قدمت Binance منتج BTC Yield، وهو منتج خيارات شراء مغطاة (covered-call options) مصمم لحاملي البيتكوين الذين يسعون للحصول على عوائد إضافية دون بيع عملاتهم من البيتكوين. يتيح المنتج، المتاح من خلال Binance Earn، للمستخدمين إيداع البيتكوين واستلام مراكز BTCY التي تتبع حصتهم في استراتيجية الخيارات. يعكس الإطلاق تحولاً أوسع في القطاع نحو منتجات العائد المنظمة، حيث تقوم البورصات ومديرو الأصول بشكل متزايد بتجميع حيازات البيتكوين السلبية في مراكز مدرة للدخل للمستثمرين الذين يرغبون في الحفاظ على التعرض للبيتكوين مع تحقيق عوائد.
استراتيجية Binance BTC Yield تستخدم خيارات الشراء المغطاة
يعمل BTC Yield حصريًا للمستخدمين الذين يمتلكون البيتكوين بالفعل. يقوم العملاء بإيداع BTC في الاستراتيجية ويتلقون مركزًا داخليًا يسمى BTCY، والذي يتتبع حصتهم في المنتج. يظل الهيكل مقومًا بالبيتكوين ولا يمكن تمويله بالعملات المستقرة أو الأصول الأخرى.
يستخدم المنتج استراتيجية خيارات الشراء المغطاة التي تدر دخلاً عن طريق بيع خيارات الشراء مقابل البيتكوين المودعة. تحتفظ Binance بالبيتكوين المودع كضمان بينما تبيع بشكل منهجي خيارات شراء BTC وتشارك معظم علاوة الخيار مع المشاركين. تأخذ البورصة حصة قدرها 15% من إجمالي علاوات الخيارات قبل حساب عائد المستخدم، وتُطبق رسوم استرداد عند خروج المستخدمين.
قال شونيت جان، رئيس قسم البورصة والتداول في Binance: "لطالما استُخدمت استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة في التمويل التقليدي، لكنها قد تكون معقدة بالنسبة للمستخدمين الأفراد للوصول إليها مباشرة. مع BTC Yield، نحن نبسط تلك التجربة لحاملي البيتكوين الذين يرغبون في إمكانية تحقيق دخل دون تداول نشط في السوق."
المنتج يحقق عوائد من خلال العلاوات الأسبوعية وارتفاع قيمة BTCY
يحقق BTC Yield عوائد محتملة بطريقتين. أولاً، يتم تحويل جزء من علاوات الخيارات التي تجمعها الاستراتيجية إلى بيتكوين وتوزيعها على حسابات المستخدمين الفورية كل يوم جمعة. هذه المدفوعات الأسبوعية غير مضمونة ويمكن أن تكون صفرًا، اعتمادًا على ظروف السوق وأداء الاستراتيجية.
ثانيًا، تبقى العلاوات المتبقية داخل المنتج وتزيد تدريجيًا من قيمة كل وحدة BTCY. مع تراكم العلاوات المحتجزة، تمثل كل وحدة المزيد من BTC بمرور الوقت. عند الاسترداد، قد يحصل المستخدمون على مبلغ بيتكوين أعلى من قيمة الوحدة الأصلية المنعكسة عند الدخول.
يختلف ملف العائد عن منتج ادخار بسيط. لا يكسب المستخدمون سعر فائدة ثابتًا. إنهم يكتسبون تعرضًا لاستراتيجية خيارات مدارة تعتمد على التقلبات، والطلب على الخيارات، وحركة سعر BTC، والرسوم، وعدد مرات ممارسة خيارات الشراء. لا توجد حماية لرأس المال، ولا يتم الوعد بالتوزيعات الأسبوعية.
استراتيجية خيارات الشراء المغطاة تحد من المكاسب خلال ارتفاعات البيتكوين
المفاضلة الرئيسية هي الحد من المكاسب الصعودية. يمكن لاستراتيجيات خيارات الشراء المغطاة أن تؤدي أداءً جيدًا في الأسواق المستقرة أو المتقلبة أو الصاعدة بشكل معتدل لأن علاوات الخيارات يمكن أن تضيف دخلاً مع الاحتفاظ بالأصل الأساسي. لكنها يمكن أن تتخلف بشكل كبير خلال ارتفاعات البيتكوين القوية لأن خيارات الشراء المباعة قد يتم ممارستها.
إذا ارتفع البيتكوين بشكل حاد، فقد يكسب المستخدمون علاوات لكنهم يتخلون عن جزء من المكاسب الصعودية التي كانوا سيجنونها بمجرد الاحتفاظ بـ BTC الفوري. في سوق صاعدة كبيرة، سيتفوق التعرض المباشر للبيتكوين غالبًا على استراتيجية خيارات الشراء المغطاة.
يحمل المنتج أيضًا مخاطر التكلفة والتنفيذ. تعتمد العوائد على كيفية أداء استراتيجية الخيارات بعد الرسوم. وهذا يجعل BTC Yield أكثر ملاءمة للحائزين الذين يشعرون بالراحة في استبدال بعض الإمكانات الصعودية بالدخل. وهو أقل ملاءمة للمستخدمين الذين يتوقعون مشاركة كاملة في ارتفاع سريع للبيتكوين أو أولئك الذين لا يفهمون آليات العوائد القائمة على الخيارات.
منتجات عائد البيتكوين تعيد تشكيل هيكل السوق
يظهر الإطلاق كيف يتم بشكل متزايد تعبئة البيتكوين في منتجات دخل بدلاً من الاحتفاظ به فقط كأصل فوري. قدمت BlackRock مؤخرًا صندوق مؤشرات متداول (ETF) لدخل البيتكوين باستخدام نهج مماثل لخيارات الشراء المغطاة، مما يظهر أن الاستراتيجية تكتسب زخمًا عبر كل من المنصات المشفرة الأصلية والتمويل التقليدي.
بالنسبة للبورصات، يمكن لهذه المنتجات تعزيز تفاعل المستخدمين من خلال إعطاء الحائزين على المدى الطويل سببًا للاحتفاظ بالأصول على المنصة. بالنسبة للمستثمرين، فإنها تخلق طبقة إضافية من الاختيار بين التعرض الفوري البسيط، ومنتجات شبيهة بالإقراض، واستراتيجيات الخيارات المنظمة، وأغلفة صناديق المؤشرات المتداولة الخاضعة للتنظيم.
لا يغير BTC Yield المخاطر الأساسية للاحتفاظ بالبيتكوين. يظل المستخدمون معرضين لتحركات سعر BTC، ورسوم المنتج، وشروط الاسترداد، وأداء استراتيجية الخيارات. تكمن قيمته في تعبئة صفقة معقدة في شكل أبسط.
الأسئلة الشائعة
ما هو Binance BTC Yield؟
Binance BTC Yield هو منتج خيارات شراء مغطاة متاح من خلال Binance Earn يسمح لحاملي البيتكوين بكسب عوائد إضافية عن طريق إيداع BTC واستلام مراكز BTCY. يحقق المنتج دخلاً عن طريق بيع خيارات الشراء مقابل البيتكوين المودع، مع توزيع جزء من علاوات الخيارات على حسابات المستخدمين الفورية كل يوم جمعة وتراكم العلاوات المتبقية لزيادة قيمة وحدة BTCY بمرور الوقت.
لماذا يحد Binance BTC Yield من المكاسب الصعودية خلال ارتفاعات البيتكوين؟
يستخدم BTC Yield استراتيجية خيارات الشراء المغطاة التي تبيع خيارات الشراء مقابل البيتكوين المودع. إذا ارتفع البيتكوين بشكل حاد، فقد يتم ممارسة خيارات الشراء المباعة، مما يعني أن المستخدمين يكسبون علاوات الخيارات لكنهم يتخلون عن جزء من المكاسب الصعودية التي كانوا سيجنونها بمجرد الاحتفاظ بـ BTC الفوري. في سوق صاعدة كبيرة، سيتفوق التعرض المباشر للبيتكوين غالبًا على استراتيجية خيارات الشراء المغطاة لأن المكاسب الصعودية محدودة بخيارات الشراء المباعة.
كيف تحسب Binance العوائد لمشاركي BTC Yield؟
تأخذ Binance حصة قدرها 15% من إجمالي علاوات الخيارات قبل حساب عائد المستخدم. يتم تقسيم العلاوات المتبقية إلى عنصرين: يتم تحويل جزء إلى بيتكوين وتوزيعه على حسابات المستخدمين الفورية كل يوم جمعة، بينما يبقى الباقي داخل المنتج لزيادة قيمة كل وحدة BTCY. المدفوعات الأسبوعية غير مضمونة وتعتمد على ظروف السوق وأداء الاستراتيجية.
