刚刚在CNBC听到汤姆·李（Tom Lee）一个很有意思的观点：为什么市场表现得比人们想象的要更稳。他的思路非常直白——反常识地说，战争眼下或许反而会对经济产生净正面影响。

他列出的“算账”是这样的：国防开支目前每月大约在300亿美元左右，未来可能翻倍到600亿美元。这相当于非常强的刺激。与此同时，油价每桶上涨20美元？这也只是大约增加120亿美元的家庭成本。净效应如何？企业利润率反而在扩张。汤姆·李把这看作是一种历史性的规律——他以二战作为参考。股市在1942年5月触底：正好是美国参战后的第5个月，当时美国军队甚至还没登陆欧洲或太平洋。

最“离谱”的是汤姆·李关于市场效率的观察。他认为，在我们甚至还没弄清其中机制之前，市场已经在为有利的结果提前定价。当前这轮反弹并不是随机的——而是市场在我们仍无法准确说清“为什么”的情况下，先行消化了结果。

在当前影响市场的三大变量——伊朗升级、企业盈利和利率——方面，汤姆·李强调，战争是那个“野牌”。它是唯一一个能在多个方向上同时制造尾部事件的变量，这也使得它成为必须重点盯紧的关键因素。

从行业角度看，汤姆·李对能源依旧保持建设性的看多态度。能源安全正逐渐成为最主要的结构性主题之一，而这种布局看起来也将持续下去。