Đột kích lúc nửa đêm! FBI phá cửa đột nhập khám xét nhà riêng, cuộc đấu nội bộ “cấp cao” của hai tỷ phú dự đoán thị trường: ai đang thao túng thắng thua của bạn?

Bạn lướt điện thoại, nhìn biến động kèo trong thị trường dự đoán giữa Donald Trump và Kamala Harris, rồi tưởng rằng đó là kết tinh của “trí tuệ đám đông”. Nhưng bạn đã không thấy rằng, sau hậu trường ván cờ này, hai người trẻ tuổi đang cầm súng săn bắn nhau.

Một buổi sáng tháng 11 năm 2024, người sáng lập Polymarket là Shayne Coplan còn đang ngủ trong căn hộ ở New York thì bất ngờ nghe tiếng ầm ầm phá cửa. Các đặc vụ FBI mang theo búa ập vào, lục lọi tung hoành để tìm bằng chứng cho “đánh bạc trái phép”. Coplan giận dữ lên tiếng bên ngoài rằng đó là sự đàn áp chính trị từ chính quyền Biden, nhưng phía sau hậu trường, đội của anh đã sớm khoanh vùng đúng kẻ đứng sau thực sự—CEO của đối thủ lớn nhất, Tarek Mansour của Kalshi.

Bốn người trong cuộc cho biết, vài tháng trước khi khám xét, các luật sư của Kalshi đã lặng lẽ đến văn phòng văn phòng công tố liên bang ở Manhattan, giảng giải chi tiết mô hình vận hành của Polymarket, tập trung chỉ ra một lỗ hổng chí mạng: nền tảng này lại cấm người dùng Mỹ nhưng ai cũng có thể truy cập. Lời tố cáo đó chưa bao giờ được công khai.

Đây không chỉ là cạnh tranh thương mại đơn thuần. Coplan 28 tuổi và Mansour 30 tuổi—hai tân tỷ phú—ghét nhau đến tận xương tủy. Cuộc đối đầu của họ len vào từng giao dịch, từng cuộc họp, thậm chí ảnh hưởng đến hướng đi của hoạt động quản lý tại Washington. Nhà phân tích Dustin Gouker, người lâu năm theo dõi thị trường dự đoán, thẳng thắn: “Cả hai chất chứa thù hằn quá sâu, lại còn trộn lẫn chuyện riêng tư.”

Hai công ty giành giật với nhau từ đăng ký nhãn hiệu, tranh giành cùng một hợp đồng hợp tác kinh doanh, đào người của đối phương cho tới công kích cá nhân trực tiếp trên mạng xã hội. Mỉa mai hơn nữa là cả hai đều thiết lập hợp tác thương mại với cựu Tổng thống Donald Trump nhỏ bé—một chiêu PR quen thuộc trong vòng Washington thời kỳ Trump cầm quyền. Cựu nhân viên Kalshi, người quản lý quỹ thị trường dự đoán Noah Zingler-Sternig nhận xét: “Nhiều việc đã vượt ranh giới, khiến công chúng rất khó nghiêm túc nhìn nhận hai nền tảng này.”

Điểm bất đồng cốt lõi nằm ở ranh giới tuân thủ. Kalshi kiên quyết giành giấy phép quản lý của Mỹ trước khi triển khai kinh doanh trong nước, thực thi nghiêm xác thực danh tính, đồng thời chặn các hạng mục cá cược nhạy cảm. Polymarket thì vận hành theo hướng “lối ra ngoài”, người dùng không cần cung cấp thông tin cá nhân để đăng ký, thậm chí có thể đặt cược vào các sự kiện như thời điểm bị tên lửa của Israel tấn công.

Mansour tốt nghiệp MIT, tự nhận là người đam mê toán học. Anh từng ví quan hệ giữa hai công ty bằng sự cạnh tranh lành mạnh của Tom Brady và Eli Manning, nhưng thời gian gần đây trực tiếp mở pháo: mô hình vận hành của Polymarket “vi phạm pháp luật và đi ngược đạo đức”, đồng thời chỉ ra nền tảng ngoài khơi của họ do một pháp nhân ở Panama vận hành. Tháng 4 năm nay, tại một hội nghị ngành ở Washington, ông công khai nói: “Tôi không biết Panama có quy định gì về giao dịch nội gián trong thị trường dự đoán hay không, nhưng có lẽ là hoàn toàn không.”

Coplan học không xong ở NYU, giỏi chiêu trò thuyết trình để tạo tiếng vang. Anh hiếm khi nhắc đến Kalshi ở nơi công cộng, nhưng hai người trong cuộc cho biết phía riêng Coplan gọi Kalshi là bản sao chép hoàn toàn mô hình Polymarket và cho rằng Mansour luôn tìm cách chèn ép mình. Năm ngoái, trong chương trình 60 Minutes, anh tuyên bố: “Đây là công cụ cung cấp thông tin chính xác nhất mà con người hiện có.”

Phát ngôn viên của Kalshi là Elisabeth Diana cho biết công ty chỉ biết về việc FBI khám xét thông qua các bản tin. Bà bổ sung rằng Kalshi thường xuyên trao đổi với cơ quan quản lý về vấn đề tuân thủ; từng công khai chỉ ra “có doanh nghiệp gây hại đến quyền lợi người dùng và làm xấu hình ảnh ngành”. Diana nhấn mạnh: “Bản thân Mansour không hề có thù địch cá nhân với Shayne; điều ông ấy không hài lòng duy nhất là phía đối phương vận hành đường đua bằng cách không có chút ranh giới.”

Phía Polymarket thì dẫn lại câu nói của Emerson để đáp trả: “Những kẻ lúc nào cũng rêu rao rằng mình có phẩm hạnh cao quý, ta phải coi chừng cái muỗng bạc của họ.” Đồng thời cho biết nền tảng đã xây dựng cơ chế sàng lọc giao dịch nội gián hoàn chỉnh, đã chuyển giao gần 100 lần các đầu mối đáng ngờ cho cơ quan thực thi pháp luật.

Coplan là người bản địa New York, năm 2020 sáng lập Polymarket. Ban đầu công ty làm việc trong một căn hộ ở Lower Manhattan, phòng vệ sinh được chuyển thành văn phòng, và một chiếc laptop chính là toàn bộ thiết bị. Mansour lớn lên ở Lebanon, từng là trader của Castle Fund, và năm 2018 cùng bạn học MIT Luana Lopes Lara đồng sáng lập Kalshi. Quan hệ giữa hai người luôn không thân thiện. Trong một lần gặp nhau thời sớm, Coplan nhắc rằng cả hai đều lớn lên nhờ mẹ nuôi đơn thân, điều đó khiến Mansour rất khó chịu.

Nhưng họ có một điểm thống nhất: thị trường dự đoán sẽ tái định hình ngành tài chính và truyền thông, dựa vào “trí tuệ đám đông” để tạo ra thông tin có giá trị cực cao. Cách đặt cược đều theo dạng câu hỏi “có/không”, phạm vi tài sản liên quan đến thời tiết, Super Bowl và nhiều chủ đề khác. Kalshi đã nộp lên CFTC để xin giấy phép vận hành đầy đủ trước khi lên sàn vào năm 2021, và ở giai đoạn trao đổi ban đầu với cơ quan quản lý cũng đã phản ánh vấn đề tuân thủ của Polymarket. Người phụ trách chính là Jeff Bandman nhiều lần thúc giục CFTC kiểm tra công ty của Coplan. Tháng 1 năm 2022, cơ quan quản lý phạt Polymarket 1,4 triệu USD và cấm nhận tiền đặt cược từ người dùng Mỹ.

Lệnh cấm từng khiến Kalshi có cơ hội độc chiếm thị trường nội địa Mỹ, nhưng trong nhiệm kỳ chính quyền Biden, CFTC cấm các cược thuộc nhóm bầu cử; đến năm 2023, Kalshi kiện chính cơ quan quản lý ra tòa. Ngay trong lúc Kalshi sa lầy vào vụ kiện, Polymarket vẫn bùng nổ—người dùng Mỹ chỉ cần dùng VPN để đổi vị trí là có thể truy cập trang web ngoài khơi. Trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, tỷ lệ kèo của nền tảng gây sốt khắp nơi; dữ liệu cho thấy xác suất Trump thắng cao hơn đáng kể so với các cuộc thăm dò truyền thống. Trong một podcast tháng 6, Mansour nói thẳng: “Họ hoàn toàn bỏ qua quy trình tuân thủ, lên thẳng sản phẩm, không hề dè dặt gì.”

Vào thời điểm sát bầu cử, Kalshi thắng kiện tại tòa, và thị trường dự đoán có giấy phép được hợp pháp hóa để triển khai tại Mỹ. Polymarket vẫn chưa có tư cách trong nước, nhưng lượng truy cập tăng vọt, khiến Coplan vụt trở thành người nổi tiếng. Sau khi Văn phòng Công tố liên bang Khu vực phía Nam New York mở cuộc điều tra, đúng một tuần sau khi Trump thắng cử, FBI đột kích khám xét căn hộ của Coplan và tịch thu toàn bộ thiết bị điện tử.

Kalshi lập tức mượn đà để khuếch trương. Truyền thông công nghệ Pirate Wires công bố ảnh chụp màn hình cuộc trò chuyện cho thấy nhân viên Kalshi Keaton Inglis đã liên hệ với cựu ngôi sao NFL Antonio Brown, chỉ đạo anh này đăng bài trên nền tảng X nói rằng Coplan “có tội”. Sau đó Brown đăng bài xin lỗi, nói rằng lúc đó anh đang có hợp tác kinh doanh với Kalshi nên tiện tay chia sẻ. Mansour cũng lên tiếng xin lỗi; trong một podcast tháng 12 năm 2024, ông nói: “Một số thành viên trong nhóm lúc đó đã quá kích động.”

Vụ khám xét khiến đội của Coplan càng nghi ngờ. Bốn người trong cuộc tiết lộ rằng, bên trong Polymarket, mọi người âm thầm suy đoán Kalshi hoặc đối tác của họ thuê thám tử tư theo dõi Coplan, rồi sau khi thấy FBI đến tận nơi đã ngay lập tức thông tin cho truyền thông. Phát ngôn viên Kalshi Diana bác bỏ: “Hoàn toàn là tin bịa đặt; những suy diễn của bên kia đã đi đến mức phi lý.”

Tháng 7 năm ngoái, Coplan đến nhà hàng ở tầng cao nhất Manhatta tại Manhattan cho một bữa tối thương mại quan trọng, mang theo một chiếc bánh bagel trong túi giấy. Người ở đầu bên kia bữa tối là tỷ phú Jeffrey Sprecher, nhà sáng lập Intercontinental Exchange—tập đoàn này vận hành Sở giao dịch chứng khoán New York với giá trị vốn hóa 80 tỷ USD. Nhiều năm qua, Kalshi có trong tay các nhà đầu tư hào nhoáng như Sequoia Capital, khiến các lần gọi vốn trước của Coplan liên tục vấp phải bế tắc. Cả hai đều đang tìm kiếm khoản đầu tư từ Intercontinental Exchange. Coplan nhanh chóng thân thiện với Sprecher và cuối cùng Intercontinental Exchange chốt thỏa thuận đầu tư vào Polymarket vào mùa thu năm ngoái, giá trị cao nhất lên tới 2 tỷ USD. Người trong cuộc cho biết Mansour biết tin thì vô cùng tức giận; ông lần lượt hẹn các lãnh đạo cao cấp của Intercontinental Exchange để can ngăn, với đối tác a16z của Kalshi là Alex Immerman. Nhưng cuối cùng Sprecher vẫn chọn Coplan.

Đó chỉ là một trong những “tin tốt” liên tiếp mà Polymarket nhận được: tháng 7 năm ngoái, chính quyền Trump siết chặt mức độ thực thi; Văn phòng công tố liên bang khu vực phía Nam New York hủy cuộc điều tra nhắm vào Coplan. Cũng vào mùa hè cùng năm, quỹ đầu tư 1789 Capital thuộc hệ thống của “tiểu Trump” công bố đầu tư vào Polymarket. Trong chương trình 60 Minutes, Coplan nói: “Chính quyền này rất mạnh tay hỗ trợ đổi mới và ngành crypto, đặc biệt là ủng hộ Polymarket; điều đó thực sự rất hiếm.”

Muốn nắm bắt lợi thế chính sách, Polymarket bắt buộc phải có giấy phép vận hành nội địa Mỹ. Coplan dự định mua lại một công ty đã sở hữu năng lực tuân thủ. Anh lại vấp phải sự cản trở từ Kalshi. Năm người trong cuộc cho biết tin đồn trong giới rằng Coplan có ý định mua nền tảng dự đoán ngách Railbird; ngay lập tức Mansour đã báo cáo lên cấp cao của CFTC về các rủi ro ẩn liên quan đến thương vụ mua lại này. Lời tố cáo không có tác dụng; đến tháng 6 năm 2025, CFTC phê duyệt tư cách vận hành của Railbird. Cuối cùng Coplan chi 1,12 tỷ USD để mua QCX—một doanh nghiệp khác đã có giấy phép—và ra mắt phiên bản ứng dụng nhẹ tại Mỹ. Khi công bố vào tháng 7, Coplan đăng trên mạng xã hội hình lá cờ Mỹ kèm chú thích: “Tôi đã đợi ngày này quá lâu—Polymarket chính thức trở lại thị trường nội địa Mỹ.”

Trong cuộc chiến thương mại, sự khiêu khích được cố ý duy trì. Mùa xuân này, đội Knicks của New York giành vé vào vòng playoffs; bên cạnh sân Madison Square Garden, Mansour đăng ảnh xem trận, mặc trang phục theo tông màu đội. Theo thông cáo chính thức, đó là hoạt động kỷ niệm thỏa thuận hợp tác mới giữa Kalshi và sân vận động—hành lang tầng 6 của sân được đặt tên chính thức là “Kalshi Hall”. Nhưng giới quan sát ngành nhìn ra ý đồ khác: trước khi Coplan nổi tiếng, anh từng hay chia sẻ nội dung về Knicks và nhiều lần xuất hiện ngay khu vực sân khi có trận. Người trong cuộc cho biết Polymarket cũng từng đàm phán tài trợ tương tự, nhưng không muốn đáp ứng mức giá của đối phương.

Trong nửa đầu năm nay, tổng giá trị giao dịch của hai nền tảng đã vượt 150 tỷ USD, tăng 1.200%. Theo số liệu, Mansour tạm thời dẫn trước: sau vòng gọi vốn mới vào tháng 5, Kalshi định giá đạt 22 tỷ USD, cao hơn Polymarket 7 tỷ USD; theo thống kê của công ty dữ liệu The Block, tháng trước Kalshi ghi nhận giá trị giao dịch 33 tỷ USD, gấp đôi Polymarket. Diana phủ nhận việc hợp tác với Madison Square Garden nhằm nhắm vào Coplan: “Chúng tôi sẽ không vì khiêu khích đối thủ mà chốt hợp tác kinh doanh; nói vậy thật sự vô lý.”

Cái họng súng của cơ quan quản lý chủ yếu nhắm vào Polymarket. Tháng 4 vừa qua, một lính thuộc lực lượng đặc nhiệm quân đội Mỹ sử dụng thông tin mật để đăng nhập vào nền tảng Polymarket ngoài khơi qua VPN và đặt cược vào sự kiện liên quan việc Tổng thống Venezuela Maduro bị bắt. Anh ta thu lợi bất hợp pháp hơn 400 nghìn USD. Phía Polymarket cho biết nền tảng đã cấm rõ ràng việc truy cập qua VPN. Hai nền tảng kiểm soát đường dây giao dịch nội gián theo các hướng hoàn toàn khác nhau: Kalshi yêu cầu người dùng cung cấp đầy đủ thông tin cá nhân trước khi đặt cược, và trong một số trường hợp cần khai báo nghề nghiệp; Polymarket công khai toàn bộ dữ liệu trên chuỗi, giúp người dùng trong cộng đồng tự kiểm tra; còn nền tảng chính ngoài khơi không bắt buộc công bố tên và nơi làm việc.

Riêng tư, Mansour ngày càng không hài lòng với mô hình vận hành của Polymarket. Hai người trong cuộc cho biết ông thường xuyên gọi điện cho luật sư trưởng của Polymarket là Neal Kumar để bày tỏ sự phẫn nộ. Xung đột xảy ra dồn dập: vào mùa xuân năm 2025, nhiều người có ảnh hưởng được Polymarket ký hợp đồng đã rầm rộ lan truyền tin rằng hợp tác giữa Kalshi và xAI thuộc hệ thống của Elon Musk bị đổ bể; trong cùng năm, Polymarket bổ nhiệm nhân sự thời kỳ đầu của Uber là Max Crowley làm phó tổng phụ trách quan hệ hợp tác—chỉ chưa đầy 2 tháng sau khi nhậm chức, Crowley nhảy việc sang Kalshi. Coplan cực kỳ phẫn nộ và cùng luật sư của ban giám đốc là Alex Spiro gửi thư luật sư đe dọa kiện, nhưng cuối cùng không khởi kiện.

Dù có nhu cầu chung của ngành, hai doanh nghiệp tuyệt đối không hợp tác. Kalshi lập nhóm vận động hành lang để chống lại các quy định hạn chế của từng bang; liên minh với nhiều đối tác cùng ngành, chỉ duy nhất loại trừ Polymarket. Tháng sau, Kalshi thua trong một vụ kiện cược ở một bang; ngay lập tức Polymarket lên thêm các hạng mục cược mới, mở cho người dùng đặt cược vào thời điểm khiến hoạt động kinh doanh thể thao của Kalshi tại Massachusetts bị đóng cửa.

Cuộc chiến thương mại này đã vượt qua giới hạn. Câu của Emerson nói rất đúng: “Những kẻ lúc nào cũng rêu rao rằng mình có phẩm hạnh cao quý, ta phải coi chừng cái muỗng bạc của họ.” Khi thị trường dự đoán trở thành cỗ máy in tiền mới, thứ bạn đặt cược không phải là sự kiện, mà là mối thù giữa hai người đàn ông không bao giờ tắt.

Theo dõi tôi: Nhận thêm phân tích và cái nhìn tức thời về thị trường crypto!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL # Hợp đồng sự kiện ra mắt #ETH vượt 1900 USD