Zama 首个加密 ICO 成功完成，荷兰式竞拍总额约 1.18 亿美元，创新 FHE 投标引市场关注

Zama ICO 背景简介

图：https://x.com/zama

Zama 是一家专注于全同态加密（Fully Homomorphic Encryption，简称 FHE）的开源密码学公司，其技术旨在在不泄露原始数据的情况下完成加密计算，为区块链隐私和可信运算提供基础设施。2025 年底，Zama 宣布将通过公开竞拍（Public Auction）形式在以太坊上发行其原生代币 ZAMA，吸引业界关注。

此次公售被视为行业重要事件，因为它不仅是 Zama 的首个加密 ICO，而且采用了一种全新的竞拍技术，希望解决传统 ICO 中容易出现的抢购、前置交易或价格扭曲等问题。

创新竞拍模式：全同态加密与荷兰式拍卖

Zama ICO 的一大亮点是引入了全同态加密（FHE）技术。FHE 能够让投标人在链上提交密文 bid（投标数据），而无需公开具体出价，让竞拍过程既可验证又不泄露参与者策略。这在过去的公开代币销售中极为少见，有望为未来 ICO、众筹等引入更多隐私保障。

同时，Zama 采用的是 “荷兰式拍卖”（Dutch Auction）机制，即将代币分配从高价到低价逐步成交，直到卖完为止，最终所有成功竞标者以同一清算价格成交。这种机制有助于实现更真实的价格发现，同时规避了固定定价可能带来的价格扭曲。

竞拍结果与资金规模

根据官方披露，Zama 首次加密 ICO 于 2026 年 1 月 24 日正式结束，筹集资金约 1.185 亿美元（约 1.18 亿美元）。此次竞拍的数据表明，超过 11,000 名独立用户提交了近 24,700 笔 投标，最终清算价格定为 0.05 美元/代币。

此次公售整体需求大幅超售，超额认购（oversubscribe）率达到 318%，表明市场对 Zama 项目及其技术方案的认可程度高于预期。

投标参与者数据与市场表现

参与者来自全球多地，既有机构投资人，也有个人用户。大规模投标与高竞拍需求凸显了加密社区对隐私链技术的关注。尤其是在以太坊生态中，FHE 投标机制提供了一种相对公平和高度保密的参与模式，使得更多投资者愿意参与这类创新销售。

目前 ZAMA 代币尚未在主要交易所公开交易或上市，代币领取计划预设在 2026 年 2 月初完成（具体时间根据官方发布为准）。

ZAMA 代币用途与解锁情况

ZAMA 是 Zama 协议的原生实用代币，预计将用于支付隐私计算费用、参与 staking 或委托网络操作，有助于维护协议安全与生态运作。与许多项目不同，这次公售的代币是解锁状态，可在领取后立即用于协议内操作或其他用途。

ICO 对加密市场及隐私链发展影响

Zama 的 ICO 不仅资金规模大，而且是全球首个采用 FHE 保密竞标的 ICO 实践，具有一定的示范意义。这一模式有望推广到更多区块链项目的代币发行，为资本形成与公平定价提供新工具。

从更宏观角度看，隐私保护、链上安全及公平参与是区块链生态长期关注的重点，此次竞拍的数据反映出市场正在逐步接受和重视这类创新技术。

风险提示与投资建议

尽管 Zama ICO 的完成代表了一次技术与市场结合的成功案例，市场参与者仍需注意 ICO 投资存在的风险。币价可能在公开交易初期出现较大波动，本项目的信息并不构成投资建议，投资者在决定前应充分评估风险并咨询专业顾问。