刚刚在最新的基金申报中发现了一些有趣的事情。FourWorld Capital在第四季度投入了7300万美元到Sable Offshore，买入了超过800万股。这也不是一个小仓位——现在已经占到他们整个投资组合的63%。大多数基金的多元化远远超过这个比例，所以他们显然是在这里押注一把。

不过，值得注意的是时间点。Sable的股价在过去一年里遭受了巨大打击——下跌了72%。因此，FourWorld基本上是在捕捉他们认为的能源板块的“滑铁卢”。这家公司专注于加利福尼亚的海上油气生产，但问题在于：他们陷入了关于管道重启的法律战。圣巴巴拉的一位法官最近阻止了他们的Las Flores管道重启，这对运营来说是一个重大挫折。

从积极的一面来看，股价在每股8.25美元时，经过这次暴跌后，估值确实变得更具吸引力。但真正的问题是，Sable是否真的能赢得这些法律官司。如果他们赢了，潜在的上涨空间还是不错的；如果输了，这就变成了一个价值陷阱。一个基金将63%的资产管理规模投入到一只股票，说明他们在押注监管阻力最终会消除。这要么是信念，要么是绝望——有时候在市场上很难分辨两者的区别。