بدأ عرض حاملي البيتكوين على المدى الطويل (LTH) في الارتفاع مرة أخرى بعد شهور من التوزيع، وهي خطوة يعتقد المحللون أنها قد تكون علامة على تجدد الثقة بين المستثمرين ذوي الخبرة وقد تشير إلى انتعاش في منتصف الدورة بدلاً من انتهاء السوق الصاعد الحالي.
تحول عرض حاملي البيتكوين على المدى الطويل بعد شهور من التوزيع، والآن يعود بالقرب من 14.3 مليون بيتكوين. في الدورات السابقة، أدت الذروات الجديدة في عرض LTH إلى قيادة سعر البيتكوين بحوالي 3-4 أشهر. إذا استمر هذا التراكم، فإنه يدعم الرأي أن هذا هو إعادة ضبط في منتصف الدورة، وليس قمة نهائية. pic.twitter.com/EJ0Q87vp7d
— Bitfinex (@bitfinex) 11 فبراير 2026
وفقًا لإحصائيات السوق الأخيرة من Bitfinex، فإن عدد البيتكوين في حوزة الحاملين على المدى الطويل — وهم عادة المحافظ التي لم تتداول بأي عملات منذ 155 يومًا على الأقل — يعود إلى مستويات التجميع التاريخية البالغة 14.3 مليون بيتكوين. يحدث هذا التعافي بعد موسم عادت فيه العملات القديمة إلى التداول بعد تحركات سعرية قوية للبيتكوين، وهو ما يدل على جني الأرباح وإعادة توازن المحافظ.
فهم مقياس حاملي المدى الطويل
مقياس عرض حاملي المدى الطويل هو مقياس يُستخدم عادة لتحديد معنويات السوق بين أقوى المشاركين في البيتكوين. يميل هؤلاء المستثمرون إلى أن يكونوا أقل استجابة للتقلبات قصيرة الأمد ويبدون توافقًا مع قصة اعتماد البيتكوين على مدى سنوات متعددة.
زيادة عرض LTH تشير إلى انتقال العملات إلى أيدي أكثر أمانًا — محافظ ذات احتمالية منخفضة للبيع خلال تقلبات السعر. من ناحية أخرى، فإن الانخفاضات في هذا المؤشر غالبًا ما تكون مصحوبة بمراحل توزيع، حيث ينقل الحاملون ذوو الخبرة الأرباح إلى قوة السوق.
في الماضي، كانت التحولات بين انخفاض وارتفاع عرض LTH ذات طابع تاريخي في هيكل سوق البيتكوين.
الدورات التاريخية تقدم أدلة مهمة
يرى محللو السوق أنه في دورات البيتكوين السابقة، وصل عرض الحاملين على المدى الطويل إلى مستويات قياسية قبل توسعات سعر البيتكوين الكبيرة بحوالي ثلاثة إلى أربعة أشهر. وحدث نفس الاتجاه في الأسواق الصاعدة السابقة، مع تراكم بطيء يتصاعد ثم حركات صعودية انفجارية.
لذا، يرى بعض المحللين أن الارتفاع الأخير هو مؤشر على أن السوق يمر بإعادة ضبط في دورة أكبر وليس قمة كبرى.
عادةً ما تتضمن مثل هذه الإعادة:
تراجع الزخم بعد ارتفاع الأسعار بشكل كبير.
توزيع الأموال بين المتداولين على المدى القصير والمستثمرين على المدى الطويل.
انتعاش تدريجي لضغط العرض قد يؤدي لاحقًا إلى تسريع السعر.
توافق حركة السعر وديناميكيات العرض
تشير أحدث البيانات إلى أن البيتكوين يتداول حول مستوى 90,000 مع زيادة عرض المدى الطويل مرة أخرى. هذا الاتساق في مستوى السعر المرتفع وإعادة التجميع يدل على أن المستثمرين على المدى الطويل لا يخشون تقلبات السوق.
بدلاً من تصفية مراكزهم، يبدو أن معظمهم يطبق فترات التوحيد لزيادة التعرض — وهو شيء كان سمة من سمات مراحل التوسع السابقة.
هذا ديناميكي يدعم جانبًا ملحوظًا من هيكل سوق البيتكوين، حيث كلما زاد اعتماد الناس عليه، أصبح العرض أكثر غير سائل، مما يقيّد المخزون المتاح للمشترين الجدد.
لماذا يهم هذا للسوق الأوسع
يمكن أن يُعزى بشكل كبير إلى عرض الحاملين على المدى الطويل تأثيره على السيولة واكتشاف السعر في حالة زيادة طويلة الأمد. في حال وجود عملات أقل في التداول، حتى الطلبات الصغيرة نسبيًا يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السعر.
نظرًا لأنه يُشار إليه عادةً باسم ضغط العرض، فقد كان هذا الظاهرة مفتاحًا لزيادات حادة في سعر البيتكوين تاريخيًا.
أيضًا، قد يكون زيادة عرض LTH مؤشرًا على نضوج السوق المتزايد، حيث يتحول نمط الملكية نحو الاحتفاظ بناءً على قناعة بدلاً من التداول المضاربي.
