刚刚看到一些关于英格兰银行可能会如何应对加息预期的有趣评论。看起来2026年加息的叙事比人们意识到的更在变化。

Peel Hunt的Kallum Pickering发表了一些分析，暗示尽管通胀噪音很大，但英格兰银行明年实际加息的可能性比以前低。这里的关键是地缘政治——他们押注中东局势会更快解决，这将重新开启霍尔木兹海峡，可能为英格兰银行今年降息提供空间，而不是继续加息。

但这里有个关键点——这点很重要——如果冲突持续，Pickering提到英格兰银行可能不得不采取激进措施以稳定局势。他们将被迫采取激烈行动，以重建信心并保持通胀预期的稳定。因此，这实际上是两种情景的局面。

从市场角度来看，令人感兴趣的是LSE集团的数据，显示投资者目前的持仓情况。市场基本上已经预期英格兰银行在2026年会加息25个基点，年底前第二次加息的概率约为40%。与几个月前人们讨论的情况相比，这实际上相当温和。

整个局势取决于地缘政治紧张局势是否缓解或升级。如果中东局势稳定改善，预计英格兰银行的加息压力会减轻；如果没有，可能别无选择，只能激进收紧。无论如何，加息的情景并不是人们可能以为的那样已成定局。