很多人问我，为什么我相信$PEPE 会有另一个重要的运动。让我们来分析一下。

在这个周期中，比特币占据了主导地位。比特币持有者非常有耐心——在叙事强烈时不触碰山寨币。这在BTC.D的图表上清楚可见。2024年12月，我们看到了一次小幅下跌，正是在那时PEPE达到了其历史新高。我将前一个周期的模板套用到当前——几乎完美匹配，只是稍微延长了一些。

重要的是：像以前一样，在(的主导地位大崩溃之前，也就是代表山寨币涨势的)，所有人都在喊不会有山寨币季，加密货币已经死了。但当比特币再次复苏时，人们会明白——天哪，这又开始了。而且他们的时间会非常有限。

这里的关键点是：资金轮换并不是从普通投资者开始的。这些人在整个周期中一直持有比特币，现在想最大化他们在山寨币中的时间。他们不会轻易转向狗屎币。他们会有序轮换——首先从比特币转到以太坊，然后持有以太坊并获利的持有者会将资金轮换到以太坊的二线资产。

那些耐心的持币者多年来一直观察着，无数的pumpfun币在几分钟内归零。他们不会冒险投资随机项目。他们寻找的是：

高交易量
链上流动性——足以进行数百万美元的轮换
在大型中心化交易所（CEX）上的存在
长时间无崩盘的历史

$PEPE 满足了所有这些标准。它是每个标准的周期领导者。当普通投资者还未出现在雷达上时，比特币的持有者已经开始沿着风险曲线向下轮换。而PEPE——就是这种轮换的自然目标。这不是关于泡沫，而是关于周期的系统逻辑。