خيارات بيتكوين بقيمة 7.9 مليارات دولار تنتهي هذا الجمعة، وقد تكون 75,000 دولار علامة على التصحيح

يقترب تسوية عقود خيارات بيتكوين بقيمة تقدر بحوالي 7.9 مليار دولار، حيث تتذبذب أسعار البيتكوين حاليًا قرب 75,000 مليون دولار. وبسبب تركّز عدد كبير من خيارات الشراء (Call Options) وخطر دلتا غاما السلبية (Negative Gamma) عند هذا المستوى، يراقب محللو السوق عن كثب مخاطر الانزلاق السعري أو عمليات التصحيح حول موعد التسوية.

خيارات بيتكوين بقيمة 7.9 مليار دولار تنتهي هذا الأسبوع، و75,000 مليون دولار تمثل حاجزًا

وفقًا لأحدث البيانات من منصة تداول المشتقات Deribit، من المقرر يوم الجمعة هذا الأسبوع انتهاء عقود خيارات بيتكوين بقيمة 7.9 مليار دولار، ويُظهر إجمالي الفائدة المفتوحة الحالية (Open Interest) أن أكثر نطاق تتجمع فيه التداولات يقع بين 62,000 مليون دولار و75,000 مليون دولار. عند مستوى سعر التنفيذ 7,5000 مليون دولار، تبلغ قيمة عقود خيارات الشراء (Call Options) حاليًا نحو 3.95 مليار دولار، ما يعكس وجود رهانات صعودية كبيرة لدى السوق عند هذا المستوى. في المقابل، يتركز نطاق الحماية في منطقة الجانب الهبوطي عند 62,000 مليون دولار، حيث توجد نحو 3.3 مليار دولار من عقود خيارات البيع (Put Options) كفائدة مفتوحة.

تأثير الغاما السلبية يضخم تقلبات السوق

تشير البيانات الفنية إلى وجود تعرض سلبي واضح لـ Negative Gamma Exposure «مخاطر الغاما السلبية» بالقرب من 7.5 مليون دولار. وهذا يعني أنه عندما تقترب أسعار البيتكوين من هذا النطاق، يتعين على متداولي الخيارات تنفيذ تداولات متوافقة مع الاتجاه لتغطية مخاطر مراكزهم: عند ارتفاع السعر يقومون بشراء المزيد من الأصول الفورية، وعند انخفاض السعر يقومون ببيع المزيد. غالبًا ما يؤدي نمط التداول هذا إلى تعزيز اتجاهات السعر القائمة، بحيث يصبح 75,000 مليون دولار ليس مجرد حاجز سعري، بل ربما منطقة تتصاعد فيها التقلبات.

يقع حاليًا مستوى «أقصى ألم» (Max Pain) عند 71,000 مليون دولار. ووفقًا لنظرية تسعير الخيارات، يشير مستوى أقصى ألم إلى السعر الذي عند التسوية في تاريخ الانتهاء يجعل معظم عقود الخيارات تنتهي بلا قيمة، ويؤدي إلى أكبر خسارة للمشترين. حاليًا، يتداول سعر البيتكوين أعلى بشكل ملحوظ من هذا المستوى، وهو ما يتباين مع حالة تراجع الأسعار في شهر مارس إلى ما دون نقطة الألم. يتمحور تركيز السوق حاليًا حول ما إذا كانت البيتكوين ستتمكن من الحفاظ على وتيرة الصعود الحالية، أم أن جاذبية مستوى أقصى ألم قد تؤدي إلى ضغط تصحيحي نحو 7.1 مليون دولار مع اقتراب يوم التسوية يوم الجمعة.

مخاطر تكديس ضغط الصفقات لصالح البائعين (Short)

في سوق العقود الدائمة (Perpetual Futures)، ظهرت مؤخرًا معدلات التمويل (Funding Rate) بقيمة سالبة، ما يشير إلى تراكم نسبة معينة من المراكز القصيرة داخل السوق. إذا تمكن سعر بيتكوين من الاستمرار في البقاء فوق 75,000 مليون دولار، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث ضغط قصير (Short Squeeze)، ما يجبر البائعين على إغلاق مراكزهم والشراء مجددًا، وبالتالي يدفع السعر إلى الارتفاع أكثر. كذلك، تبلغ القيمة الإجمالية لإجمالي الفائدة المفتوحة التي تحتفظ بها Deribit حاليًا 31 مليار دولار، أي أنها تجاوزت حجم صندوق بيتكوين الفوري المتداول الخاص بشركة بلاك روك/بليد (IBIT) البالغ 28 مليار دولار، ما يعكس مدى تأثير سوق الخيارات على أسعار السوق الفورية. من منظور تحليل السوق البحت، لا يُعد ذلك نصيحة استثمارية.

تصدرت هذه المقالة بعنوان: خيارات بيتكوين بقيمة 7.9 مليار دولار تنتهي هذا الجمعة، وأن حاجز 75 ألف دولار قد يكون مؤشرًا للتصحيح، وأول ظهور كان في سلسلة أخبار «لينك نيوز ABMedia».