Từ hiệu năng đến hệ sinh thái: Điều gì sẽ quyết định thập kỷ tiếp theo của các blockchain Layer1?

Tháng 7 năm 2026, thị trường crypto vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh cấu trúc của chu kỳ chuyển đổi sau khi thanh khoản vĩ mô co rút. Giá Bitcoin đã giảm từ đỉnh khoảng 82.000 USD vào giữa tháng 5 xuống quanh mức thấp nhất theo giai đoạn 59.000 USD trong tháng 6, mức sụt giảm lớn nhất gần 24%. Trong bối cảnh đó, mảng blockchain Layer1 đang trải qua một sự thay đổi mô hình sâu sắc—từ cuộc đua chỉ đơn thuần về “số giao dịch xử lý mỗi giây”, mở rộng thành cuộc chiến đa chiều về hiệu năng, chiều sâu hệ sinh thái, hiệu quả sử dụng vốn và năng lực tuân thủ.

Các hoạt động Layer1 trong năm 2025 đã cho thấy sự phân hóa vai trò rõ rệt: Solana thu hút dòng vốn mang tính đầu cơ, trong khi Ethereum củng cố vị thế của mình như lớp thanh toán và dữ liệu khả dụng nhờ tăng trưởng do Layer2 thúc đẩy và phí giảm. Bước sang năm 2026, sự phân hóa này càng trở nên gay gắt hơn. Stablecoin đã chứng minh mức độ phù hợp sản phẩm-thị trường, thúc đẩy sự xuất hiện của “stable chain” như các mạng chuyên dụng. Song song, Layer1 tập trung vào quyền riêng tư, tối ưu hiệu năng và định hướng theo ứng dụng cũng lần lượt củng cố luận điểm giá trị của mình.

Bài viết này sẽ phân tích một cách hệ thống logic tiến hóa của cục diện cạnh tranh Layer1 và hướng đi tương lai, dựa trên ba chiều cạnh cốt lõi là hiệu năng, hệ sinh thái và tăng trưởng người dùng, kết hợp với dữ liệu on-chain mới nhất và diễn biến thị trường của Ethereum, Solana, Avalanche, Cosmos và Harmony.

Cạnh tranh về hiệu năng: từ đỉnh lý thuyết đến tính khả dụng thực tế

Hiệu năng là chiều cạnh trực quan nhất trong cạnh tranh Layer1, nhưng trong năm 2026, tiêu chuẩn đánh giá đã vượt xa “số giao dịch xử lý mỗi giây” trong các whitepaper.

Lưu lượng khoảng 7 giao dịch/giây của Bitcoin và khoảng 45 giao dịch/giây của Ethereum là lựa chọn có chủ ý giữa an toàn và phi tập trung. Tầng “xương sống”—Stellar (200 giao dịch/giây), Cardano (250 giao dịch/giây), Polkadot (1.000 giao dịch/giây)—đạt khả năng mở rộng thông qua các cân bằng kiến trúc khác nhau. Tầng “phía trên”/segment: XRP (1.500 giao dịch/giây), BNB Chain (2.000 giao dịch/giây), Tron (2.000 giao dịch/giây). Để tham chiếu, đỉnh trung bình của Visa vào khoảng 1.700 giao dịch/giây.

Tuy nhiên, nếu thiếu khả năng tương thích hạ tầng thì lưu lượng cao chỉ tạo ra các hệ sinh thái tách biệt. Tính tương thích của Ethereum Virtual Machine cho phép ứng dụng chuyển sang Ethereum và các mạng EVM khác với thay đổi mã tối thiểu—tổ hợp giữa lưu lượng cao và khả năng tương thích EVM mới là lợi thế thực sự, còn tốc độ “thuần” mà thiếu năng lực tích hợp thì giá trị sử dụng còn hạn chế.

Thời gian hoàn tất giao dịch (transaction finality) trong thực tế thường quan trọng hơn throughput. Trên sàn giao dịch, nó quyết định tốc độ tiền về; trong tài chính phi tập trung, nó xác định “cửa sổ” arbitrage; trong hệ thống thanh toán, nó tạo ra khác biệt giữa dịch vụ tức thời và dịch vụ có độ trễ rõ ràng. Apertum 0,15 giây, BNB Chain 1,1 giây, XRP 4 giây, Stellar 5 giây, Polkadot khoảng 30 giây, Tron khoảng 1 phút, Ethereum khoảng 13 phút, Bitcoin khoảng 1 giờ. Mạng có throughput thấp hơn nhưng finality nhanh thường mang lại giá trị sử dụng lớn hơn so với mạng throughput cao nhưng xác nhận chậm.

Solana đang viết lại câu chuyện hiệu năng thông qua bản nâng cấp Alpenglow. Thiết kế lại giao thức nhằm rút ngắn thời gian hoàn tất giao dịch từ khoảng 12 giây xuống còn khoảng 150 mili giây. Nâng cấp giới thiệu đăng ký khóa công khai Boneh-Lynn-Shacham—một phương pháp mật mã nén phiếu bầu của hàng nghìn nút xác thực đơn lẻ thành một chữ ký tổng hợp duy nhất. Hệ thống vé truy cập (admission tickets) cho nút xác thực dự kiến khởi động trên mainnet trong tuần từ 20/7/2026; bản triển khai đầy đủ Alpenglow dự kiến ra mắt cùng với phiên bản client Agave 4,3 vào khoảng tháng 10 năm 2026. Tính đến ngày 23/7/2026, giá Solana (SOL) là 77,44 USD, vốn hóa khoảng 45,137 tỷ USD, tăng 2,93% trong 7 ngày gần nhất và tăng 11,24% trong 30 ngày gần nhất. Client Firedancer đã nâng hiệu suất phần cứng trong môi trường thử nghiệm lên hơn 1 triệu giao dịch mỗi giây.

Xây dựng hệ sinh thái: cuộc chiến đa chiều giữa nhà phát triển, tổng giá trị bị khóa và bối cảnh ứng dụng

Hiệu năng là tấm vé vào cửa, hệ sinh thái mới là hào lũy.

Ethereum vẫn là nền tảng hợp đồng thông minh chiếm ưu thế khi tính theo tổng giá trị bị khóa. Tính đến ngày 23/7/2026, giá Ethereum (ETH) là 1.919,83 USD, vốn hóa khoảng 231,690 tỷ USD, tăng 5,49% trong 7 ngày gần nhất và tăng 7,65% trong 30 ngày gần nhất. ETF giao dịch Ethereum spot đã thu hút 96 triệu USD trong 3 ngày đầu của tháng 7, vượt mức 84 triệu USD được hút vào tuần trước.

Ethereum đang trải qua thay đổi giao thức quy mô lớn nhất kể từ “The Merge” năm 2022. Ngày 5/7/2026, Vitalik Buterin công bố lộ trình dài hạn mang tên Lean Ethereum, định vị như lần tiến hóa lớn thứ ba của Ethereum sau The Merge—không phải một bản nâng cấp đơn lẻ, mà là một loạt cải tiến giao thức sẽ được triển khai theo từng giai đoạn trong 3 đến 4 năm tới, bao phủ gần như mọi mô-đun cốt lõi của giao thức, từ cách thức xác thực, mật mã học, finality đến lưu trữ trạng thái—toàn bộ được tái thiết. Lộ trình nêu rõ 5 mục tiêu chiến lược dài hạn: finality Layer1 nhanh hơn, đạt throughput Layer1 1 gigagas mỗi giây (trạng thái cực hạn có thể gánh tải cỡ hàng chục nghìn giao dịch mỗi giây), mở rộng Layer2 theo viễn cảnh teragas, bảo mật mật mã học chống lại lượng tử toàn diện, và chuyển khoản quyền riêng tư gốc của Layer1.

Trong khi đó, bản nâng cấp Glamsterdam dự kiến chính thức lên mainnet vào nửa sau năm 2026; tính đến cuối tháng 6, nó đã bước vào giai đoạn kiểm thử final của mạng dành cho nhà phát triển. Các nhà phát triển cốt lõi cho biết đây là thay đổi giao thức quy mô lớn nhất kể từ The Merge. Việc tách người đề xuất—người xây dựng (proposer-builder separation) đưa consensus khối và xử lý ra khỏi nhau; danh sách truy cập theo cấp khối (block-level access lists) được ánh xạ trước các phụ thuộc để đạt đồng bộ nhanh hơn, thực thi song song và đọc đĩa song song.

Solana nổi bật về mức độ hoạt động hệ sinh thái. Tính đến ngày 23/7/2026, Solana chiếm khoảng 20% thị phần tổng khối lượng giao dịch spot của các sàn giao dịch phi tập trung trên toàn cầu; doanh số giao dịch mỗi tuần đạt 10,29 tỷ USD—vượt doanh số mỗi tuần khoảng 6 tỷ USD của sàn NYSE American. Sự thống trị của sàn phi tập trung đã vượt khỏi phạm vi meme coin: tài sản token hóa trên Solana đạt 5,77 tỷ USD ở quý 2, tăng 114% so với quý trước; trong đó giao dịch cổ phiếu đã thay meme coin làm bối cảnh ứng dụng chính vào ngày 23/6.

Avalanche đang đi theo một lộ trình hướng tổ chức khác biệt. Ngày 24/6/2026, Avalanche ra mắt định vị thương hiệu mới—“blockchain hướng tới doanh nghiệp”. Layer1 blockchain này nhằm bắt lấy nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với hạ tầng tài sản số, chuyển câu chuyện từ phân khúc bán lẻ sang các case sử dụng doanh nghiệp. Dữ liệu on-chain xác thực bước chuyển ban đầu: khối lượng giao dịch trung bình/ngày từ khoảng 300.000 giao dịch ở quý 2/2025 tăng lên đỉnh 6,2 triệu giao dịch vào tháng 7/2026; dù có điều chỉnh thì vẫn duy trì khoảng 2,62 triệu giao dịch/ngày. Số dư stablecoin trên Avalanche trong thời gian gần đây từng vượt 2 tỷ USD. Ngày 15/7/2026, Aave triển khai giao thức V4 trên Avalanche, cung cấp dịch vụ cho vay phi tập trung cho các tài sản thế giới thực được token hóa. Progmat của Nhật Bản gần đây đã chuyển 2,7 tỷ USD chứng khoán token hóa sang một subnetwork của Avalanche.

Tuy nhiên, sự lệch pha giữa tăng trưởng hệ sinh thái và giá token đang trở thành vấn đề cốt lõi với Avalanche. Tính đến ngày 23/7/2026, giá AVAX là 6,549 USD, vốn hóa khoảng 282,8 triệu USD, giảm 72,66% trong 1 năm qua. Dù nền tảng on-chain tiếp tục cải thiện, giá token AVAX lại không đi lên tương ứng. Tranh cãi xung quanh quỹ đạo tăng trưởng nhà phát triển đạt đỉnh vào giữa tháng 6—hoạt động nhà phát triển là động lực định giá cốt lõi của token Layer1. Kiến trúc subnetwork của Avalanche từng được xem là lợi thế khác biệt quan trọng cho doanh nghiệp và ứng dụng game, nhưng hiện đang bị đặt câu hỏi về tốc độ áp dụng.

Tăng trưởng người dùng: từ tăng trưởng do đầu cơ sang nhu cầu thực

Chất lượng tăng trưởng người dùng đang thay thế số lượng trở thành thước đo quan trọng hơn.

Nhu cầu bán lẻ trên Layer1 trong năm 2025 vẫn chủ yếu do đầu cơ dẫn dắt, và siêu chu kỳ meme coin là biểu hiện rõ nhất. Throughput cao, thanh khoản sâu và phí thấp khiến Solana và BNB Chain trở thành nơi tự nhiên để hấp thụ các dòng vốn đó. Tuy nhiên, khi lực đẩy meme coin suy yếu, vị thế dẫn đầu của Solana trong các sàn phi tập trung nhường chỗ cho sự phân bổ cân bằng hơn giữa Ethereum và BNB Chain, qua đó cho thấy mạng đang phụ thuộc vào một nhóm chất xúc tác meme hẹp.

Bước sang năm 2026, động lực tăng trưởng người dùng đang chuyển dịch theo hướng mang tính cấu trúc. Khối lượng cung stablecoin đã trở thành chỉ báo then chốt cho nhu cầu on-chain thực. Vào ngày 9/7/2026, nguồn cung USDT lưu hành trên chuỗi TRON chính thức vượt 9 tỷ USD. Quy mô tài sản thế giới thực được token hóa on-chain sau khi loại stablecoin đã tăng lên khoảng 34 tỷ USD, cao hơn hơn 5 lần so với mốc khoảng 5,4 tỷ USD đầu năm 2025. Tính đến giữa tháng 7/2026, Ethereum nắm giữ tài sản token hóa trị giá 16,3 tỷ USD.

Dòng tiền tổ chức đang định hình lại cấu trúc người dùng của Layer1. Thay đổi nổi bật nhất trong giai đoạn 2026 là lập trường “bật tín hiệu tích cực” từ tài chính truyền thống—JPMorgan đã chuyển sang tích hợp trực tiếp, và bộ phận tài sản số của họ hiện đang chủ động cung cấp hỗ trợ giao dịch spot và phái sinh cho nhà đầu tư tổ chức. ETF Bitcoin và Ethereum spot đã ghi nhận tổng dòng tiền ròng vào 239,42 triệu USD vào ngày 14/7, đánh dấu sự rời khỏi rõ ràng giai đoạn rút vốn kéo dài trước đó trong suốt 2 tháng. ETF giao dịch spot trên Solana đã vượt mốc hơn 1 tỷ USD dòng tiền vào tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 10/2025.

Sự tiến hóa của khung quản lý sẽ là chất xúc tác tiếp theo cho tăng trưởng người dùng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ dự kiến sẽ công bố đề xuất quy định đối với tài sản crypto dưới “Regulation Crypto” vào tháng 7, cung cấp miễn trừ tạm thời cho nhà phát triển crypto, cho phép gây quỹ có giới hạn và thiết lập “vùng an toàn” cho bên phát hành. Các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa tại Mỹ đã công bố toàn văn dự luật《CLARITY Act》, nhằm tạo khung quản lý rõ ràng cho ngành tiền mã hóa.

Trong bối cảnh vĩ mô đó, Cosmos và Harmony đại diện cho một logic cạnh tranh Layer1 khác—liên kết liên thông và hệ sinh thái đuôi dài.

Cosmos xây dựng “internet của các blockchain” thông qua giao thức truyền thông giữa các blockchain; giá trị cốt lõi của nó không nằm ở hiệu năng của từng chuỗi đơn lẻ, mà nằm ở hiệu ứng mạng về khả năng tương tác liên chuỗi. Cosmos gần đây đã công bố lộ trình cập nhật năm 2026, bao gồm các giải pháp dựa trên bằng chứng xác thực (authority proofs) và các sản phẩm quyền riêng tư, nhằm nâng hiệu năng và tăng khả năng tương tác. Tính đến ngày 23/7/2026, giá Cosmos (ATOM) là 1,453 USD, vốn hóa khoảng 75,7 triệu USD.

Harmony tập trung vào khả năng mở rộng và kết nối cầu liên chuỗi, với hơn 8,3 triệu địa chỉ nắm giữ. Tính đến ngày 23/7/2026, giá Harmony (ONE) là 0,001324 USD, vốn hóa khoảng 19,6882 triệu USD, tăng 19,60% trong 7 ngày gần nhất và tăng 0,45% trong 30 ngày gần nhất. Dù quy mô vốn hóa tuyệt đối nhỏ, biến động giá gần đây lại phản ánh sự chú ý mang tính giai đoạn của thị trường tới các tài sản Layer1 đuôi dài.

Tái cấu trúc logic định giá: định giá Layer1 trong thời kỳ nén phí

Thị trường năm 2026 không còn thuần túy định giá Layer1 bằng “khả năng bắt phí”. Động lực từ giá của Ethereum và Solana đang chuyển trọng tâm từ logic phí Layer1 sang lợi suất staking, dòng tiền từ ETF giao dịch, câu chuyện tài sản thế giới thực, kỳ vọng nâng cấp giao thức và bối cảnh thanh khoản vĩ mô.

Đằng sau sự chuyển dịch này có những nguyên nhân cấu trúc sâu xa. Các blockchain Layer1 không thể duy trì lâu dài nguồn thu phí ổn định trên quy mô lớn. Từ phí giao dịch đến giá trị có thể rút tối đa (maximum extractable value), mọi nguồn thu chính mà chúng từng tạo ra sẽ bị những người tham gia trong hệ sinh thái thực hiện arbitrage một cách hệ thống, rồi dần bị “ăn mòn”. Khi quy mô thu nhập của Layer1 đủ lớn, lực cạnh tranh trong thị trường sẽ chèn ép, thậm chí triệt tiêu phần lợi nhuận đó bằng các mô hình mới. Thu nhập phí của Bitcoin gần như hoàn toàn đến từ tình trạng tắc nghẽn do nhu cầu on-chain tạo ra; nhưng mỗi khi giá Bitcoin tăng kéo phí giao dịch tăng vọt, dù hoạt động kinh tế tăng, mức tăng phí lại có xu hướng giảm dần theo từng lần.

Điều đó có nghĩa là khung định giá Layer1 đang chuyển từ “khả năng bắt giữ doanh thu” sang “độ rộng của hào lũy hệ sinh thái” và “mức độ hiệu quả sử dụng vốn”. Hệ sinh thái Layer2 của Ethereum, chiều sâu thanh khoản của sàn phi tập trung trên Solana, mạng lưới hợp tác mang tính tổ chức của Avalanche, và khả năng liên kết liên chuỗi của Cosmos—những lợi thế mang tính cấu trúc khó bị arbitrage—đang trở thành biến số quyết định giá trị dài hạn.

Kết luận

Cạnh tranh giữa các blockchain Layer1 đã bước vào một giai đoạn mới, nơi không còn có “người chiến thắng duy nhất”. Ethereum nhờ hệ sinh thái nhà phát triển dày dặn, dòng vốn tổ chức và các nâng cấp giao thức liên tục, củng cố vị thế như lớp thanh toán trong thế giới crypto; Solana với hiệu năng tối đa và bối cảnh ứng dụng ngày càng mở rộng xây dựng rào cản trong giao dịch tần suất cao và tài sản token hóa; Avalanche giành lợi thế sớm trong mảng token hóa tài sản thế giới thực thông qua kiến trúc subnetwork và hợp tác tổ chức; Cosmos và Harmony tìm kiếm vị trí khác biệt trong khả năng tương tác liên chuỗi và hệ sinh thái đuôi dài.

Hiệu năng là nền tảng, hệ sinh thái là hào lũy, tăng trưởng người dùng là bài kiểm tra cuối cùng—nhưng trọng số giữa ba yếu tố này đang được phân bổ lại dưới tác động của khung quản lý, thanh khoản vĩ mô và mức độ tham gia của tổ chức. Các biến quan sát then chốt trong nửa sau năm 2026 gồm: hiệu quả thực tế của bản nâng cấp Glamsterdam trên Ethereum, việc hoàn tất finality 150 mili giây có được hiện thực sau nâng cấp Alpenglow của Solana hay không, dữ liệu theo quý về mức độ áp dụng subnetwork của Avalanche, và tiến trình lập pháp của《CLARITY Act》tại Mỹ. Diễn biến của các sự kiện này sẽ quyết định phần lớn hình thái cuối cùng của cục diện cạnh tranh Layer1 ở chặng tiếp theo.

FAQ

Hỏi: Các chỉ số cốt lõi của cạnh tranh giữa các blockchain Layer1 là gì?

Hiệu năng (throughput và finality), chiều sâu hệ sinh thái (số lượng nhà phát triển, tổng giá trị bị khóa, khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung) và tăng trưởng người dùng (địa chỉ hoạt động, lượng cung stablecoin, quy mô token hóa tài sản thực) là ba trụ cột chính. Đánh giá năm 2026 còn cần tính đến năng lực tuân thủ và mức độ tổ chức áp dụng.

Hỏi: Ethereum có đang đánh mất lợi thế trong cạnh tranh Layer1 không?

Ethereum vẫn dẫn đầu về tổng giá trị bị khóa và quy mô tài sản token hóa (nắm giữ 16,3 tỷ USD tài sản token hóa), nhưng hoạt động giao dịch hằng ngày đang chuyển mạnh sang Layer2. Định vị chiến lược của Ethereum đã chuyển từ “lớp thực thi giao dịch” sang “lớp thanh toán và dữ liệu khả dụng”. Lộ trình Lean Ethereum nhằm tăng năng lực tính toán của Layer1 lên hàng trăm lần trong vòng 3 đến 4 năm tới.

Hỏi: Solana có thể duy trì lợi thế cạnh tranh một cách bền vững không?

Solana thể hiện mạnh ở khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung (chiếm 20% thị phần toàn cầu) và tăng trưởng tài sản token hóa (57,7 tỷ USD ở quý 2, tăng 114% theo quý). Nếu bản nâng cấp Alpenglow hoàn thành đúng tiến độ mục tiêu finality 150 mili giây vào tháng 10, sức cạnh tranh của Solana trong các kịch bản giao dịch tần suất cao sẽ được củng cố thêm. Thách thức nằm ở việc đa dạng hóa nguồn thu và giảm phụ thuộc vào hoạt động giao dịch meme coin.

Hỏi: Định vị mang tính tổ chức của Avalanche có chuyển hóa thành giá trị token được không?

Nền tảng on-chain của Avalanche tiếp tục cải thiện (khối lượng giao dịch hằng ngày từ 300.000 lên 6,2 triệu ở đỉnh), nhưng giá token AVAX giảm 72,66% trong 1 năm. Mâu thuẫn cốt lõi là sự lệch pha kéo dài giữa tăng trưởng hệ sinh thái và giá token. Tốc độ áp dụng subnetwork và tăng trưởng nhà phát triển sẽ là biến số then chốt quyết định liệu mâu thuẫn này có được giải quyết hay không.

Hỏi: Các blockchain Layer1 vốn hóa trung bình và nhỏ còn cơ hội không?

Cosmos và Harmony cùng các dự án vốn hóa trung bình/nhỏ khác duy trì năng lực cạnh tranh nhờ định vị khác biệt. Cosmos tập trung vào khả năng tương tác liên chuỗi, trong khi Harmony có mức tăng 19,60% trong 7 ngày gần đây. Trong xu hướng mảng Layer1 ngày càng “đầu tàu hóa”, không gian sinh tồn của các dự án trung bình/nhỏ phụ thuộc vào việc họ có thể xây dựng hiệu ứng mạng không thể thay thế trong các lĩnh vực dọc cụ thể (như kết nối cầu liên chuỗi, quyền riêng tư, thị trường theo khu vực nhất định) hay không.