Gate 研究院：BTC 隐波处于过去一年 88% 高位，24H 期权看涨价差策略主导市场

期权市场动态

最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）高位维持至 53%，ETH IV 高位维持至 69%；其中 BTC IV 现处于过去一年 88% 高分位附近，反映出期权市场对短期价格波动的预期仍处在近一年高位。

近期 BTC 25-Delta Skew 先行收敛后于在 23–24 日短端大幅下探，7D 一度逼近 -18 vol，显示资金集中抢购短期下行保护、避险情绪阶段性升温；随后 Skew 快速修复，说明恐慌更多是事件驱动的短期冲击，而非趋势性风险重定价。当前整体仍维持温和负偏结构，Put 溢价略高，意味着市场对下行风险保持一定防范，但未形成持续性悲观预期。

从 GEX 分布看，当前 Gamma 主要集中在 2 月末到期，短线存在对冲压制效应，价格易出现震荡；但 3 月中旬出现负 Gamma 区域，若价格靠近该区间，波动可能被放大，市场面临结构切换风险。

大宗交易结构

最近 24 小时 BTC 与 ETH 期权市场中，大宗交易以看涨价差为主，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-27MAR26-90000-C，卖 BTC-27MAR26-100000-C，共成交约 600 BTC，权利金净支出约 7 万美元。
• ETH：买 ETH-27MAR26-2500-C，共成交约 9,000 ETH，权利金净支出约 22 万美元。

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