财报季即将到来，我一直在考虑一种目前可能非常有用的期权策略——长跨式期权交易。如果你是那种预期会有大幅波动但真正不知道方向会走向何方的交易者，这可能值得你关注。

基本设置如下：你同时买入同一只股票的看涨期权和看跌期权，行权价相同，到期日相同。行权价通常接近股票当前的交易价格。我发现最佳点是在预期波动性到来前大约五到十天购买这些合约——在期权溢价被其他人提前操作而推高之前。

让我举一个真实的例子。假设XYZ公司两周后公布财报，你认为股价会大幅波动，但你真的不知道是涨还是跌。股票目前在70美元。你可以买一个行权价为70的看涨期权和一个行权价为70的看跌期权。如果看涨期权的价格是0.61美元，看跌期权的价格是0.95美元，那么你总共花费$156 购买这对合约。这就是你的最大风险。

现在，事情变得有趣了。采用这种长跨式期权策略，如果XYZ在任一方向上大幅移动，你都能赚钱。如果股价超过71.56美元，你的利润开始无限增长。如果股价跌破68.44美元，同样——你越跌越赚。最美妙的是，你不需要正确判断方向。

但也有风险。如果XYZ股价一直保持在$70 且在财报期间没有任何变化，你将损失全部的156美元。时间价值的流失会对你不利，如果股价保持平静，你的两个合约都将变得一文不值。这也是为什么时机选择在这种策略中如此重要。

我通常会查看Schaeffer的波动率指数，确认期权是否真的便宜，然后再决定是否入场。当溢价已经被推高时，买入跨式期权就没有意义。长跨式期权策略最适合在你对波动幅度有信心但不确定方向时使用——比如财报前、产品发布或从盘整区突破的重大行情。值得加入你的工具箱。