刚刚拿到了最新的白银供应数据，情况相当惊人。显然，今年我们面临着一个4630万盎司的短缺，这基本上就是市场在大声呼喊需要更多的金属。世界白银调查报告了一些有趣的数据——去年需求达到11.3亿盎司，但供应连续第五年都无法跟上。

让我注意到的是，投资需求实际上在支撑局面。去年硬币和银条的购买量增长了14%，尤其是在印度和欧洲，这基本上抵消了其他领域的疲弱。不过工业用途却遭遇打击——下降3%，至6.57亿盎司。太阳能制造商在减少每单位用银方面变得更聪明了，因为原材料成本非常残酷，这也在拖累工业端。

在生产端，矿山产量上升3%，达到8.466亿盎司，主要来自秘鲁和俄罗斯铜副产品产量的提升。回收利用也创下12年来新高，达到1.976亿盎司——这确实有所帮助，但很显然还不足以填上差距。

说到价格，有趣之处在于——预计这种结构性短缺会进一步扩大，而在高价格下需求仍然顽强不减，主要分析师正在呼吁：到2026年底，白银价格将突破$80 per ounce。甚至有人押注：如果这种供应紧缩持续加剧，到了2030年，白银也将突破$100 by 2030。整体逻辑非常简单：供应偏紧加上投资兴趣，就会对价格形成压力。