تواصل هونغ كونغ تعزيز استراتيجيتها للعملة الرقمية مع بدء المرحلة الثانية من البرنامج التجريبي لـ e-HKD الذي تشرف عليه HKMA

توسيع نطاق النقود الرقمية

أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) بالتعاون مع Deloitte تقرير المرحلة الثانية من برنامج e-HKD التجريبي، والذي يوفر تحليلاً شاملاً حول كيفية قدرة العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) وأشكال النقود الرقمية الأخرى على إحداث تحول جذري في النظام المالي للمدينة. يمثل هذا التقرير خطوة فارقة في مسيرة هونغ كونغ نحو ترسيخ مكانتها كمركز عالمي للتمويل الرقمي والتوكننة.

يشير تقرير سلطة النقد إلى أن مشهد النقود الرقمية يتطور إلى فئتين مميزتين: النقود العامة والنقود الخاصة. تشمل النقود العامة العملات الرقمية للبنوك المركزية مثل e-HKD، التي تصدرها السلطات النقدية وتُنظمها لضمان الاستقرار المالي والثقة العامة. أما النقود الخاصة فتتضمن الودائع المرمزة التي تصدرها البنوك التجارية، والعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم والمدعومة بأصول احتياطية.

تُرسخ هذه الابتكارات البنية التحتية الأساسية لتوكنة شاملة في هونغ كونغ، ما يتيح أوقات تسوية أسرع، وشفافية أكبر، وإمكانات معاملات قابلة للبرمجة. وتُنشئ هذه التحولات الرقمية جسرًا متكاملًا بين الأنظمة المالية التقليدية ونظام Web3 الناشئ، مما يضع هونغ كونغ في طليعة الابتكار المالي.

عملت سلطة النقد على أبحاث e-HKD منذ عام 2017، من خلال تنفيذ دراسات تجريبية وتجارب تقنية متعددة لاستكشاف إمكانيات استخدامها في كل من معاملات الجملة بين البنوك والمدفوعات الاستهلاكية بالتجزئة. ومع المرحلة الثانية، توسع نطاق البحث بشكل ملحوظ ليشمل تحليلاً مقارناً بين e-HKD وأشكال النقود الرقمية الخاصة، مع تقييم عوامل حيوية مثل سهولة الاستخدام، وقابلية التوسع، والكفاءة التشغيلية، والجدوى التجارية عبر سيناريوهات مختلفة.

الموضوعات الرئيسية والاستنتاجات

شملت تجارب المرحلة الثانية التعاون مع 11 شريكًا من قطاعات البنوك، ومزودي خدمات الدفع، وشركات التقنية. واستكشفت هذه التجارب ثلاثة محاور رئيسية تشكل مستقبل النقود الرقمية:

تسوية الأصول المرمزة

اختبرت البرامج التجريبية استخدام e-HKD الافتراضية لتسوية الأصول المالية المرمزة بشكل ذري، بما في ذلك صناديق أسواق المال، والسندات الحكومية، وأوراق الشركات المالية. وأثبتت النتائج أن آليات التسوية المعتمدة على تقنية السجلات الموزعة (DLT) يمكن أن تقلص دورات التسوية من T+2 (تاريخ التداول زائد يومين) إلى T+0 (تسوية فورية في نفس اليوم)، مما يرفع سيولة السوق ويقلل من مخاطر الطرف المقابل.

على سبيل المثال، في تداول الأوراق المالية التقليدي، ينتظر المشترون والبائعون يومين حتى تكتمل عملية نقل الملكية، ما يخلق مخاطر تسوية ويجمد رأس المال. مع تسوية e-HKD المعتمدة على DLT، تصبح العملية آنية وذرية، أي أن نقل الأصول والدفع يتمان في الوقت نفسه أو لا يتمان، ما يلغي إخفاقات التسوية.

مع ذلك، أشار البنوك المشاركة إلى أن الودائع المرمزة—وهي تمثيلات رقمية لأموال البنوك التجارية على البلوكشين—قد تحقق مكاسب كفاءة مماثلة مع تعديلات أقل على البنية التحتية المصرفية والأطر التنظيمية القائمة.

القابلية للبرمجة

استعرض التقرير الإمكانات التحولية للمدفوعات القابلة للبرمجة باستخدام العقود الذكية وآليات النقود المرتبطة بالهدف. وأظهرت حالات الاستخدام التجريبية تطبيقات عملية مثل قسائم مكافآت خضراء تُفعل تلقائيًا عند تحقيق المعايير البيئية، ومدفوعات عقارية قائمة على الضمان تُحرر عند استكمال مراحل المشروع، وحلول تمويل سلسلة الإمداد التي تُطلق المدفوعات عند وصول البضائع لنقاط تفتيش محددة.

رغم أن القابلية للبرمجة تزيد من أتمتة المعاملات والتنفيذ المشروط وشفافية العمليات، وجدت سلطة النقد أن نماذج التبني التجاري لا تزال في بداياتها. ولم تحدد المؤسسات بعد نماذج أعمال واضحة للتطبيق الواسع، إذ أن تكاليف تطوير البنية التحتية والامتثال التنظيمي تتجاوز الفوائد الفورية في معظم الحالات.

المدفوعات دون اتصال

استكشفت تجارب e-HKD دون اتصال تقنيات دفع مبتكرة تشمل حلول Super SIM وأنظمة الاتصال قريب المدى (NFC) التي تتيح المعاملات دون اتصال بالإنترنت. من الناحية النظرية، يمكن أن توفر هذه التقنيات مرونة في الدفع خلال انقطاع الشبكة أو في المناطق ذات الاتصال المحدود.

لكن، وبالنظر إلى البنية التحتية الرقمية المتطورة في هونغ كونغ مع تغطية الإنترنت شبه الكاملة، ووجود أنظمة مدفوعات دون اتصال مثل بطاقات Octopus، وجدت سلطة النقد أن e-HKD دون اتصال سيحقق فائدة محدودة في الوقت الحالي. وتشير تحليلات التكلفة والفائدة إلى أن الموارد من الأنسب توجيهها لأولوية تطوير مجالات أخرى من النقود الرقمية.

المسار المستقبلي

بدعم من تحليل Deloitte الشامل وردود فعل القطاع، ستعطي سلطة النقد الأولوية لحالات الاستخدام بالجملة لـ e-HKD، مع تركيز خاص على تسوية الأصول المرمزة والمعاملات بين البنوك حيث تتجلى مكاسب الكفاءة بشكل أكبر. وتدرك السلطة أن تطبيقات الجملة تقدم قيمة أوضح وتواجه تعقيدات تنظيمية أقل من تطبيقات التجزئة.

ستواصل السلطة تقييم تطبيقات التجزئة ومتابعة التطورات التقنية مع وضع السياسات، والبنية القانونية، والمعايير الفنية اللازمة لضمان الجاهزية للتوسع المحتمل. وحددت سلطة النقد هدفًا داخليًا لإنهاء الأعمال التحضيرية واتخاذ قرارات رئيسية بشأن مستقبل e-HKD قبل نهاية 2026.

مع احتدام المنافسة العالمية على النقود الرقمية، وتقدم اقتصادات كبرى مثل الصين والاتحاد الأوروبي ومناطق أخرى بمبادرات العملات الرقمية للبنوك المركزية، تبرز مقاربة هونغ كونغ التعاونية. من خلال الجمع بين إشراف القطاع العام والضبط التنظيمي وابتكار القطاع الخاص وخبراته، تضع هونغ كونغ نفسها في طليعة التحول المالي.

تعكس مبادرة e-HKD التزام المدينة بالتقدم التقني والابتكار المالي ودورها المحوري في صياغة عصر جديد للنقود—مستقبل تصبح فيه المعاملات المالية أكثر ترابطًا عبر الحدود، وأكثر كفاءة من خلال الأتمتة، وأكثر شمولًا لجميع المشاركين في الاقتصاد الرقمي. يضمن هذا التوازن بقاء هونغ كونغ في الصدارة كمركز مالي دولي مع الحفاظ على استقرارها التنظيمي ونزاهة سوقها المالي.

الأسئلة الشائعة

ما هو e-HKD (الدولار الإلكتروني لهونغ كونغ)؟ وما الفرق بينه وبين الدولار التقليدي؟

e-HKD هو النسخة الرقمية من الدولار الهونغ كونغي الصادر عن حكومة هونغ كونغ، ويحمل نفس قيمة الدولار التقليدي. يمثل شكلاً جديدًا للعملات الرقمية للبنوك المركزية، ويوفر معاملات رقمية أسرع وأكثر كفاءة مع الحفاظ على القيمة النقدية وضمان الحكومة كما في العملة الورقية.

ما هي أبرز التطورات والأهداف في المرحلة الثانية من برنامج e-HKD التجريبي؟

تستكشف المرحلة الثانية حالات استخدام جديدة للدولار الرقمي وتعمل على تطوير طرق التنفيذ. وتواصل سلطة النقد التعاون مع الشركاء للتحقق من عملية e-HKD وجدواها عبر تجارب حقيقية.

كيف يمكن للأفراد والشركات المشاركة في برنامج e-HKD التجريبي؟

يمكن للأفراد والشركات المشاركة في برنامج e-HKD التجريبي من خلال المؤسسات المالية المشاركة، التي توفر المعلومات وقنوات المشاركة ذات الصلة. حاليًا، يركز البرنامج التجريبي على قطاع التمويل بالجملة، مع خطط للتوسع المستقبلي في 2026.

ما تأثير إطلاق e-HKD على النظام المالي وطرق الدفع في هونغ كونغ؟

سيعزز e-HKD من رقمنة التمويل في هونغ كونغ، ويبسط طرق الدفع، ويرفع من كفاءة الخدمات المالية. كما سيدفع الابتكار المالي ويدعم مكانة المدينة كمركز رائد للتمويل الرقمي.

ما تميز e-HKD مقارنة بالعملات الرقمية الأخرى مثل اليوان الرقمي واليورو الرقمي؟

يتكامل e-HKD مع العملات المستقرة الخاصة مع الحفاظ على الرقابة التنظيمية، ما يميزه عن النظام المركزي في الصين. وعلى عكس سيطرة اليوان الرقمي، يوفر e-HKD نموذجًا هجينًا يسمح بالاعتماد التجزئة ويحفز الابتكار المالي عبر جهات إصدار مرخصة.

هل التداول باستخدام e-HKD آمن؟ وكيف يتم حماية الخصوصية؟

تتمتع معاملات e-HKD بتشفير قوي ومصادقة مزدوجة. تُحفظ الخصوصية عبر طبقات حماية متعددة، ويساعد رصد العمليات والإشعارات المستمرة في حماية الحسابات.