عند تقاطع التحول العالمي في قطاع الطاقة وإعادة هيكلة سلاسل توريد المعادن الحيوية، تبرز شركة The Metals Company (ناسداك: TMC) بمبادرة فريدة في مجال الاستحواذ على الموارد—جمع العقيدات متعددة المعادن من عمق 4,000 متر في قاع المحيط الهادئ. منذ عام 2026، حققت هذه الشركة الكندية إنجازات رئيسية في الموافقات التنظيمية، والشراكات التجارية، والمعارك القانونية، بينما تواجه تحديات مزدوجة من الجدل البيئي والضغوط المالية.
لماذا أصبحت العقيدات متعددة المعادن في أعماق البحار محور التركيز الجديد للمعادن الحيوية؟
تخطط شركة The Metals Company لجمع العقيدات متعددة المعادن في منطقة Clarion-Clipperton (CCZ)، الواقعة بين هاواي والمكسيك. هذه العقيدات، التي تشبه البطاطس في حجمها، تشكلت بشكل طبيعي على مدى ملايين السنين، وتنتشر بشكل متفرق على قاع البحر، وتحتوي على أربعة معادن ذات قيمة تجارية: النيكل، النحاس، الكوبالت، والمنغنيز. وفقًا لتقديرات الشركة، تضم المنطقة أكثر من مليار طن من العقيدات متعددة المعادن.
من ناحية الطلب، أدى التوسع في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي واعتماد المركبات الكهربائية عالميًا إلى ارتفاع حاد في الطلب على المعادن الحيوية. تشير التوقعات إلى أن أسطول المركبات الكهربائية العالمي سيتجاوز مليار وحدة في السنوات القادمة، ما يتطلب 56 مليون طن من النيكل، و7 ملايين طن من المنغنيز، و7 ملايين طن من الكوبالت، و85 مليون طن من النحاس. في عام 2019، بلغ الإنتاج العالمي فقط 2.3 مليون طن من النيكل (النصف فقط مناسب للبطاريات)، و18 مليون طن من المنغنيز، و140,000 طن من الكوبالت، و12 مليون طن من النحاس—ما يترك فجوة كبيرة في العرض. تواجه التعدين التقليدي تراجعًا في جودة الخام، ومتطلبات استثمار ضخمة، وإجراءات موافقة طويلة، ما يجعل العقيدات متعددة المعادن في أعماق البحار مكملًا استراتيجيًا محتملًا.
من الاختبار التجريبي إلى الأنظمة التجارية: كيف سيتم نشر التكنولوجيا؟
في 11 مايو 2026، وقعت شركة The Metals Company اتفاقية تطوير وإنتاج تجاري مع عملاق الهندسة البحرية Allseas لتطوير وتشغيل أول نظام تجاري لاستعادة العقيدات متعددة المعادن في أعماق البحار على مستوى العالم. صُمم النظام بطاقة سنوية تبلغ 3 ملايين طن رطب، وسيتم نشر مركبتين لجمع العقيدات تعملان معًا على أعماق تتجاوز 4,000 متر. أكملت Allseas اختبارًا تجريبيًا ناجحًا لجمع 3,000 طن من العقيدات في عام 2022، وستتولى الآن المسؤولية الكاملة عن الشراء، والدمج، وتشغيل النظام—بما في ذلك المركبات الجامِعة، وأجهزة النشر والاسترجاع، والأنابيب الصاعدة، وسفينة العمليات السطحية "Hidden Gem"، وسفن النقل.
بموجب الاتفاقية، ستتحمل Allseas معظم تكاليف التطوير وتستردها تدريجيًا من إيرادات الإنتاج. تم الانتهاء من التصميم المفاهيمي والأساسي للمكونات الرئيسية طويلة الأمد، مع الاستعداد لبدء المناقصات والتواصل مع الموردين. من المتوقع منح العقود الفرعية مع نهاية الربع الثالث من عام 2026. من المقرر أن تبدأ عمليات دمج النظام وتشغيله في الربع الرابع من عام 2027، وتستهدف الشركة إطلاق عمليات التعدين في أعماق البحار في النصف الثاني من عام 2027.
تجاوز الأطر الدولية: لماذا يعتبر المسار التنظيمي الأمريكي خيارًا استراتيجيًا؟
يعد اختيار شركة The Metals Company للمسار التنظيمي أحد أكثر قراراتها الاستراتيجية إثارة للجدل. في أوائل عام 2025، حولت الشركة تركيزها في تقديم طلبات التصاريح إلى الإطار القانوني الأمريكي المحلي، متجاوزة الجمود في هيئة قاع البحار الدولية (ISA)، التي لم تنتهِ بعد من وضع اللوائح العالمية للتعدين.
في 22 يناير 2026، قدمت الشركة التابعة لـ TMC في الولايات المتحدة أول طلب تصريح متكامل إلى الإدارة الوطنية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA). في 28 أبريل، قررت NOAA أن طلب التصريح لمنطقة "USA A" يتوافق بالكامل مع قانون الموارد المعدنية الصلبة في أعماق البحار (DSHMRA). في 28 مايو، قامت NOAA أيضًا بتوثيق طلب تصريح الاستكشاف لمنطقة "USA B". تغطي منطقة "USA B" حوالي 122,000 كيلومتر مربع ويُقدر أنها تحتوي على 1.02 مليار طن من العقيدات متعددة المعادن. ستصدر NOAA بعد ذلك إشعارًا بنية إعداد بيان التأثير البيئي وفتح فترة للتعليقات العامة. تتوقع الشركة الحصول على التصريح النهائي للتعدين التجاري قبل الربع الأول من عام 2027.
وقد أدى هذا المسار مباشرة إلى نشوب نزاع قانوني مع هيئة قاع البحار الدولية.
تصاعد النزاع القانوني: كيف يشكل دعوى ISA قواعد الصناعة؟
في يونيو 2026، رفعت شركتا The Metals Company التابعتان—Nauru Ocean Resources Inc. (NORI) وTonga Offshore Mining Ltd. (TOML)—دعوى ضد هيئة قاع البحار الدولية (ISA) أمام المحكمة الدولية لقانون البحار (ITLOS). يتمحور النزاع حول قرار ISA بتصنيف الشركات التابعة لـ TMC كـ "متعاقدين يتطلبون اهتمامًا خاصًا"، والذي تدعي TMC أنه "اتُخذ دون أساس قانوني إجرائي ويخالف الإجراءات القانونية الواجبة". سابقًا، طلب الأمين العام لـ ISA من جميع المتعاقدين الـ21 تقديم معلومات حول انتهاكات محتملة للعقود.
في 20 يوليو 2026، حكمت غرفة النزاعات في قاع البحار التابعة لـ ITLOS بأن على ISA احترام حقوق NORI وTOML في الإجراءات القانونية الواجبة. في اليوم نفسه، ردت منظمة Greenpeace Canada بأن خطة TMC لـ"التعدين الأحادي في أعماق البحار" "تنتهك القانون الدولي". في 22 يوليو، رفضت المحكمة البحرية العليا طلب الشركة بتعليق تحقيق ISA. هذه المعركة القانونية لا تتعلق فقط بمصير شركة واحدة—بل قد تعيد تشكيل توازن القوى في إدارة موارد المحيطات الدولية.
الحقائق المالية وتقييم السوق: المنطق قبل التحول التجاري
حتى 31 مارس 2026، لم تحقق شركة The Metals Company أي إيرادات بعد. بلغ صافي الخسارة للربع الأول من 2026 مبلغ $20.599 مليون، مع خسارة تشغيلية قدرها $33.982 مليون. احتفظت الشركة بنحو $119.7 مليون نقدًا، وحوالي $164 مليون من الأصول السائلة (بما في ذلك خطوط الائتمان).
في 22 يوليو 2026، أظهرت بيانات سوق Gate تداول أسهم TMC بسعر $4.02 USD. بلغ أعلى سعر خلال 52 أسبوعًا $11.35 USD (13 أكتوبر 2025)، مع انخفاض السعر الحالي بنسبة %64.6 عن ذلك الذروة. ويصنف المحللون السهم كـ"شراء قوي"، مع متوسط هدف سعري لمدة 12 شهرًا يبلغ $10.83 USD. في يناير 2026، رفعت شركة HC Wainwright هدفها السعري إلى $11.75 USD.
يعتمد تقييم السوق على توقعات نجاح التحول التجاري، وليس على الربحية الحالية. التقدم في الموافقات التنظيمية، والنتائج القانونية، والجدل البيئي هي متغيرات رئيسية تؤثر على التقييم.
الجدل البيئي وعدم اليقين العلمي: المعضلة الأخلاقية لتعدين أعماق البحار
الانتقاد الرئيسي الذي يواجه تعدين أعماق البحار هو أن فهم البشرية للنظم البيئية في أعماق المحيطات لا يزال محدودًا للغاية. تحذر الجماعات البيئية من أن نشر معدات جمع صناعية على قاع البحر قد يؤدي إلى فقدان لا رجعة فيه للتنوع البيولوجي ويعطل النظم البيئية القاعية بشكل دائم. في 19 يوليو 2026، أطلقت منظمة Greenpeace احتجاجًا في بازل، مدعية أن تعدين أعماق البحار سيؤدي إلى آثار "مدمرة" على النظم البيئية البحرية.
ردت شركة The Metals Company بتقديم بيانات عينات بيولوجية وجيوكيميائية جمعت على مدى عشرة أعوام (من 2013 إلى 2022) إلى قاعدة بيانات DeepData العامة التي تديرها ISA. صرح مدير البيئة في الشركة: "لا يوجد تعدين مستدام؛ فهو في جوهره استخراج موارد محدودة"، لكنه أكد أن جمع العقيدات لا يتطلب الحفر أو التفجير، ويمكن نظريًا تجنب بعض الآثار البيئية للتعدين التقليدي.
في قلب هذا الجدل يكمن سؤال لا يمكن تجاهله: يحتاج العالم إلى المعادن الحيوية لمواجهة تغير المناخ، لكن استخراجها من قاع البحر قد يسبب ضررًا بيئيًا خطيرًا. التوتر بين هذين الاحتياجين الملحين يشكل المعضلة الأخلاقية الأساسية للصناعة.
المتغيرات الجيوسياسية: دور أعماق البحار في منافسة سلاسل توريد المعادن الحيوية
تضفي العوامل الجيوسياسية قيمة استراتيجية لشركة The Metals Company. تعد الصين المورد الرئيسي للمعادن الأرضية النادرة عالميًا، وقد استخدمت توريد هذه المعادن كورقة ضغط، ما دفع الولايات المتحدة ودولًا أخرى إلى السعي لتنويع مصادر المعادن الحيوية. في أبريل 2025، وقع الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا لتسريع التصاريح لموارد قاع البحار في المياه الدولية. في يناير 2026، أصدرت الحكومة الأمريكية قواعد لتسريع تعدين أعماق البحار في المياه الدولية.
تؤكد الولايات المتحدة، بموجب قانون الموارد المعدنية الصلبة في أعماق البحار، أن أنشطة مواطنيها في تعدين أعماق البحار في المياه الدولية هي جزء من حرية أعالي البحار. هذا الموقف القانوني يتعارض مباشرة مع النظام متعدد الأطراف لهيئة قاع البحار الدولية بموجب اتفاقية الأمم المتحدة لقانون البحار. وتتصدر شركة The Metals Company هذا التصادم بين إطارين قانونيين.
الخلاصة
تمثل شركة The Metals Company نهجًا غير تقليدي لتطوير الموارد: فهي لا تحفر في اليابسة ولا تدير مناجم، بل تجمع العقيدات متعددة المعادن التي تشكلت على مدى ملايين السنين من قاع المحيط الهادئ. ويعد عام 2026 نقطة تحول حاسمة من الاستكشاف إلى التحول التجاري—مع اتفاقية Allseas التجارية التي تؤمن المسار التكنولوجي، وشهادة NOAA التي تدفع التقدم التنظيمي، والمعارك القانونية مع ISA التي تختبر مرونة إدارة المحيطات الدولية.
ومع ذلك، لم يبدأ التحول التجاري فعليًا بعد. لم تحقق الشركة أي إيرادات، ولا تزال تتكبد خسائر، مع توقع الحصول على التصاريح النهائية فقط في الربع الأول من عام 2027. يجتمع الجدل البيئي، وعدم اليقين القانوني، والمخاطر التقنية ليجعل مستقبل الشركة غير واضح. بالنسبة لمراقبي الصناعة، تكمن قيمة شركة The Metals Company ليس فقط في إمكانية أن تصبح أول مشغل تجاري لتعدين أعماق البحار عالميًا، بل أيضًا في دورها في رسم حدود هذه الصناعة الناشئة—وبغض النظر عن النجاح أو الفشل النهائي، ستشكل رحلتها مرجعًا مهمًا في تاريخ تطوير موارد أعماق البحار.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س: أين تخطط شركة The Metals Company لتعدين المعادن في قاع البحر؟
ج: تخطط الشركة للعمل في منطقة Clarion-Clipperton (CCZ) في المحيط الهادئ، الواقعة في المياه الدولية بين هاواي والمكسيك. تمتلك حقوق الاستكشاف لمنطقة NORI D وTMC USA A وUSA B ومناطق أخرى.
س: ما هي المعادن الموجودة في العقيدات متعددة المعادن في أعماق البحار؟
ج: تحتوي العقيدات متعددة المعادن بشكل أساسي على أربعة معادن ذات قيمة تجارية: النيكل، النحاس، الكوبالت، والمنغنيز. وهي مواد خام رئيسية لبطاريات المركبات الكهربائية، وتقنيات الطاقة النظيفة، وتطبيقات الدفاع.
س: متى ستبدأ شركة The Metals Company الإنتاج التجاري؟
ج: تتوقع الشركة الحصول على التصريح النهائي للتعدين التجاري في الربع الأول من عام 2027، مع بدء تشغيل النظام في الربع الرابع من 2027، وخطط لإطلاق عمليات تعدين أعماق البحار رسميًا في النصف الثاني من 2027.
س: ما هو الوضع المالي الحالي للشركة؟
ج: حتى الربع الأول من عام 2026، لم تحقق الشركة أي إيرادات وأبلغت عن صافي خسارة قدرها $20.599 مليون. احتفظت بنحو $119.7 مليون نقدًا وحوالي $164 مليون من الأصول السائلة.
س: ما هي أبرز الجدل المحيط بتعدين أعماق البحار؟
ج: الجدل الرئيسي يدور حول عدم اليقين بشأن التأثير البيئي. تحذر الجماعات البيئية والعلماء من أن فهم الإنسان للنظم البيئية في أعماق البحار محدود، وأن تعدين القاع قد يؤدي إلى فقدان لا رجعة فيه للتنوع البيولوجي وتدمير النظم البيئية. ويؤكد المؤيدون أن جمع العقيدات لا يتطلب الحفر أو التفجير، مما قد يجنب بعض التكاليف البيئية للتعدين التقليدي.
س: ما هو النزاع القانوني بين هيئة قاع البحار الدولية (ISA) وشركة The Metals Company؟
ج: رفعت شركتا NORI وTOML التابعتان لـ TMC دعوى ضد ISA أمام المحكمة الدولية لقانون البحار، مدعين أن تصنيف ISA لهما كـ"متعاقدين يتطلبون اهتمامًا خاصًا" يخالف الإجراءات القانونية الواجبة. في يوليو 2026، حكمت المحكمة بوجوب احترام الهيئة لحقوق الشركات التابعة في الإجراءات القانونية.
