Gây nổ! SpaceX tung “bom” giải cấm mang tính sử thi: giá cổ phiếu lao dốc 37%, phe bán khống thu lãi 7 tỷ USD, liệu nhà đầu tư cá lẻ còn đường sống không?

Vào ngày 6 tháng 8, một đợt “thả” cổ phiếu mang tính chưa từng có sắp được triển khai. Khoảng 911,5 triệu cổ phiếu do người trong nội bộ SpaceX nắm giữ, tương ứng vốn hóa 116 tỷ USD, sẽ chính thức được đưa vào giao dịch. Đây không phải là việc giải tỏa sau 180 ngày thông thường sau IPO—SpaceX đã thiết kế một cơ chế giải phóng theo từng giai đoạn nhằm giảm tác động, nhưng thị trường đã “dùng chân để bình chọn”.

Tính từ đỉnh đóng cửa ngày 16 tháng 6, giá cổ phiếu đã giảm lũy kế 37%, tương đương hơn 4.250 tỷ USD vốn hóa bốc hơi. Trong phiên thứ Ba, cổ phiếu bật lên 3,8% trong ngày—có lẽ có thể chấm dứt chuỗi 7 phiên giảm liên tiếp, nhưng phe bán đã thu được lợi nhuận rất lớn. Dữ liệu của S3 Partners cho thấy hiện khoảng 30% số cổ phiếu có thể giao dịch đang bị bán khống; phe bán đang có lãi sổ sách khoảng 7 tỷ USD.

Cơ cấu giải tỏa khá bất thường. Lô đầu tiên 900 triệu cổ phiếu chỉ là “món khai vị”; đến đầu tháng 12, số cổ phiếu được phép lưu thông sẽ tăng mạnh từ 639 triệu cổ phiếu hiện tại lên 5.330 triệu cổ phiếu—tăng hơn 7 lần. Còn có một cơ chế kích hoạt theo điều kiện: nếu giá cổ phiếu SpaceX trong 10 ngày giao dịch trước khi công bố kết quả tài chính đạt tối thiểu 5 ngày đứng trên 175,50 USD, thì 455,8 triệu cổ phiếu bổ sung sẽ ngay lập tức được phép giao dịch. Theo giá đóng cửa ngày thứ Hai là 119,85 USD, cần thêm 46% nữa để kích hoạt; thị trường nhìn chung cho rằng mức này rất khó đạt.

Bản thân Elon Musk nắm khoảng 7,8 tỷ cổ phiếu, tương đương khoảng 60% tổng số cổ phiếu. Tuy nhiên, thời gian khóa của ông được gia hạn đến hơn 1 năm sau khi công ty lên sàn, nên trong ngắn hạn sẽ không trở thành nguồn cung gây áp lực bán. Áp lực thực sự đến từ các nhà đầu tư giai đoạn đầu. Cách đây 1 năm, định giá SpaceX trong vòng đầu tư tư nhân vào khoảng 4000 tỷ USD; sau thương vụ mua lại xAI trong năm nay, tổng định giá vọt lên 1 nghìn tỷ USD (định giá xAI là 2500 tỷ USD). Thương vụ này khiến nhiều nhà đầu tư sớm có lợi nhuận sổ sách tăng lên gấp nhiều lần. Việc giải tỏa theo giai đoạn đồng nghĩa họ có thể lần lượt thoái vốn trong vài tháng tới, hiện thực hóa lợi nhuận theo từng mốc giá khác nhau.

Phe bán khống đang “dồn ép” ồ ạt. Ngoài kỳ vọng giải tỏa, tên lửa Hệ thống phóng Starship bị hủy phát do lỗi động cơ và dòng tiền rút khỏi các cổ phiếu liên quan đến AI cũng làm gia tăng áp lực bán. Trong 12 phiên giao dịch gần đây, SpaceX có 10 phiên đóng cửa giảm. Biến động dữ dội này còn lan sang toàn bộ thị trường cổ phiếu mới. Theo dữ liệu của Bloomberg, trong năm nay, tỷ suất lợi nhuận bình quân gia quyền của các công ty mới niêm yết đã giảm xuống -4,4%; dù loại trừ SpaceX và SK Hynix, tỷ suất lợi nhuận chung cũng chỉ đạt 5,3%, kém xa mức 9,4% của S&P 500 trong cùng kỳ.

Làm sao cân bằng giữa việc giải phóng thanh khoản và ổn định giá cổ phiếu? Đây là thách thức cốt lõi mà SpaceX và nhóm bảo lãnh phát hành sẽ phải đối mặt trong vài tháng tới. Với nhà đầu tư nhỏ lẻ, hãy nhớ một điều: khi 30% lượng cổ phiếu có thể giao dịch bị bán khống, các nhà đầu tư giai đoạn đầu đang chờ thời điểm rút tiền, và còn 8 lần lượng cổ phiếu lưu hành sắp được tung ra, thì mọi đợt bật tăng có thể chỉ là cái bẫy.

Theo dõi tôi: để nhận thêm phân tích và góc nhìn thời gian thực về thị trường crypto!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL # Hợp đồng sự kiện ra mắt #ETH vượt 1900 USD