一直在关注这事态的展开，老实说，这是目前最有趣的地缘政治资源博弈之一。越南的Nui Phao钨矿，位于泰阮省（Thai Nguyen province），在距河内约80公里的地方，正突然变成了热门“抢手货”。而且时机并非偶然——随着各国全面加大国防开支，钨价持续走高，所有人忽然都想把供应链从中国之外做成更可控的布局。

关键就在这里：中国主导全球钨的生产，并拥有最大的储量。随后去年他们收紧了出口管制，于是你就会看到美国正在主动推动与中国供应链脱钩。钨正好夹在其中，因为它对一切都至关重要——包括半导体、钻探设备、军事应用，等等。这个材料必不可少，而且几乎没有什么容易的替代品。

越南位居全球第二大生产国，年产量约3,000吨，而Nui Phao是全球最大的非中国来源之一。该矿的运营商，Masan High-Tech Materials (a Masan Group子公司)，正在积极寻找战略投资者。Masan的副首席执行官Michael Hung Nguyen提到，他们正在与日本、澳大利亚、欧洲和美国的相关方进行洽谈，特别是希望锁定长期供货。

从地缘政治角度看，这件事真正引人入胜之处在于：这不仅仅关乎金钱。越南政府显然在考虑更大的目标。他们希望实现技术转移、推动下游加工发展，并让价值创造留在国内。该国还拥有其他关键矿产——铝土矿、钛，以及世界第六大稀土储量。这让河内拥有真正的谈判筹码。

Masan High-Tech计划在2027年第一季度于胡志明市证券交易所上市，从非上市市场转板。他们还在扩大该项目地点的产出多元化：矿山为锂电池生产萤石（fluorspar），为绿色科技和电子产品生产铋（bismuth），并且在铜（copper）之外也生产钨。2026年第一季度的数据显示，净利润为5370亿越南盾（537 billion dong），已经超过了他们2025年全年业绩。

欧盟、美国和澳大利亚都在为获得越南关键矿产资源而布局。欧盟在1月刚刚升级了与越南的关系，并承诺支持可持续的矿业发展。美国则自拜登于2023年的访问以来一直在推动技术合作，而澳大利亚也在举办实地考察与事实调查任务。每个人都看到了同一个机会。

从历史上看，制约越南的主要因素是监管复杂、许可审批不透明以及投资者的怀疑。但2024年出台的《地质与矿产法》（Geology and Mineral Law）开始打开局面，而12月修订、限制未加工稀土出口的举措，表明越南正在朝着更高附加值的国内加工方向出现真正的转变。这与越南推动10%增长、并向价值链上游迈进的诉求相一致。

Masan在这种模式上已经取得过成功——去年他们将持有的H.C. Starck全球钨业务股份出售给日本三菱材料（Mitsubishi Materials），并使用所得款项偿还债务。现在他们正在寻求进一步扩张：新增2,800万（28 million）吨地下储量，以及西部矿坑中另外2,000万至2,100万（20-21 million）吨的储量，同时勘探许可证已经提交。

这里的地缘政治权重难以用言语夸大。钨价正在上涨，供应安全比以往任何时候都更重要，而越南却突然手握少数几个主要非中国来源之一。无论谁能够拿下这笔战略性份额，都不只是在进行一项金融投资——他们是在为未来十年的全球制造业以及国防科技进行布局。