المؤلف: Fenri، مدينة التشفير
تقديم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إرشادات تفسيرية، في محاولة لتوضيح التصنيف القانوني للأصول المشفرة
قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا بتقديم وثيقة تفسير تنظيمية جديدة إلى مكتب إدارة الميزانية بالبيت الأبيض (OIRA)، بعنوان «تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات لتطبيق قانون الأوراق المالية الفيدرالي على أنواع معينة من الأصول المشفرة والمعاملات ذات الصلة». تهدف هذه الوثيقة إلى توضيح كيفية تطبيق قانون الأوراق المالية الفيدرالي على أنواع مختلفة من الأصول المشفرة وسيناريوهات المعاملات.
المصدر: SEC ｜ قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات مؤخرًا وثيقة تفسير تنظيمية جديدة إلى مكتب إدارة الميزانية بالبيت الأبيض (OIRA)
هذه الإرشادات في مرحلة مراجعة بين الإدارات، وتعتبر وثيقة تفسير تنظيمية. فهي تختلف عن وضع قواعد رسمية. تتجنب الوثيقة الدعوة إلى آراء عامة أو الإجراءات التشريعية المطولة. وتصدر التفسيرات على مستوى لجنة هيئة الأوراق المالية والبورصات وتتمتع بفعالية توجيهية عالية.
مراقبو السوق أشاروا إلى أن الهدف الأهم من هذه الوثيقة هو إنشاء «إطار تصنيف الرموز (Token Taxonomy)». هذا الإطار سيقوم بتصنيف الأصول المشفرة بشكل منهجي، وتحديد أي الأصول تعتبر أوراق مالية وتخضع لسلطة SEC، وأيها تقع تحت إطار تنظيمي آخر.
إطار تصنيف الرموز هو جوهر التنظيم، ويؤثر على نماذج تشغيل الصناعة
أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز، مؤخرًا أن إنشاء إطار تصنيف واضح للرموز هو المفتاح لحل نزاعات تنظيم صناعة التشفير. من خلال التصنيف، يمكن للجهات التنظيمية تحديد الخصائص القانونية لأنواع الرموز المختلفة بشكل أكثر وضوحًا. على سبيل المثال، تحديد الرموز التي تعتبر عقود استثمار، أو الرموز الوظيفية، أو تحديد ما إذا كانت الأصول تنتمي إلى فئة أصول رقمية أخرى.
المصدر: CoinMarketCap ｜ رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول أتكينز
بمجرد تثبيت إطار التصنيف، ستصبح متطلبات التنظيم فيما يخص تسجيل الشركات، والكشف عن المعلومات، وإصدار المنتجات، وحماية المستثمرين أكثر وضوحًا. كما ستتأثر نماذج التشغيل والاستراتيجيات الامتثالية للبورصات، والجهات المصدرة، ومنصات الاستثمار بشكل مباشر.
تشير التحليلات إلى أن إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات، رغم أنها لا تغير القانون ذاته، إلا أنها ستصبح أساسًا هامًا لتنفيذ القوانين. بالمقارنة مع التوضيحات غير الرسمية التي يصدرها موظفو الجهات التنظيمية سابقًا، غالبًا ما يُنظر إلى تفسيرات اللجنة على أنها أكثر سلطة، وأسهل في الاستشهاد بها في الإجراءات القانونية والقضائية.
الجمود التشريعي في تنظيم السوق، وتسريع الإجراءات التنظيمية
توقيت إصدار هيئة الأوراق المالية والبورصات لهذه الإرشادات يتزامن مع توقف مناقشات مجلس الشيوخ الأمريكي حول مشروع قانون تنظيم سوق التشفير. كان الهدف من هذا القانون هو تحديد صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشكل واضح في سوق الأصول الرقمية. لكن خلال مناقشات مجلس الشيوخ، تأجلت القضية بسبب خلافات بين القطاع المصرفي وشركات التشفير حول آلية أرباح العملات المستقرة.
وفي ظل غموض التقدم التشريعي، بدأت الجهات التنظيمية في إصدار إرشادات استنادًا إلى الأطر القانونية الحالية لتعويض الثغرات التنظيمية. كما دعا البيت الأبيض مؤخرًا إلى عقد عدة اجتماعات مع ممثلي البنوك وصناعة التشفير، بهدف التوصل إلى توافق حول هيكل السوق وصلاحيات التنظيم.
وفي الوقت نفسه، قدمت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أيضًا إلى مكتب إدارة الميزانية (OIRA) مقترح تنظيم متعلق بأسواق التوقعات (Prediction Markets). هذا يدل على أن كلا من الهيئتين الماليتين الرئيسيتين تعملان على تعزيز استراتيجياتهما في تنظيم سوق الأصول الرقمية.
صلاحيات التنظيم ونظام السوق، مرحلة جديدة في تنظيم الأصول الرقمية
حاليًا، يوجد ثلاثة أعضاء في هيئة الأوراق المالية والبورصات، بينما لا يوجد سوى عضو واحد في لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). كانت كلتا الهيئتين مصممتين في الأصل كهيئات من خمسة أعضاء من أحزاب مختلفة. حاليًا، يقود الهيئتين أعضاء من الحزب الجمهوري، ولم يتم تعيين أعضاء من الحزب الديمقراطي بعد، ويترقب الجميع تأثير التغييرات في التشكيلة على اتجاهات التنظيم.
من ناحية أخرى، لا تزال هناك خلافات حول توزيع الصلاحيات بين الهيئتين في بعض قطاعات السوق. على سبيل المثال، قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليج، مؤخرًا إن سوق التوقعات يجب أن يكون تحت إشراف كامل من قبل تلك اللجنة، مؤكدًا أن لديها «سلطة قضائية حصرية» على السوق ذات الصلة.
مع التطور السريع لسوق الأصول الرقمية عالميًا، تعمل الجهات التنظيمية الأمريكية على بناء إطار قانوني وتنظيمي أكثر تكاملًا. إن دفع هيئة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء إطار تصنيف الرموز يمثل خطوة مهمة نحو تنظيم مؤسسي، ومن المتوقع أن يكون لهذه المبادرة تأثير عميق على توجهات تنظيم السوق العالمية للعملات المشفرة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
