أعلنت شركة a16z في 1 مايو عن مقال رأي كتبَه Robert Hackett، يدّعي فيه أن مصطلح «الستيبيل كوين» (stablecoin) بات يضمحل بسرعة. تتمحور الفكرة الأساسية لدى Hackett حول أن هذا النوع من الأصول، عند اختراعه أول مرة، كان إنجازُه الرئيسي يتمثل في: «القدرة على الحفاظ على قابلية التحويل 1:1 مقابل الدولار»، لذا أصبحت كلمة «stable» نقطة التسمية الأبرز؛ لكن في واقع 2026، لم يعد عنصر الاستقرار ميزةً ترويجية، بل شرطًا أساسيًا، والقيمة التقنية الحقيقية تكمن في «المال القابل للبرمجة» (programmable money)—أي القدرة على إجراء تسويات عبر الحدود فورًا، وإمكانية تضمينه داخل التطبيقات، وأن يُركّب ويُستدعى كما تُستدعى البرمجيات.
الحجة الأساسية: الاستقرار بات خط أساس، والابتكار في القابلية للبرمجة
تتمثل الجملة المحورية في مقال Hackett في: «الاستقرار الآن هو الحد الأدنى (table stakes)، وهو شرط مسبق وليس نقطة التركيز». وبحسب ملاحظته، عند استخدام المستخدمين والمؤسسات لأصول مثل USDT وUSDC وPYUSD وDAI، لم يعودوا يطرحون سؤال: «هل يستطيع الحفاظ على 1:1 مع الدولار؟» لأن هذا الافتراض صار «نعم» بحد ذاته. أما الأسئلة التي تقود الاستخدام فعليًا فقد أصبحت: «ما الذي يمكننا بناؤه به بعد ذلك؟»
تتجسد «المال القابل للبرمجة» في ثلاثة مستويات ملموسة: أولًا، تسويات عبر الحدود في الوقت الفعلي—فالنظام التقليدي لـ SWIFT يحتاج 1-3 أيام عمل، بينما تنجز صفقات العملات المستقرة على السلسلة خلال 30 ثانية؛ ثانيًا، التمويل المضمَّن—يمكن للتطبيقات كتابة منطق الدفع داخل العقود الذكية، مثلما أطلقت MoonPay في 5/1 ميزة تُمكّن وكلاء AI من استخدام العملات المستقرة مباشرةً للاستهلاك عبر بطاقة MoonAgents Card من Mastercard؛ ثالثًا، قابلية التركيب—يمكن أن تعمل العملات المستقرة كأصل أساسي لبروتوكولات DeFi، مع توصيل سلس بالاقتراض، والمشتقات، واستراتيجيات العائد.
تطوّر المصطلحات: أربعة مرشحين و«قدر الحصان باور»
يقترح Hackett أن مستقبل مفردات العملات المستقرة قد يتجه في عدة اتجاهات: «digital cash» (النقد الرقمي)، و«programmable money» (المال القابل للبرمجة)، و«digital dollars/euros» (الدولار/اليورو الرقمي)، أو ببساطة «onchain assets» (الأصول على السلسلة). لكنه يتوقع أن القدر النهائي قد ينحصر في مسارين: إما أن يستمر مصطلح «stablecoin» كما استمر مصطلح «horsepower» (حصان-قوة)، لكن الناس لن يعودوا يتذكرون معناه الحرفي الأصلي؛ أو أن يختفي المصطلح مباشرةً ويتحول إلى «بنية تحتية غير ملموسة لطريقة عمل المال».
تشبيه «حصان-قوة» التاريخي دقيق للغاية—وحدة القياس هذه ظهرت في القرن 18 حين استخدمها جيمس واط لتحويل كفاءة محركات البخار إلى «ما يعادل عددًا من الخيل» بهدف تسويق فهمي لدى المشترين. اليوم، لم يعد البشر يعتمدون على الخيل لتحريك الآلات، لكن «حصان-قوة» ما زال حاضرًا في المواصفات الفنية للسيارات والمحركات والمحركات الكهربائية، بوصفه وحدة تقنية خالصة. قد تسلك العملات المستقرة المسار ذاته: عندما تنضج التقنية ويصبح الاستقرار الأساسي غير جدير بالتسويق، فإن مصطلح «stablecoin» إذا استمر في الوجود فلن يكون سوى أثر تاريخي.
دلالات صناعة التشفير: انتقال المصطلحات مع نضج التقنية
لا تعكس وجهة نظر Hackett لعبة لغوية فحسب، بل تُشير إلى أن صناعة التشفير تدخل «مرحلة نضج تقني». في 5/1، أعلنت Tether عن صافي أرباح للربع الأول بقيمة 1 مليار دولار، واحتياطيات بقيمة 8 مليارات دولار، وأن المكانة الأساسية للبنية المالية لـ USDT باتت مكافئة للمؤسسات المالية ذات الأهمية النظامية (SIFI). كما اقترحت a16z في 28/4 نموذج BaaS مخصّصًا للَعملات المستقرة (Banking-as-a-Service)، بحيث تُعامل العملات المستقرة كعنصر أساسي في أعمال البنوك؛ وتبرز تعليقات 5/1 هذه الدلالة اللفظية لهذا الاتجاه إلى الواجهة.
بالنسبة إلى رواد الأعمال والمستثمرين في التشفير، تتمثل الدروس العملية في ثلاثة محاور: أولًا، لم يعد تصميم المنتج والسرد التسويقي بحاجة إلى التشديد على «أننا نحافظ على 1:1»—فهذا افتراض مسبق لدى المستخدمين؛ ثانيًا، تأتي القيمة المميزة من «القدرة القابلة للبرمجة»—قابلية التركيب، والقدرة على التضمين داخل التطبيقات، وإتاحة الاستخدام المستقل من قِبَل وكلاء AI؛ ثالثًا، قد لا يستخدم الجيل الجديد من المشاريع «stablecoin» كوسم في التسمية بعد الآن، بل سيتجه إلى مصطلحات أدق تصف الوظيفة (مثل «on-chain payment rail» و«programmable USD asset»). غالبًا ما يكون تطور المصطلحات هو الميل الأخير في مسار نضج التقنية؛ وعندما يصبح «stablecoin» متجاوزًا تمامًا، قد تكون العملات المشفرة قد دخلت بالفعل مرحلة طبيعية يصبح فيها «المال هو كذا يعمل».
هذا المقال (تعليق) لدى a16z: «قد يصبح مصطلح العملات المستقرة قديمًا، والخطوة التالية هي «المال القابل للبرمجة» — ظهرت لأول مرة في سلسلة أخبار السلسلة ABMedia.»
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
