都在等比特币最后一跌？

比特币当前维持区间窄幅震荡，较2025年10月高点回撤47%，市场似乎都把焦点放在了，是否还会迎来熊市的最后一跌，而链上信号与机构动作已给出一些指引。

链上数据显示，比特币盈利供应降至1130万枚，触及CryptoQuant标记的“底部发现”区域。

该指标历史仅在2018/2019熊市、2020年3月危机、2022年FTX崩盘后触底，意味着短期投机盘已被迫出清，卖方疲软凸显，长期持有者主导市场。

但分析师也提醒，底部区间不代表即刻V型反弹，需进一步信号确认。

不过，技术面指向可能还有最后一跌，比特币周线高斯通道由涨转跌，该信号在2015、2019、2022年均预示熊市终段。

一些分析师预计，2026年Q2-Q3比特币将探明最终底部，目标区间4-5万美元，关键支撑位4.4万美元，目前四年周期结构仍未失效。

当前比特币承压于50/100/200日均线，短期在6.5-7.2万美元震荡，成交量回落标志着市场进入过渡阶段，7万美元是多空关键分水岭。

与市场谨慎情绪形成反差的是，机构正逆势大举吸筹。

上市公司Metaplanet近期增持5075枚BTC，总持仓达4万枚，位列全球上市企业第三，其明确目标为囤积21万枚BTC（占总供应量1%），当前仅完成19%。

该公司持续、不限价的增持策略，直接抽离市场流动性，锁定长期筹码，不受短期价格波动干扰。

Metaplanet等机构的逆势布局，形成持续结构性需求，为后市反弹奠定供应侧基础。

从数据上也反映出目前市场的分化，River披露，过去一个季度企业投资者共计购入6.9万枚比特币，而同期散户投资者则卖出6.2万枚比特币。

值得注意的是，传统金融巨头还在加速布局数字资产。

管理上万亿资产的嘉信理财近期披露，计划通过其平台推出“Schwab Crypto”，使符合条件的客户能够直接买卖比特币和以太坊。

短期看，加密市场依然受制于中东局势的发展，中长期则更关注美联储的动向，至于最后一跌是否会到来，目前更多是预测，而非预言。