我注意到 BlackRock 刚刚下调了其以太坊 ETF 的质押费用，从 18% 降至 10%。这显然是在应对目前我们正看到的大规模质押奖励需求。机构想要收益，显然大家都在追逐眼下这 3% 的 rewards。

有意思的是，被质押的 ETH 首次达到 37,000,000 枚 tokens，占总供应量的 30% 以上。验证者队列远远超过退出量，已有超过 300 万 ETH 正等待进入。这表明是实实在在的需求，而不只是炒作。

不过 Culper Research 发出警告：近期网络更新降低了验证者的回报，可能会削弱这种态势。回报更低 = 对质押的兴趣更低。他们甚至指出，活跃验证者的数量开始下降，这可能是一个警示信号。正因如此，他们还对 ETH 采取了空头仓位。

另一方面，Vitalik 依然乐观，称即将到来的改进将降低验证者的运营成本。就在我写这段话时，ETH 价格徘徊在 2,32K$ 左右，但走势到底会如何，真正取决于机构如何应对这些技术变更，以及更广泛的宏观经济条件。

问题仍悬而未决：ETH 的质押究竟仍是一项优势，还是会变成一个问题？