1 被低估的成长股下跌47% 现在买入

Tilly’s（TLYS +14.88%）是一家总部位于加利福尼亚的专业零售商。公司销售服装和配饰，目标受众涵盖从青少年前到年轻成人。

Tilly’s在疫情期间表现喜忧参半。截至本文撰写时，2022年该股已大跌47%，为长期投资者提供了以低价买入这只潜在成长股的机会。

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Tilly’s创纪录盈利

与许多非必需品实体店一样，Tilly’s在疫情爆发初期遭遇困难，当时被迫关闭门店，无法接待现场购物者。然而，管理层一直谨慎经营公司。这一策略得到了回报，Tilly’s拥有充足的现金以应对风暴。

此外，这也使Tilly’s在经济重新开放时处于有利位置。当竞争对手难以确保足够的库存时，Tilly’s反而繁荣。在截至1月29日的财年中，收入比上一年增长了46%。有利的竞争环境使Tilly’s得以以高利润率销售产品。

例如，截止1月的年度毛利率为35.7%，为过去十年来最高。这一切都转化为利润，Tilly’s报告了每股收益（EPS）创纪录的2.06美元。为了更好地理解这一表现，过去十年中公司每股收益的最高值为2013年的0.92美元。同样，最高的毛利率为31.6%。

Tilly’s历来保持着优良的资产负债表，近期销售和利润的激增也助力公司发展。公司几乎没有长期债务，拥有1.39亿美元的现金和有价证券。以大约3000万股在外流通股数计算，每股现金为4.60美元。而Tilly’s的股价为每股9美元。

市场的担忧

这是个好消息，为什么2022年股价还在下跌？部分原因是销售增长和创纪录的盈利难以持续。管理层在3月10日的第四季度财报中也表达了这一点：

2021年3月，我们的净销售额显著加快，主要是由于2020年疫情限制解除后大量积压的需求，以及联邦政府注入经济的重大刺激资金，这两者都是历史性异常现象。因此，随着2022财年第一季度的推进，公司预计其可比净销售额将进一步放缓，尤其是在第一季度后半段开始追平去年高峰表现时，这一表现是由当时的特殊环境推动的。

这是可以理解的。过去十年中，Tilly’s的收入复合年增长率为6.8%。管理层预期销售增长将从去年的46%放缓，也不足为奇。

无论如何，管理层的谨慎指引让市场感到担忧，导致股价从高点下跌了47%。此次抛售使Tilly’s的市盈率和市值自由现金流比率分别为4.3和5.6。这些价格对于一家成长中的企业、资产负债表清晰、管理层应对疫情得当的公司来说，都是极具吸引力的低价。因此，Tilly’s是一只潜在的成长股，投资者现在可以考虑入手。