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質押在2025年為以太坊財庫公司收入貢獻60%

質押佔以太坊財庫公司報告的總收入的60%
ETHUSD
，根據由質押提供商Everstake於週二發布的最新研究，該公司在交易所上市。

這一發現與以太坊財庫公司整體記錄的巨大淨虧損形成鮮明對比。

質押佔以太坊財庫收入的60%

在單獨報告質押收入的公司中，收益率已成為運營的主要指標。例如，Bit Digital在2025年報告ETH質押獎勵為700萬美元，比前一年增長287%。

Everstake表示，質押現在已成為“報告收入表現的主要貢獻者”。這一收益率的上升發生在淨虧損持續累積的同時。

已公布2025財年財務報告的財庫公司在加密資產市場普遍下跌時，合計虧損達到14.1億美元。專門的報告顯示了這些虧損的巨大程度。

Sharplink Inc的淨虧損為7.346億美元，收入為2,810萬美元。
Bit Digital的淨虧損為8030萬美元，收入為1億1360萬美元。
BTCS Inc.的淨虧損為3340萬美元，收入為1650萬美元。
BitMine Immersion Technologies在截至2月28日的六個月內錄得90.2億美元的淨虧損。該集團的其他公司也都記錄了類似的大額虧損。

Everstake的聯合創始人兼首席運營官Bohdan Opryshko表示，被動持有者正面臨結構性的重新評估。他解釋說，收入現在主要來自積極運用的資產，而非僅僅存放，這一變化被認為有助於維持公司商業模式的可持續性。

“那些積極管理資本的人現在已成為新標準。這種管理已不再局限於標準的質押協議。它已擴展到流動性質押、與DeFi借貸市場的整合，以及更高級的驗證者策略，如區塊建構優化和MEV捕獲，”他說。

Everstake的發現基於截至2026年5月在交易所上市的15家ETH財庫公司的監管報告和績效披露。

歷史上，DAT是投資者進入加密資產敞口的唯一受監管途徑。然而，現貨以太坊交易所交易基金（ETF）已經取代了這一主導地位，使收益率成為主要區別因素。

在個人層面，許多DAT股票的交易折讓其持有的加密資產總價值，這表明投資者行為正向更不願支付溢價以獲得被動敞口的方向轉變。……簡而言之，質押已成為所有希望在2026年及以後保持相關性的DAT的結構基礎，”該研究如此指出。

目前存在一個重大問題，即被動收集者是否仍能在價值已經轉變的市場中生存。