摩根大通警告称，随着宏观经济压力上升，加密货币资金流入正在枯竭。

加密市场在2026年开局摇摆不定，随着地缘政治紧张局势加剧，情况变得更糟。曾经预期降息的投资者如今不得不面对利率维持在高位的可能性，这让数字资产承受了更大的压力。

摩根大通最新报告指出了一个相当直接的问题：需求正在走弱。

在第一季度，加密货币资金流入合计约$11 billion，仅占2025年同一时期所见规模的一小部分。尽管ETF偶尔提供支持，资金流入仍然参差不齐，缺乏强有力的持续性承诺。如果这种情况继续下去，2026年的资金流入总额或许也只会达到$44 billion，较去年$130 billion大幅下滑。

该银行的分析涵盖了推动需求的多个领域，包括ETF、CME futures、风险投资以及企业在企业资金层面的活动。在这些领域之中，趋势非常清晰——参与度正在放缓。CME futures的未平仓合约已经下滑，表明机构参与度减少。

从企业端来看，也出现了明显变化。由企业资金驱动的买入显著放慢。除了Strategy funds之外，几乎没有公司在积极买入Bitcoin。对于Ethereum而言，机构兴趣同样下降，只有少数参与者在投资，而其他资金则将资本转回传统股票。

来自矿工的另一股新压力也在浮现。第一季度，上市的Bitcoin挖矿公司成为净卖家。一些公司正把资源转向AI业务，这表明一种可能在更长周期内影响供应以及网络安全的变化。

综合来看，三项因素正在对市场施压：机构需求走弱、资金流入疲软且不均衡，以及矿工正在调整策略。

这会造成一个不稳定的市场，因为需求主要依赖一小批专注的坚定买家。

展望未来，市场的复苏在很大程度上取决于宏观经济因素。如果流动性改善、利率回落，或全球风险情绪转好，资金流入可能会趋于稳定。若没有这些变化，加密货币很可能将继续面临压力，使2026年比此前一年更加艰难。

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