在最新一次减半已过去之后不久，网络目前已超过这一周期的50%。值得注意的是，这一次的价格走势比之前的周期更为“反身”、更为平稳。自2024年4月的减半以来，我们大约上涨了15%左右，但在10月触及12.6万美元的高点之后，2月又出现了50%的回撤。如今价格大约在7.7万美元附近震荡回归。

每一次减半周期持续四年，下一次将在2028年4月发生。该机制用于控制比特币的通胀率——目前低于1%。区块奖励现为3,125 BTC，并且在难度调整的机制下，为了维持该网络10分钟的出块速度，奖励保持不变。

在这个周期中，当大约剩下105 bin个区块时，比特币真正的价值会逐渐显现：供应量的受限。比特币总量被限制在21,000,000枚，因而在通胀阶段，它作为一种稀缺资产而存在。网络近期已发行/挖出第2,000万枚比特币；从这里可以得出一个关键事实——最后100万枚比特币的挖掘还将继续114年。这也是比特币有多么稀缺的一个直观体现。

根据市场数据，在这次减半周期中获得的回报相较于之前的周期更低。原因很简单：随着比特币不断成熟，要实现更大幅度的价格波动，需要投入更多资本。随着市值不断增长，获得同样百分比收益所需的资金量会成倍增加。波动性会在每个周期中继续下降，这一趋势看起来还将延续。

总之，比特币最后一枚币何时被挖出这一问题，正逐渐变得越来越遥远。按照网络当前的速度，所有比特币将在2140年左右进入流通。不过就目前而言，关键在于：每次减半都将进一步收紧供应，并强化长期稀缺性。