最近注意到巴菲特的股票选择中有一些有趣的地方。即使他退出了CEO职位，他的影响仍然遍布伯克希尔·哈撒韦的投资组合——说实话，如果你知道该从哪里看，那里仍然有一些不错的机会。

所以我一直在关注他的三大持仓，以下是一些突出的点。美国运通股价从去年12月的高点回落了近20%，主要是因为人们担心随着家庭债务压垮消费者，消费支出会枯竭。美联储的数据相当令人震惊——我们美国家庭总债务达到18.8万亿美元，拖欠率接近十年来的最高点，约为4.8%。通常这对信用卡公司来说是个糟糕的信号，对吧？

但关于美国运通，有一点不同——它不像其他贷款机构。它的客户群偏向富裕，奢侈品支出在第四季度同比增长了15%，几乎是整体账单业务增长8%的两倍。这20%的下跌实际上可能是一个真正的买入良机。富裕阶层不像普通消费者那样削减开支。

然后是康斯特拉公司（Constellation Brands），这家生产科罗娜和莫德罗啤酒的公司。巴菲特去年底才入手，但股价一直在水下。盖洛普数据显示，酒精消费达到了多十年来的最低点，为54%，所以整体前景相当暗淡。但酒精需求具有周期性——当消费者对财务状况感到更好时，它总会回升。而且，管理层也在做正确的事情，比如剥离低利润的葡萄酒品牌，并引入新CEO以带来变革。有时候，巴菲特最好的股票反而是那些在账面上看起来最差的。

当然，并非巴菲特触碰的所有股票都能变成黄金。戴维塔（DaVita），这家透析公司，就是一个很好的提醒。他自2011年以来一直持有，但情况已经恶化。到2025财年第三季度，收入仅同比增长5%，净利润却下降了17%。医疗行业目前非常残酷，报销压力巨大。值得注意的是，伯克希尔去年开始悄悄退出这只股票，之前持有超过十年。当巴菲特开始卖出时，通常值得引起注意。

更广泛的结论是？并非巴菲特目前的所有持仓都值得同等关注。有些股票确实被严重打击，值得考虑，而另一些可能完全应当避免。关键是要自己做功课，而不是盲目跟随任何在投资组合中的沃伦·巴菲特股票。