最近矿业行业的动态真的非常有趣。比特币矿工们纷纷转向AI基础设施。以前以HODLing策略闻名，但现在局势发生了巨大变化。

原因很简单。2021年牛市期间，矿业利润率曾高达90%，但如今已消失殆尽。竞争激烈、电力成本上升、价格压缩，使得仅靠比特币挖矿已无法维持盈利。而比特币价格也从10月的历史高点大幅下跌，约为77,950美元。

矿工们拥有的数据中心非常适合AI计算。因此，许多上市矿业公司开始转型为AI基础设施企业。

具体发生了什么呢，首先IREN将比特币全部售出至0 BTC。TeraWulf采取灵活策略，仅持有15块。Cipher Digital尤为具有象征意义，完全转型自曾经的Cipher Mining。在三项矿业合资企业中，以约4000万美元出售了49%的股份，将持有的比特币从2284枚减少到1500枚。

Riot Platforms每月出售全部产出。仅2025年最后两个月就售出了价值2亿美元的比特币。当前持有18,005枚，比最高持有的19,368枚有所减少。

Hut 8明确表示比特币已不再是长期战略的焦点。Core Scientific出售了价值1亿7500万美元的比特币，持有的2537枚大幅减少到约630枚。Bitdeer将持有量降至零。甚至有企业如Bitfarms宣布“已不再是比特币公司”。

整个行业的转变，我认为不是短暂的趋势，而是结构性的变化。矿业业务的盈利能力发生了根本性变化。由于AI基础设施带来了新的增长机会，转向这一方向的资本配置是合理的经营决策。

矿工们现在将比特币视为融资工具，而非储备资产。通过抵押部分持有资产或出售资产，投资于AI扩展。这一趋势短期内将持续。