我刚刚注意到今天市场上发生了一件相当疯狂的事情。黄金正在跌破 $4,350，人们都在问：为什么黄金会这样下跌，而通常在所有地缘政治紧张局势加剧时黄金应该会上涨。老实说，看到这种情况很罕见。

我看到的主要原因是美国10年期国债收益率，它在过去几周里上升到了 4.40%。当债券提供更多利息时，人们会更倾向于买债券，而不是毫无收益的黄金。此外，他们也已经忘记了他们原本期待的 Fed 降息举措，所以一切都指向更长时间、更具限制性的货币政策。

但在这背后还有更值得关注的东西。看起来存在严重的流动性问题。之前当油价上涨时，交易者需要迅速用到现金，于是开始疯狂抛售黄金。这更像是一种机械性的抛售，而不是真正的恐慌。黄金非常流动，因此当市场出现压力时，它往往是最先被抛售的资产。止损单被触发，这又进一步加速了整个下跌过程。

奇怪的是，即使油价已经回吐了部分涨幅、股指期货转为正值，黄金仍在继续下跌。这不该发生。一些分析师认为，可能有一个大型玩家正在被清算，从而制造出这些突发性的下跌。同时也存在流动性枯竭的情况，这意味着在某些价格水平上缺少买家，导致你突然看到的那些价格跳跃。

说到关键价位，黄金在过去一个月里已经下跌超过 14%。如果跌势继续，分析师认为支撑在 $4,304，而且这个位置一直很稳固。如果跌破，下一处区域预计在 $4,270 到 $4,200 之间。尽管 JP Morgan 仍在谈长期 $6,000+ 的目标，但就目前而言，受这些高收益率影响，短期看起来很脆弱。

Peter Schiff 表示，所有这轮抛售都不理性：通胀应该支撑黄金，但目前市场情绪紧张。接下来几天，一切取决于通胀、利率以及流动性将如何演变。需要密切关注，因为今天黄金的下跌可能意味着明天的机会；但如果事情变得更糟，也可能带来更大的压力。