في 20 يوليو 2026 (بتوقيت UTC+8)، تعرض قطاع التكنولوجيا الأمريكي لضغوط قبيل موسم إعلان الأرباح. أغلقت شركة Alphabet عند $346.12، منخفضة بنسبة %2.17 خلال اليوم؛ أنهت Tesla التداول عند $380.84، بتراجع %2.61؛ واستقرت Intel عند $95.04، بانخفاض %2.00. هبط مؤشر Nasdaq 100 بنسبة %4.1 الأسبوع الماضي، بينما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة %10—وهي أسوأ أداء أسبوعي منذ أبريل 2025.
التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي الذي دفع الأسواق في الفترة الماضية يتلاشى بسرعة. خلال العامين الماضيين، اعتمدت تقييمات عمالقة التكنولوجيا على سرديات مثل "من يمتلك أكبر عدد من وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، من يبني المزيد من مراكز البيانات، من يستثمر أكثر في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي (AI CapEx)". في 2026، تخطط كل من Alphabet، وMicrosoft، وAmazon، وMeta لإنفاق رأسمالي إجمالي يقارب $725 مليار—أي بزيادة حوالي %77 عن $410 مليار في 2025. ومع تقدم عام 2026، يطرح المستثمرون سؤالاً أساسياً: متى ستبدأ هذه الاستثمارات في توليد تدفقات نقدية؟
هذا الأسبوع، ستصدر Alphabet وTesla نتائج أرباحهما بعد إغلاق التداول في 23 يوليو (بتوقيت UTC+8)، تليهما Intel بعد الإغلاق في 24 يوليو. ستشكل هذه التقارير، إلى جانب تقارير Microsoft (29 يوليو) وAmazon (30 يوليو)، محطات رئيسية لإعادة تقييم تقييمات الذكاء الاصطناعي.
موسم أرباح الذكاء الاصطناعي يصل إلى نقطة تحول حاسمة: الأسواق لم تعد تكافئ الاستثمار المجرد
خلال العامين الماضيين، طبقت الأسواق المالية منطق تقييم ثابت على قادة الذكاء الاصطناعي: من يبني بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية بشكل أسرع سيسيطر على موجة الحوسبة التالية. كانت أحجام شراء وحدات معالجة الرسوميات، وانتشار مراكز البيانات، وحجم معلمات نماذج الذكاء الاصطناعي هي المحاور الأساسية لعلاوات التقييم. في الربع الأول من 2026، بلغ الإنفاق الرأسمالي لـ Alphabet $35.7 مليار، بزيادة %107 على أساس سنوي، مع رفع التوجيه السنوي إلى $180–$190 مليار.
لكن تحمل السوق يشهد تحولاً جذرياً. التفاؤل بالذكاء الاصطناعي الذي دعم مكاسب السوق يتراجع بوضوح—فقد انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة %1.6 الأسبوع الماضي، وتراجع Nasdaq 100 بنسبة %4.1. يتداول مؤشر "السبعة الرائعة" الآن عند 24 ضعف الأرباح المتوقعة للـ 12 شهراً المقبلة، انخفاضاً من 29 ضعفاً في بداية العام و33 ضعفاً في أكتوبر 2025. السرد يتغير: من "من يستثمر أكثر" إلى "من يستثمر بشكل أكثر فعالية".
حذرت Morgan Stanley سابقاً من أنه إذا لم تحقق بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية "عوائد إنتاجية" بحلول منتصف 2026، فسيتم اختبار ثقة المستثمرين. ويعد موسم الأرباح الحالي نقطة التركيز لهذا الاختبار.
يمكن تلخيص إطار العمل الأساسي لهذا الموسم من الأرباح في ثلاث طبقات: تحويل الإيرادات—هل تتحول استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى نمو حقيقي في الإيرادات؟ تأثير الأرباح—هل تحسن منتجات الذكاء الاصطناعي بالفعل هوامش الربح أو على الأقل لا تؤثر عليها سلباً؟ التحقق من التدفق النقدي—هل يمكن للإنفاق الرأسمالي الضخم أن يحقق تدفقاً نقدياً إيجابياً في المستقبل القريب؟
أرباح Alphabet: تحقيق الدخل من Gemini والبحث بالذكاء الاصطناعي كمتغيرات رئيسية
ستعلن Alphabet نتائج الربع الثاني لعام 2026 بعد إغلاق التداول في 23 يوليو (بتوقيت UTC+8). تشير تقديرات الإجماع إلى إيرادات إجمالية تبلغ حوالي $116.8 مليار، بزيادة تقارب %24.25 على أساس سنوي؛ ومن المتوقع أن يبلغ ربح السهم المعدل $2.88، بزيادة حوالي %32.04.
تركز سردية الذكاء الاصطناعي لدى Alphabet على محورين رئيسيين: تحقيق الدخل من Gemini وتأثير البحث بالذكاء الاصطناعي على أعمال الإعلانات الأساسية.
هل يدفع Gemini AI نمو الإيرادات؟ هذا هو محور اهتمام السوق الأساسي. في الربع الأول، بلغت الإيرادات الإجمالية لـ Alphabet $109.9 مليار، بزيادة %22—وهو أسرع معدل نمو ربعي خلال أربع سنوات. كان Google Cloud هو النجم: تجاوزت إيرادات الربع $20 مليار لأول مرة، بزيادة %63، وتوسع هامش التشغيل بشكل حاد من %17.8 قبل عام إلى %32.9. تضاعف تراكم أعمال السحابة تقريباً على أساس ربعي ليصل إلى $462 مليار، مع إشارات الإدارة إلى أن أكثر من نصف هذا المبلغ سيتحول إلى إيرادات خلال 24 شهراً.
ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن صافي ربح Alphabet في الربع الأول ارتفع بنسبة %81 ليصل إلى $62.6 مليار، مع تحقيق ربح السهم مستوى قياسي عند $5.11—منها $37.7 مليار من دخل آخر، بما في ذلك مكاسب إعادة تقييم حصص في Anthropic وSpaceX. لذا، سيركز المستثمرون في الربع الثاني بشكل أكبر على نمو الأرباح التشغيلية العضوية بدلاً من المكاسب الاستثنائية. كما ستكون مبيعات شرائح TPU الخارجية نافذة رئيسية للتحقق من تحقيق الدخل من أجهزة الذكاء الاصطناعي.
هل سيؤثر البحث بالذكاء الاصطناعي على إيرادات الإعلانات؟ هذا هو السؤال الرئيسي الثاني. في البحث التقليدي، يبحث المستخدمون → ينقرون على الإعلانات → تتحقق الإيرادات—سلسلة واضحة. مع البحث بالذكاء الاصطناعي الذي يقدم إجابات مباشرة، هل ستنخفض النقرات على الإعلانات؟ كان هذا مصدر قلق مستمر للمستثمرين خلال العامين الماضيين. أظهرت بيانات الربع الأول نمو إيرادات بحث Google بنسبة %19 لتصل إلى $60.4 مليار، مع وصول حجم الاستعلامات إلى مستويات قياسية—ما خفف المخاوف من "استبدال الذكاء الاصطناعي" مؤقتاً. ما إذا كانت بيانات الربع الثاني ستواصل هذا الاتجاه هو أحد أكبر المتغيرات في تقرير أرباح 23 يوليو.
يتباين منطق السوق كما يلي: إذا زاد البحث بالذكاء الاصطناعي من تفاعل المستخدمين مع الحفاظ على معدلات تحويل الإعلانات، يصبح الذكاء الاصطناعي محركاً لنمو أعمال الإعلانات. أما إذا قلل البحث بالذكاء الاصطناعي من حركة البحث التقليدية، فقد يعيد السوق تقييم نموذج أعمال Google الأساسي.
بالإضافة إلى ذلك، تخضع الإنفاق الرأسمالي والتدفق النقدي لدى Alphabet لمراقبة دقيقة. في يونيو، جمعت الشركة $84.75 مليار من التمويل في الأسهم لصالح بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية. سيراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كان هذا الإنفاق الضخم يدعم نمو أعمال السحابة بشكل مستدام ويعزز الحماية حول البحث.
أرباح Tesla: هل يمكن للذكاء الاصطناعي والقيادة الذاتية دعم تقييمها الجديد؟
ستعلن Tesla نتائج الربع الثاني لعام 2026 بعد إغلاق التداول في 23 يوليو (بتوقيت UTC+8). مع تباطؤ تسليم السيارات الكهربائية، واشتداد المنافسة، وتعرض الهوامش لضغوط، تحول تركيز السوق من مبيعات السيارات فقط إلى سرديات النمو حول Robotaxi ذاتية القيادة، الروبوت البشري Optimus، وبنية الذكاء الاصطناعي الأساسية.
يتوقع وول ستريت أن تصل إيرادات Tesla في الربع الثاني إلى $26.4 مليار، وربح السهم إلى $0.52، وهوامش إجمالية للسيارات (باستثناء الاعتمادات التنظيمية) تزيد قليلاً عن %18. بناءً على التوقعات الحالية، ستنمو الإيرادات حوالي %17 على أساس سنوي، وقد يشهد ربح السهم نمواً يقارب %30.
أعلنت Tesla بالفعل عن تسليمات عالمية في الربع الثاني بلغت 480,126 مركبة وإنتاج 451,758 وحدة. تجاوزت أرقام التسليم بعض التوقعات المتشائمة، ما رفع معنويات السوق مؤقتاً، لكن الشكوك حول موقع Tesla في السوق لا تزال قائمة.
تقدم تحقيق الدخل من القيادة الذاتية الكاملة (FSD) هو محور الاهتمام الأول. برنامج القيادة الذاتية الكاملة وأعمال Robotaxi هما الركيزتان الأساسيتان لتقييم Tesla على المدى الطويل. بعد إطلاق الخدمة في ميامي في 3 يوليو، تعمل Tesla الآن في خمسة أسواق، مع أربع أخرى قيد التحضير. تظهر بيانات السلامة الإبلاغ عن 22 حادثاً منذ الإطلاق حتى منتصف يونيو، دون إصابات خطيرة أو وفيات—ما يدعم الحوار التنظيمي وقبول الجمهور. أي تحديثات حول الجدول الزمني لتحقيق الدخل بدون سائق، الموافقات التنظيمية، أو تغييرات في معدلات الاشتراك في FSD قد تكون محفزات رئيسية للسهم.
هل سيصبح Robotaxi منحنى نمو جديد؟ هذا هو السؤال الرئيسي الثاني. يأخذ التقييم الحالي لـ Tesla في الاعتبار توقعات أعمال الذكاء الاصطناعي المستقبلية بشكل كبير—وعشية إعلان الأرباح، لا يزال سعر سهم Tesla أقل بنحو %20 عن أعلى مستوى له مؤخراً. السؤال الأساسي للسوق: هل Tesla شركة سيارات أم شركة روبوتات ذكاء اصطناعي؟ إذا تم إثبات نموذج أعمال Robotaxi، تتعزز منطق تقييم الذكاء الاصطناعي؛ أما إذا تأخر تحقيق الدخل، فقد يتحول التركيز مجدداً إلى ضغوط هوامش السيارات.
روبوت Optimus البشري يمثل خطوة حاسمة من السرد الكبير إلى الإنتاج الفعلي. تشير أحدث المعلومات إلى أن Tesla تخطط لبدء الإنتاج الأولي لـ Optimus في مصنع Fremont بين أواخر يوليو وأغسطس. ذكر Musk سابقاً أن روبوتات Tesla من المتوقع أن تُطرح للبيع بحلول نهاية 2027. ما إذا كان تقرير الأرباح الحالي سيقدم مزيداً من التفاصيل حول الإنتاج الضخم وتحقيق الدخل من Optimus سيؤثر مباشرة على ثقة السوق في سردية "الذكاء الاصطناعي المادي" لـ Tesla.
التدفق النقدي الحر يمثل مصدر قلق خاص. مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي بشكل حاد، يجذب خطر التدفق النقدي الحر السلبي الانتباه. يشير محللو Morgan Stanley إلى أنه مع تضاعف الإنفاق الرأسمالي أكثر من مرتين، يركز المستثمرون بشكل متزايد على ما إذا كان الإنفاق يعزز فعلاً حماية Tesla في مجال "الذكاء الاصطناعي المادي".
أرباح Intel: إعادة التموضع في سباق شرائح الذكاء الاصطناعي
ستعلن Intel نتائج الربع الثاني لعام 2026 بعد إغلاق التداول في 24 يوليو (بتوقيت UTC+8). سبق أن وجهت الشركة لتحقيق إيرادات ربع سنوية بين $13.8–$14.8 مليار. ويضع إجماع المحللين الذي جمعته Visible Alpha الإيرادات المتوقعة للربع الثاني عند $14.4 مليار، بزيادة حوالي %12 على أساس سنوي، بالقرب من الحد الأعلى للتوجيه.
تعد Intel نقطة المراقبة الأكثر أهمية في هذه الجولة من منافسة بنية الذكاء الاصطناعي الأساسية. منذ بداية العام، ارتفع سهم Intel بأكثر من %160، لكنه انخفض حوالي %17 خلال الشهر الماضي. قبيل إعلان الأرباح، يتداول السهم عند $95.04، أي أقل بنسبة %33 عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً عند $142.35. في الربع الماضي، بلغ ربح السهم $0.29، متجاوزاً توقعات السوق البالغة $0.01 بفارق كبير. السؤال الأساسي الآن لم يعد "هل هناك تقدم"، بل "هل يستحق هذا السعر؟"
تعافي أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي هو محور الاهتمام الرئيسي. في الربع الأول، بلغت إيرادات قسم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي حوالي $5.1 مليار، مع توقع الإدارة تحقيق نمو مزدوج الرقم على أساس ربعي في الربع الثاني. يقدر المحللون الآن إيرادات الربع الثاني بحوالي $5.6 مليار، بزيادة تقارب %10 على أساس ربعي. إذا تجاوزت الإيرادات الفعلية $5.6 مليار بشكل كبير، سيعكس ذلك طلباً أقوى من المتوقع، وتوريداً وتسعيراً أفضل لوحدات Xeon CPU الخادمة؛ أما إذا جاءت أقل، فقد يدقق السوق في طلب الخوادم وسرعة تسليم المنتجات.
سيكون أداء مبيعات مسرعات الذكاء الاصطناعي Gaudi، ونمو مراكز البيانات، والمنافسة مع NVIDIA وAMD مؤشرات رئيسية على موقع Intel في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي.
تقدم استراتيجية المصانع (Foundry) هو البعد الأساسي الثاني. مع بدء عملية 18A لدى Intel في الإنتاج الضخم، قد تؤدي التحسينات في الإنتاجية والعائد واستخدام المعدات إلى خفض تكاليف الإنتاج للوحدة وتقليل خسائر المصانع. ونظراً لأن 18A لا تزال في مراحل الإنتاج الضخم المبكرة، قد تستمر تكاليف الاستهلاك والعائد الأولي وتكاليف التصعيد في الضغط على هامش الربح الإجمالي. إذا تجاوزت إيرادات الربع الثاني التوقعات لكن هامش الربح الإجمالي جاء أقل من هدف الشركة البالغ %39، فقد يشير ذلك إلى تكاليف أعلى من المتوقع لإنتاج 18A أو مزيج المنتجات أو المواد الخام.
سيكون نمو الطلبات من العملاء الخارجيين وتعزيز موقع Intel في سلسلة توريد شرائح الذكاء الاصطناعي إشارات رئيسية لتحول الشركة من "دور داعم للذكاء الاصطناعي" إلى "قائد تصنيع الشرائح الأمريكي".
IBM وTexas Instruments: إشارات من الطرف الآخر لسلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي
تعلن IBM أيضاً عن نتائجها هذا الأسبوع. بعد أن أثارت البيانات الأولية المخيبة للآمال تقلبات حادة في الأسهم، سيكشف التقرير الكامل عن الصحة الحقيقية لأعمال البرمجيات والخدمات لديها. يتركز الاهتمام على تحقيق الدخل من Watsonx للذكاء الاصطناعي المؤسسي ونمو إيرادات برمجيات الذكاء الاصطناعي المؤسسية. ستجيب أرباح IBM على سؤال حاسم: هل بدأ العملاء المؤسسيون فعلاً في شراء حلول الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع؟
أما Texas Instruments، فليست مستفيدة مباشرة من الذكاء الاصطناعي، لكنها توفر نافذة لدورة أشباه الموصلات الأوسع خارج طفرة الذكاء الاصطناعي. الطلب على شرائح الصناعة والسيارات، وتحسن دورة المخزون، وغيرها من المؤشرات ستساعد في تقييم ما إذا كان قطاع أشباه الموصلات يدخل مرحلة تعافي كاملة. رفعت TSMC مؤخراً توجيه الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 من $52–$56 مليار إلى $60–$64 مليار، وهو مستوى تاريخي—ما يشير إلى أن الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي لا يزال يدفع توسع الطاقة الإنتاجية. لكن بيانات شرائح الصناعة والسيارات لدى Texas Instruments ستكشف عن صحة القطاع بشكل أوسع.
هل يدخل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي مرحلة "التحقق من العائد"؟
هذه هي الفكرة المحورية لموسم الأرباح الحالي.
سابقاً، الاستثمار في الذكاء الاصطناعي = قصة نمو. كانت السوق تكافئ الحجم—من اشترى أكبر عدد من وحدات معالجة الرسوميات، وبنى أكبر مراكز البيانات، ودرب أكبر النماذج حصل على علاوة تقييم.
الآن، الاستثمار في الذكاء الاصطناعي = يجب إثبات عوائد التدفق النقدي. لم يعد السؤال الأساسي "من يستثمر أكثر"، بل "من يستثمر بشكل أكثر فعالية".
تستعد الشركات الأربع الكبرى—Alphabet، وMicrosoft، وAmazon، وMeta—لإنفاق ما يصل إلى $725 مليار في الإنفاق الرأسمالي عام 2026، وربما يقترب من $900 مليار في 2027. وقد صرحت Alphabet بوضوح أن إنفاقها الرأسمالي في 2027 سيكون "أعلى بكثير" من 2026. مع استثمارات بهذا الحجم، فإن مطالب المستثمرين بمسار واضح للعوائد منطقية تماماً.
معايير التحقق الرئيسية لكل شركة:
Alphabet: إيرادات الذكاء الاصطناعي (نمو مستخدمي Gemini Advanced، إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي المؤسسية)، نمو السحابة وهوامشها، التأثير الفعلي للبحث بالذكاء الاصطناعي على أعمال الإعلانات. بلغ تراكم السحابة في الربع الأول $462 مليار، مع توقع تحويل أكثر من نصفه إلى إيرادات خلال 24 شهراً—وهو معيار تحويل حاسم.
Tesla: معدل اشتراك FSD ونمو المستخدمين، الجدول الزمني لتحقيق الدخل من Robotaxi والتقدم التنظيمي، الإنتاج الضخم لـ Optimus، وما إذا كان التدفق النقدي الحر يتحول إلى سلبي بسبب توسع الإنفاق الرأسمالي.
Intel: إيرادات مراكز البيانات وشرائح الذكاء الاصطناعي تتجاوز التوجيه، تقليص خسائر المصانع، اتجاهات عائد عملية 18A وهوامش الربح الإجمالي.
IBM: معدل نمو إيرادات برمجيات الذكاء الاصطناعي المؤسسية، نمو أعمال السحابة الهجينة.
Texas Instruments: الطلب على شرائح الصناعة والسيارات، نقطة تحول دورة المخزون.
ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة %65 في ذروته هذا العام، لكنه تراجع منذ ذلك الحين بنسبة %20، ودخل سوقاً هابطاً فنياً. يعكس هذا التصحيح تحولاً من "تفاؤل غير محدود" إلى "تحقق عقلاني". لا يزال محللو Allspring متفائلين، مستشهدين باستمرار ضيق الطلب على الحوسبة السحابية واتجاهات توسع الإنفاق الرأسمالي. يرون أن التراجع الحالي فرصة شراء محتملة، ويعتقدون أن دورة صناعة الذكاء الاصطناعي لم تنته بعد. لكن التوقعات المتفائلة تحتاج إلى بيانات تدعمها—وهذه البيانات ستصدر هذا الأسبوع مع نتائج الأرباح.
الخلاصة
في 20 يوليو 2026 (بتوقيت UTC+8)، أغلقت أسهم Alphabet وTesla وIntel على انخفاض قبيل إعلان الأرباح، مع تسعير السوق لتوقعات حذرة بشأن عوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. هذا الأسبوع، ستشكل تقاريرهم—إلى جانب نتائج Microsoft وAmazon—اختبار الضغط الأكثر أهمية لتجارية الذكاء الاصطناعي في 2026.
يشهد إطار تقييم السوق تحولاً عميقاً، من "سباق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي" إلى "التحقق من ربحية الذكاء الاصطناعي". لم يعد حجم الإنفاق الرأسمالي مبرراً لعلاوات التقييم؛ بل يجب إثباته بنمو الإيرادات، وتحسن الهوامش، وعوائد التدفق النقدي. تحقيق الدخل من Gemini لدى Alphabet، ونشر FSD وRobotaxi لدى Tesla، وشرائح مراكز البيانات وتقدم المصانع لدى Intel—هذه ليست متغيرات خاصة بكل شركة فقط، بل علامات رئيسية لتحول القطاع بأكمله من توسع البنية الأساسية إلى القيمة التجارية المحققة.
خلال الأسبوعين المقبلين، سيضع السوق أمواله حيث يضع أفكاره، مسعراً "فترة العائد" للذكاء الاصطناعي.
الأسئلة الشائعة
س1: لماذا يعتبر موسم الأرباح الحالي مهماً جداً لقطاع الذكاء الاصطناعي؟
يمثل موسم الأرباح هذا أول اختبار منهجي لما إذا كان الإنفاق الرأسمالي الضخم على الذكاء الاصطناعي يتحول إلى إيرادات وأرباح حقيقية. ستعلن شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Alphabet وTesla وIntel نتائج الربع الثاني بتتابع سريع. لم يعد المستثمرون يكتفون بـ"قصص الاستثمار"—بل يريدون رؤية عوائد تجارية قابلة للقياس، والتي ستؤثر مباشرة على تقييم أسهم الذكاء الاصطناعي.
س2: هل سيؤثر البحث بالذكاء الاصطناعي لدى Alphabet على إيرادات الإعلانات؟
هذا أحد أكبر المتغيرات في السوق. أظهرت بيانات الربع الأول نمو إيرادات بحث Google بنسبة %19 لتصل إلى $60.4 مليار، مع وصول حجم الاستعلامات إلى مستويات قياسية، ما خفف المخاوف مؤقتاً. لكن ما إذا كان الربع الثاني سيواصل هذا الاتجاه لا يزال غير معروف. إذا قلل البحث بالذكاء الاصطناعي من النقرات التقليدية على الإعلانات، فقد يدفع السوق لإعادة تقييم نموذج أعمال Google الأساسي.
س3: ما هي ضغوط التحقق التي تواجه سردية الذكاء الاصطناعي لدى Tesla؟
يراقب السوق معدلات اشتراك FSD، وجداول تحقيق الدخل من Robotaxi، وتقدم الإنتاج الضخم لـ Optimus. مع ارتفاع الإنفاق الرأسمالي، يمثل خطر التدفق النقدي الحر السلبي مصدر قلق رئيسي. يحتاج المستثمرون إلى أدلة على أن هذه الأعمال في الذكاء الاصطناعي تنتقل من "السرد" إلى "الإيرادات الحقيقية".
س4: أين تقف Intel في سباق شرائح الذكاء الاصطناعي؟
تتحول Intel من "دور داعم للذكاء الاصطناعي" إلى لاعب مركزي في تصنيع الشرائح الأمريكي. يركز السوق على ما إذا كانت إيرادات مراكز البيانات وشرائح الذكاء الاصطناعي ستتجاوز التوجيه، وعائد عملية 18A، وتقليص خسائر المصانع. إذا تجاوزت نتائج الربع الثاني التوقعات، سيؤكد ذلك استراتيجية التحول لدى Intel.
س5: كم ستستمر مرحلة "التحقق من العائد" للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي؟
هذه اتجاه متوسط الأجل، وليست حدثاً قصير الأجل. تستعد الشركات الأربع الكبرى لإنفاق ما يصل إلى $725 مليار في الإنفاق الرأسمالي عام 2026، وربما يقترب من $900 مليار في 2027. سيحدد موسم الأرباح الحالي إطار التقييم، مع متابعة المعايير الرئيسية خلال الأرباع القادمة.
