这家隐匿增长股的利润可能面临压力

新冠疫情创造了一系列既奖励某些企业又惩罚其他企业的环境。非必需品公司被迫关门，影响了它们的竞争前景。当政府放宽限制时，情况仍未恢复到正常水平。

疫情导致供应链放缓，零售商难以确保库存。那些成功上架产品的企业获得了更高利润的销售。Tilly’s（TLYS +14.88%）很幸运，在重新开业后的几个季度中创下了纪录利润。

扩展

纽约证券交易所：TLYS

Tillys

今日变动

(14.88%) $0.43

当前价格

$3.32

关键数据点

市值

$88百万

当日价格区间

$2.80 - $3.32

52周价格区间

$0.57 - $3.32

成交量

6.1K

平均成交量

1.2M

毛利率

31.18%

Tilly’s的局势正在变化

2022年第一季度（截止4月1日），Tilly’s的净销售额同比下降10.7%。这之前，同一季度去年销售额增长了111%。去年同期，消费者在收到政府刺激支票后，更愿意在服装上消费。此外，去年同期的商业限制更多，消费者的选择也更少。

TLYS季度同比增长（按YCharts数据）

Tilly’s首席执行官Ed Thomas在6月2日的财报说明会上谈到客户的变化：“尽管面临高通胀环境和去年创纪录业绩的基数效应，我们仍专注于不断发展和改善业务。”

实际上，这些因素促使Tilly’s在去年同期报告的每股收益是之前纪录的两倍。管理层有效地确保了客户想要的库存，而竞争对手未能做到。这场“完美风暴”让Tilly’s得以保持销售或折扣较少，以全价销售更多产品。

TLYS毛利润率（按YCharts数据）

在截至4月的季度中，Tilly’s的毛利润率比去年同期下降了300个基点，回归到更正常的折扣库存水平。不过，其30.1%的毛利润率仍比2019年同期高出270个基点。

管理层预计，第二季度的市场环境将更具挑战性，预计产品毛利率将在第二季度中点下降225个基点。预计这将影响盈利，第二季度每股收益中点为$0.18，而去年创纪录的每股收益为$0.66。

WMT库存（季度）数据由YCharts提供

这对Tilly’s投资者意味着什么

六月初，Target和Walmart都表示它们的库存超过了预期。Target已开始积极削减成本以减少库存总量。Walmart则表示会更有策略地进行。无论如何，这进一步表明，零售商为了满足客户的无尽需求而疯狂抢购库存的环境已逐步恢复正常。

这意味着Tilly’s股东不再可以合理期待这家专业零售商会报告创纪录的销售和利润。管理层似乎也理解了这些新环境，可能会相应调整策略。