بعد هبوط البيتكوين، يقول الرئيس التنفيذي لشركة جالاكسي نوغروتزا إن العملات الرقمية تتجه نحو "عوائد أقل بكثير"

ملخص سريع

• أعلن مايك نوفوغراتز أن "عصر المضاربة" في العملات الرقمية قد انتهى، متجهًا نحو ترميز الأصول الحقيقية.
• شركة جالاكسي تطلق صندوق تحوط بقيمة 100 مليون دولار مع تعرض بنسبة 30% للعملات الرقمية، و70% في أسهم الخدمات المالية.
• تسببت انهيارات مفاجئة في أكتوبر 2025 في خسارة 19 مليار دولار من المشتقات، مما ترك أثرًا دائمًا على روايات السوق.

عصر المضاربة الذي استحوذ على اهتمام متداولي العملات الرقمية ينتهي، قال الرئيس التنفيذي لشركة جالاكسي، مايك نوفوغراتز، لـ CNBC في مقابلة يوم الثلاثاء. بدلاً من ذلك، أخبر أن السوق "سيتم نقله أو استبداله باستخدام نفس البنى التحتية، هذه البنى التحتية للعملات الرقمية، لجلب الخدمات المصرفية والمالية إلى العالم بأسره. لذلك، سيكون هناك أصول حقيقية بعوائد أقل بكثير." قال نوفوغراتز إن التحول الأخير في ديناميكيات سوق العملات الرقمية يعكس تغيرًا في القطاع المالي الأوسع. وقارن بين الانخفاض الذي حدث في نوفمبر 2022 بعد إفلاس بورصة FTX وانهيار أكتوبر 2025 المفاجئ الذي قضى على 19 مليار دولار من مشتقات العملات الرقمية. على الرغم من عدم وجود حدث كبير (مثل تدمير FTX) أدى إلى انهيار بيتكوين في أكتوبر، إلا أنه ترك أثرًا.

"العملات الرقمية تتعلق بالسرديات، تتعلق بالقصص،" قال. "تحتاج تلك القصص إلى وقت لبنائها، وأنت تجذب الناس… لذلك عندما تمحو الكثير من هؤلاء الناس، فإن هامتي دمبي لا يُعاد تجميعه على الفور." لكن هذا لا يعني أنه فقد حبه لأسواق العملات الرقمية. أطلقت شركة جالاكسي مؤخرًا صندوق تحوط بقيمة 100 مليون دولار موجه لموازنة التعرض للعملات الرقمية مع الأسهم. من المقرر أن يُطلق الصندوق قبل نهاية مارس.

سيستثمر ما يصل إلى 30% من أصوله في رموز العملات الرقمية، والباقي في أسهم الخدمات المالية التي تعتقد جالاكسي أنها ستتأثر بالتغيرات في تقنيات وقوانين الأصول الرقمية، وفقًا لتقرير Financial Times. كما نسب نوفوغراتز الاهتمام المتزايد بالترميز إلى دفع تغيرات في ديناميكيات سوق العملات الرقمية. الترميز هو الجهد لنقل الأصول خارج السلسلة، مثل الأسهم والسندات، إلى البلوكشين باستخدام الرموز. لكن، أضاف، أن الأسهم المرمزة ستتمتع بـ"ملف عائد مختلف" مقارنة بالأرباح التي اعتاد متداولو العملات الرقمية على مطاردتها. انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 47% من أعلى مستوى له في أكتوبر الذي تجاوز 126,000 دولار إلى سعره الأخير البالغ 66,551 دولار، وانخفض بالقرب من مستوى 60,000 دولار الأسبوع الماضي. البيتكوين منخفض بنسبة 10% خلال الأسبوع الماضي، مع مطابقة إيثيريوم لهذا الانخفاض الأخير، وسجلت العملات البديلة الكبرى مثل XRP وسولانا خسائر أشد خلال نفس الفترة.