Gate 研究院周报：BTC 近 24 小时大幅回调，一度跌至 62,000 美元附近，现货 ETF 单日净流出超 5 亿美元叠加市场去杠杆压力，共同推动风险偏好快速降温；ETH 跟随市场走弱，价格跌破主要短期均线，整体表现仍弱于 BTC。山寨币市场整体承压，但 AI 板块逆势活跃，WLD、MAGMA 等代币录得显著涨幅。与此同时，全市场 24 小时清算金额达到 17.4 亿美元，多头爆仓占比接近九成，衍生品持仓与成交量同步回落，显示市场正在经历快速去杠杆过程。此外，apxUSD 脱锚事件再度引发市场对加密原生稳定币风险的关注。未来 7 天，HYPE、HOME 与 ENA 等代币将迎来大额解锁，需关注供给释放对市场情绪及价格表现的影响。

摘要

BTC 近 24 小时大幅回调，一度跌至 62,000 美元附近，现货 ETF 单日净流出 5.191 亿美元创近期新高，叠加 Strategy 减持预期影响，市场风险偏好明显降温。
ETH 整体走势弱于预期，价格跌破主要短期均线并持续承压于 1,850 美元下方，ETH ETF 资金表现同样偏弱，短线仍处于空头主导格局。
全市场市值单日下跌约 4.4%，恐惧与贪婪指数降至 19 的极度恐惧区间；不过 AI 板块逆势走强，WLD、MAGMA 等代币涨幅居前，资金呈现明显结构性分化。
加密市场 24 小时累计清算金额达 17.4 亿美元，其中多头清算约 15.4 亿美元；同时衍生品未平仓合约降至约 4,323.9 亿美元，市场去杠杆进程持续推进。
本周融资共披露 13 笔，主要集中于交易平台与机构级金融基础设施方向，Dunamu、Coinone 与 SignalPlus 为融资规模排名前三项目。
未来 7 天预计迎来约 8.84 亿美元代币解锁，其中 HYPE、HOME 与 ENA 为主要关注标的。

行情点评

BTC 行情 —— BTC 过去 24 小时在 62,452.8 至 67,503.5 美元区间运行，整体从横盘整理转为明显破位下跌。BTC 一夜之间并没有发生任何结构性故障，ETF 资金外是下跌的根源。6 月 2 日比特币现货 ETF 单日净流出 5.191 亿美元，为近期最大单日流出，Strategy 正在减持 BTC 也同样削减了市场信心。小时线来看，MA5 为 64,124.2 美元，MA10 为 64,913.9 美元，MA20 为 65,935.3 美元，短线均线空头排列清晰；EMA12 为 64,846 美元，低于 EMA26 的 65,691.3 美元，现价也明显低于双 EMA。MACD 为 -845.39，低于信号线 -464.74，绿柱扩大至 -380.65，说明下行动能仍在释放。布林线中轨在 65,935.3 美元，下轨在 63,263.7 美元，现价已经跌破下轨，属于短线超卖式下探。短线若不能收回 63,263.7 至 64,124.2 美元区间，BTC 仍偏空；若放量跌破 62,000 美元，可能继续向下寻找新支撑。
ETH 行情 —— ETH 过去 24 小时在 1,765.3 至 1,892.9 美元区间运行，走势同样偏弱，但跌幅略小于 BTC。小时线来看，MA5 为 1,811.5 美元，MA10 为 1,813.6 美元，MA20 为 1,842.2 美元，价格已经跌至主要短线均线下方；EMA12 为 1,817.8 美元，低于 EMA26 的 1,835.9 美元，趋势结构仍偏空。MACD 为 -18.10，低于信号线 -11.69，绿柱为 -6.41，空头动能继续占优。布林线中轨在 1,842.2 美元，下轨在 1,773.1 美元，现价贴近并略低于下轨，短线有超卖反抽可能，但尚未出现明确止跌信号。ETH 在 1,830 美元附近多次放量争夺，但未能重回 1,850 美元上方。短线关键压力在 1,812 至 1,842 美元，若不能收复该区间，ETH 仍以弱势震荡看待。
山寨币 —— 加密市场整体 24 小时市值下跌 4.4%，主流币种与多数山寨同向回落。当前恐惧与贪婪指数约为 19，进入极度恐惧区间，市场情绪低落；山寨季指数约为 51，说明市场当前缺乏信心，等待行情回暖。
稳定币 —— 稳定币总供给仍维持在约 3,200 亿美元高位，链上美元流动性“蓄水池”依旧充足，为现货与衍生品市场提供底层结算深度。
Gas Fee —— Ethereum 主网 Gas 明显上升，整体维持在 1 Gwei 以上，链上交互成本较上周有明显上升。

亮点数据

apxUSD 脱锚至 0.94 美元，比特币下跌引发抵押品价值缩水连锁反应

PeckShield 监测显示，6 月 4 日，Apyx Finance 推出的稳定币 apxUSD 出现严重脱锚，价格跌至约 0.94 美元，单日跌幅 4.6%。该稳定币由 STRC 支持，其脱锚的主要原因在于底层抵押品受比特币大幅下跌影响出现价值缩水，导致清算机制或足额抵押率受到挑战。

apxUSD 的脱锚是典型的加密原生稳定币风险。由于其抵押品高度依赖比特币等波动性资产，当市场出现极端下跌时，抵押品价值的缩水速度若超过清算机制的处理速度，就会导致系统性风险。这一事件再次提醒投资者，在市场下行周期中，看似稳定的"锚定资产"也可能成为风险爆发点。这种局部脱锚若引发恐慌情绪蔓延，可能会对相关生态及借贷协议产生更广泛的负面冲击。

比特币 6.2 万美元关口面临 6 亿多单清算威胁，空头动能强劲

根据 Coinglass 清算图数据，比特币在 6.2 万美元附近积聚了巨大的多单清算强度。若价格进一步跌破 62,000 美元，主流交易所累计多单清算强度将达到 6.09 亿美元。相反，若价格能反弹突破 66,000 美元，空单清算强度仅为 3.76 亿美元。目前的清算分布显示，多头正处于极度被动的防御地位。

6.09 亿美元的多单清算"炸弹"悬在市场头顶，这意味着空头目前拥有更强的进攻动力。一旦价格触及 6.2 万美元，强制平仓引发的"多杀多"可能会迅速将价格推向 6 万美元大关。在缺乏重大利好支撑的情况下，多头反击的难度极大。短期内，投资者应密切关注 6.2 万美元这一关键支撑位，如果此处失守，市场可能会迎来新一轮的加速下跌。

美财长确认战略 BTC 储备"审慎推进"，欧盟 MiCA 过渡期倒计时

6 月 4 日，美财政部长贝森特在参议院财经委员会听证会上表示，财政部正以"deliberate speed"（审慎速度）推进战略比特币储备（SBR）计划。该储备由特朗普行政令推动，资金来源主要为政府通过刑事或民事没收获得的比特币。贝森特承认推进流程复杂，但承诺将采用最佳实践确保长期稳定。此外，欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）过渡期将于 2026 年 7 月 1 日正式结束，欧洲证券和市场管理局（ESMA）明确表示，届时未获 MiCA 授权的加密服务提供商必须停止向欧盟客户提供服务，违规者可能面临刑事追诉。

美战略 BTC 储备计划的推进为 BTC 提供了重要的长期价值支撑，但在当前市场下行周期中，短期提振效果有限，更多属于中长期利好。投资者应关注 SBR 后续的执行细节及购买量公告，这将是影响 BTC 中期走势的关键变量。欧盟 MiCA 截止日期则为合规加密交易所带来差异化优势，未获牌照的竞争者将被迫退出欧洲市场，合规平台的市场份额有望显著扩大。此外，MiCA 明确的监管框架预计将吸引更多欧洲机构资金进入合规加密市场，长期利好整体行业发展。

本周聚焦

ETF 资金持续流出，机构风险偏好仍偏谨慎

从 ETF 资金流向来看，近 30 天加密货币 ETF 整体呈现持续净流出状态。截至 6 月初，全市场 ETF 资产管理规模（AUM）约为 1,174 亿美元，其中 BTC ETF 占比超过 88%，ETH ETF 规模约为 137.7 亿美元。历史数据显示，过去一周净流出约 8.05 亿美元，过去三个月累计净流出超过 3.13 亿美元，反映出机构资金近期整体保持观望态度。

从市场结构看，ETF 资产占加密货币总市值比例已升至约 7.82%，其中 BTC ETF 占比达到 8.08%，ETH ETF 为 6.30%。虽然长期配置需求仍然存在，但近期持续流出说明资金对于高位市场的追涨意愿有限。在宏观流动性与风险资产波动加剧背景下，ETF 资金动向仍是观察机构情绪变化的重要指标，后续若重新出现连续净流入，将有望为市场提供增量支撑。

多头集中爆仓主导市场，杠杆风险快速释放

过去 24 小时，加密市场累计清算金额达到 17.4 亿美元，其中多头清算约 15.4 亿美元，空头清算约 1.99 亿美元，多头占总清算规模接近九成，显示本轮市场调整主要由杠杆多头集中踩踏所驱动。从历史清算曲线来看，近期清算峰值明显放大，同时伴随比特币价格快速回落，市场短期风险偏好显著降温。

历史统计数据显示，加密市场曾出现多次超 100 亿美元级别的极端清算事件，其中最大单日清算规模达到 191.6 亿美元。宏观政策变化、监管预期调整以及市场情绪逆转往往成为主要诱因。本轮大规模清算释放了部分过度杠杆风险，有助于市场重新建立更健康的持仓结构。但若后续价格无法迅速企稳，仍需警惕连锁平仓与流动性收缩带来的二次冲击。

衍生品持仓降温，高杠杆交易热度明显回落

衍生品市场数据显示，当前全市场未平仓合约约为 4,323.9 亿美元，其中永续合约持仓规模约为 4,159.2 亿美元；同期永续合约成交量约为 1.29 万亿美元，较年内峰值明显下降。未平仓合约与成交量同步回落，反映出市场风险偏好正在从此前的高杠杆交易阶段逐步降温。

与此同时，波动率指标亦出现显著回落。数据显示，比特币隐含波动率约为 55.87，以太坊隐含波动率约为 67.35，均较此前高波动阶段明显收敛。通常而言，持仓规模下降叠加波动率回落意味着市场正在经历去杠杆与情绪修复过程。短期来看，若新增资金无法推动持仓重新扩张，市场或仍以震荡整理为主；但从中长期角度看，杠杆风险释放后也为下一阶段趋势行情积累了更稳固的基础。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2026 年 5 月 28 日至 2026 年 6 月 4 日期间，共有 13 笔加密及相关项目宣布完成融资或并购，涵盖交易平台、数字资产服务与机构级交易基础设施等多个方向。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：

Dunamu

于 5 月 28 日披露完成 2.04 亿美元融资，投后估值约 101.9 亿美元。

Dunamu 是韩国数字资产交易平台 Upbit 的母公司，也是亚洲地区最具影响力的加密金融集团之一。此次融资规模位居本周首位，反映出资本市场对于头部交易平台及其生态体系的持续认可。随着机构投资者参与度提升以及数字资产市场逐步成熟，具备用户规模、流动性优势和合规能力的平台仍然是资金重点布局方向。

Coinone

于 5 月 29 日披露完成 1.06 亿美元融资，投资方包括某 CEX 与 Korea Investment & Securities 等机构。

Coinone 是韩国主要加密货币交易平台之一，长期服务本土零售及机构投资者。本轮融资显示传统金融机构与加密原生平台之间的合作正在进一步深化。在韩国市场监管框架逐步完善的背景下，具备合规运营能力和本地化优势的交易平台有望持续吸引战略资本关注，并受益于未来数字资产市场扩容带来的增长机会。

SignalPlus

于 6 月 1 日完成 5,000 万美元 B1 轮融资，投后估值约 5 亿美元，投资方包括 HashKey Capital、BlockBooster 等机构。

SignalPlus 主要聚焦数字资产衍生品交易与机构级风险管理基础设施，致力于为专业交易者和机构客户提供更加完善的交易工具与策略服务。随着加密市场衍生品规模持续扩大，市场对于风险管理、交易执行及量化基础设施的需求不断提升。本轮融资表明，机构资本仍然看好衍生品生态的发展空间，以及专业化交易服务在未来市场中的重要地位。

下周关注

代币解锁

根据 Tokenomist 的数据，接下来 7 天（2026-06-05 - 2026-06-11）市场上将迎来约 8.84 亿美元代币解锁，短期整体压力较此前市场担忧略有缓和，但局部项目仍值得重点关注。解锁前 3 的情况如下：

HYPE 将在未来 7 天解锁价值约 4,010 万美元的代币，占流通供应量的 0.2%。
HOME 将在未来 7 天解锁价值约 3,011 万美元的代币，占流通供应量的 19.5%。
ENA 将在未来 7 天解锁价值约 1,939 万美元的代币，占流通供应量的 1.9%。

参考来源

Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
Tokenomist, https://tokenomist.ai/
Jinse, https://www.jinse2.com/lives/510619.html
Odaily, https://www.odaily.news/zh-CN/newsflash/478761

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作者： Puffy

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