所以，我觉得有趣的是关注台积电刚刚发布的关于芯片状况的消息。他们的CEO非常直截了当：这场AI芯片的短缺不是暂时的问题，至少会持续到2027年。也就是说，这不是猜测，而是公司在实际中看到的情况。

数字说明一切。第一季度的收入达到了359亿美元，同比增长超过40%。最重要的是？资本支出被推到了大约$56 十亿美元，这基本上就是他们能花的最大额度。台积电的董事Wei Jhe-jia在会议上非常明确：对AI的需求“极其强劲”，但产能无法跟上。他多次重复“没有捷径”——建一座新工厂需要2到3年时间。

最引人注意的是，台积电正在做一件罕见的事：在全球范围内扩展3纳米产能。计划在台湾、亚利桑那和日本建设新工厂，但所有这些项目都要到2027年到2028年之间才开始大规模投产。与此同时，需求仍在爆发式增长。

如果你以为这只是制造方面的问题，那看看GPU租赁市场正在发生什么。SemiAnalysis的数据显示，H100的年租金在六个月内几乎上涨了40%——从10月份每小时1.70美元涨到3月份的2.35美元。一些供应商报告的涨幅甚至更大，达到20%到30%。整个H系列都已售罄，而Blackwell系列的全部产能已被预订到2026年9月。

这带来的后果是什么？中国的云服务提供商开始连环式提价。腾讯云、阿里云和百度智能云今年已经多次涨价。腾讯宣布某些型号涨幅最高可达4倍，阿里云最高上涨34%，百度在5%到30%之间。而且后续还会有更多涨价。

逻辑很简单：四大云服务商(Google、Microsoft、Meta、Amazon)计划在2026年用于资本支出的金额约$700 十亿美元，比2025年增长超过60%。NVIDIA控制着85-90%的GPU市场，所以这笔钱几乎都会投向由台积电制造的NVIDIA芯片。另一方面，台积电的最大支出也只有$56 十亿美元；即便如此，新工厂开始生产也往往要花费多年。

这种供需差异是结构性的。芯片短缺不仅仅是暂时的瓶颈，而是未来两年内将主导AI基础设施市场的现实。对那些在购买产能的人来说，价格只会继续上涨。对台积电、NVIDIA以及HBM存储器制造商而言，这几乎是一个有保障的增长时期。