشركات العالمية في تقنيات DRAM والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM)، فإن تقييم الـIPO الحالي ما يزال رخيصاً جداً. وتأتي الآراء المذكورة أعلاه من محللين ومستثمرين، وليست بيانات رسمية من الشركة.

خلفية تقييم الـIPO: مضاعف ربحية 300 مرة

أثار تقييم الـIPO في هذه الصفقة اهتمام بعض المستثمرين. ففي يوليو 2020، تم إدراج شركة SMIC (00981-HK) في شنغهاي، ثم انخفض سعر السهم خلال شهرين وأكثر إلى ما يقارب النصف مقارنةً بسعر الإدراج في يومه الأول، وهو ما يوفر مرجعاً تاريخياً لحرارة شهية الاكتتاب الحالية.

وفي مقابلة مع وسائل إعلام، قال ياو كاي، مدير صندوق في شركة يوانغ الخاصة للاستثمار في شنغهاي، إنه يشعر بالقلق من أن يؤدي هذا الطرح العام الضخم إلى سحب السيولة من السوق، ما قد يفرض ضغطاً على أسهم شركات التكنولوجيا الأخرى.

وتشمل الشكوك من منظور السوق: هل قطاعات أشباه الموصلات أصبحت في حالة شراء مفرط، وهل يمكن أن يستمر معدل وتيرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لدى كبار مزودي الخدمات السحابية، والفجوة التقنية التي لا تزال تشانغشينغ للتخزين متأخرة فيها عن أفضل الشركات العالمية في تقنيات DRAM وHBM بنحو 2 إلى 4 سنوات. وتُعد ما سبق آراءً يطرحها مراقبون في السوق وليست تقييماً رسمياً.

الأسئلة الشائعة

ما هو حجم طرح تشانغشينغ للتخزين وتسعيره؟

وبحسب ما ورد في تقرير رويترز بتاريخ 15 يوليو 2026، بلغ سعر طرح CXMT 8.66 يوان صيني للسهم، بما يعادل تقييماً بقيمة 5,791.8 مليار يوان صيني (نحو 85.4 مليار دولار أمريكي)؛ ويبلغ حجم التمويل الأساسي نحو 578 مليار يوان صيني (نحو 8.6 مليار دولار أمريكي)، ويبلغ نحو 666 مليار يوان صيني بعد التخصيص الزائد، لتكون أكبر عملية طرح عامة في آسيا حتى الآن هذا العام وأكبر اكتتاب عام للشركة المصنعة لرقائق في الصين.

كيف كانت النتائج المالية لتشانغشينغ للتخزين في الربع الأول 2026؟

وبحسب نشرة الإصدار، بلغت إيرادات CXMT في الربع الأول 2026 نحو 508 مليارات يوان صيني (على أساس سنوي +700%)، وبلغ صافي الربح 250 مليار يوان صيني، مقارنةً بخسارة 16 مليار يوان صيني في الفترة نفسها من 2025؛ كما يعادل سعر إصدار الـIPO مضاعف ربحية لأرباح 2025 يتجاوز 300 مرة وحوالي 5 مرات قيمة صافي الأصول.

ما هي نافذة الاكتتاب وتاريخ الإدراج المتوقع؟

تبلغ نافذة اكتتاب المستثمرين الأفراد والمؤسسات 17 يوليو 2026 (الخميس)، ومفتوحة ليوم واحد فقط. وذكرت مصادر مطلعة أن الإدراج المتوقع سيكون في 27 يوليو في شنغهاي، إلا أن الشركة لم تكن قد أعلنت رسمياً حتى تاريخ نشر التقرير عن موعد الإدراج؛ ويُرجع في ذلك إلى الإعلان الرسمي للشركة.