我刚刚查看了摩根大通（JPMorgan Chase）2026年第一季度的业绩结果，说实话数字相当稳健。净收入达到165亿美元，同比增13%，明显超过市场预期。摊薄每股收益（EPS）为5,94美元，同样打破市场普遍预期大约5,50美元的共识，所以整体表现可谓远超预期。

有意思的是，这并非集中在某一个业务上的增长。管理口径下的净收入合计50.500亿美元，同比增长10%，各部门都做出了贡献。Commercial & Investment Bank表现尤其强劲，其收入增长19%，主要得益于投资银行与市场业务的活跃程度。投资银行的承销佣金增长28%，这反映出企业活动正在恢复。

在消费者板块，他们同样看到了强劲的表现。Consumer & Community Banking的净收入达到50.000亿美元，增长12%，股本回报率（ROE）为32%。让我印象深刻的是，他们新增了超过450.000个支票账户，其中包括自助投资（autoservicio）净流入的创纪录水平。这表明这家银行在零售银行业务的市场份额仍在继续扩大。

资产管理业务板块也展现出韧性。管理资产（AUM）达到4,8万亿美元，同比增长16%，长期资产的净流入为540亿美元。该板块的ROE为44%，这说明其运营利润率非常健康。

有一项数据体现出信心，那就是他们如何应对信贷成本。信贷损失准备金降至25亿美元，而上一年为33亿美元。再结合14,3%的CET1资本以及5,6%的补充杠杆率，可以看出该银行在面对潜在动荡时依然保持稳固的态势。

至于对股东的回报，他们在本季度回购了27,5百万股，合计8.328亿美元，同时还维持每股1,50美元的股息。在过去的十二个月里，派息率为82%，这表明他们正以持续的方式回馈价值。

不过话说回来，并非全是乐观。CEO Jamie Dimon在评论中相当谨慎。他承认美国经济的韧性，但也指出日益增长的地缘政治风险、能源价格波动以及商业方面的不确定性。此外，尽管与利息无关的收入增长了11%，但在很大程度上依赖于市场波动。如果只看剔除Markets之后的利息净收入，其增长放缓至仅3%，这反映了当前利率环境带来的影响。

从背景来看，资产价格依然偏高，同时也有人担忧信贷质量的正常化。JPM在规模上相较于更小的银行具有显而易见的优势，但所有银行都面临同样的这种充满挑战的环境。

如果你有兴趣在这种背景下密切关注美国股价走势，那么Gate目前在美国股票代币（EE.UU.）方面有一项颇为有趣的促销活动：参与相关操作，你可以用现金券赢取惊喜盒子（cajas sorpresa）。如果你想以更容易接触的方式，让你的投资组合获得美国资产的敞口，那么值得去看一看这个机会。