Rạng sáng, một bất ngờ lớn đã xuất hiện

Kết quả khảo sát mới nhất đã được công bố:

Vàng: 73% lạc quan, chỉ 16% bi quan. Dầu: 52% bi quan, chỉ 20% lạc quan. Chứng khoán Mỹ: 59% lạc quan, 28% bi quan. Chứng khoán A: 60% lạc quan, 26% bi quan.

Tâm lý thị trường thay đổi lớn, khiến mọi người vô cùng bất ngờ.

Thứ nhất, sự lạc quan về vàng quá đồng nhất, trở thành hướng đi chắc chắn nhất trong lòng mọi người. Điều này phù hợp với diễn biến thị trường gần đây: Sau dữ liệu việc làm yếu, đồng đô la giảm mạnh, vàng tăng mạnh, dòng tiền đang rõ ràng mua lại vàng. Nhưng từ góc độ chỉ báo ngược chiều, cũng cần cẩn trọng trong ngắn hạn. Không phải là không thể tăng, mà là khi tỷ lệ lạc quan cao như vậy, nếu vàng mở cửa cao hoặc tăng nhanh vào thứ Hai tuần sau, thì dễ xuất hiện lực chốt lời – then chốt là xem có thể đứng vững trên mức 4100 đô la hay không, nếu không đứng vững, ngắn hạn có thể bị thanh lọc một vòng trước.

Thứ hai, bi quan về dầu là rủi ro ngược chiều tiềm ẩn, mọi người về cơ bản đã chấp nhận nhận định "sẽ không còn tăng mạnh". Điều này có lý về mặt cơ bản, vấn đề là một khi thị trường hình thành đồng thuận "dầu sẽ không tăng", thì rủi ro địa chính trị hoặc tin tức từ phía cung dễ gây ra biến động ngược chiều. Xu hướng giảm của dầu có thể chưa kết thúc, nhưng ngắn hạn dễ xảy ra phục hồi bất ngờ nhất. Nếu tuần sau giá dầu đột ngột quay lại trên 70 đô la, thậm chí phục hồi lên 72-73 đô la, sẽ trực tiếp làm xáo trộn nhận định về hạ nhiệt lạm phát của thị trường.

Thứ ba, chứng khoán Mỹ và A lạc quan, nhưng không cực kỳ hưng phấn, tâm lý chấp nhận rủi ro được cải thiện rõ ràng. Đô la yếu, chứng khoán Mỹ tăng, chứng khoán A tăng, vàng tăng – đây là một giao dịch hoàn chỉnh. Điểm xác nhận quan trọng nhất tiếp theo là liệu giao dịch này có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi dữ liệu hay không (PMI dịch vụ thứ Hai và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu thứ Năm sẽ cực kỳ quan trọng). Nếu dữ liệu tuần sau của Mỹ ôn hòa, biên bản Fed không diều hâu, thị trường sẽ tiếp tục đi theo hướng này: vàng mạnh, chứng khoán mạnh, đô la yếu, dầu dao động ở vùng thấp. Nhưng nếu lạm phát hoặc tín hiệu Fed không phối hợp, giao dịch này sẽ đảo chiều: đô la phục hồi, chứng khoán Mỹ và A chịu áp lực, vàng dao động, dầu ngược lại có thể được chú ý trở lại do lo ngại lạm phát.

Đây không phải là sự cuồng nhiệt cực đoan của nhà đầu tư cá nhân, mà là sự đồng thuận của thị trường bắt đầu hình thành – dữ liệu việc làm yếu là tín hiệu ngừng tăng lãi suất. Nhưng điều này cũng cho thấy từ góc độ khác, thị trường đã mua trước một phần kịch bản lý tưởng nhất. Điều thực sự cần xem xét trong tuần tới là liệu dữ liệu có xứng đáng với sự lạc quan này hay không.