Một làn sóng IPO trị giá 200 tỷ USD có thể xóa sổ 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường chứng khoán. Những gì nhà đầu tư cần biết.

Thị trường phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) năm 2026 đang kiểm tra xem các nhà đầu tư có thể hấp thụ bao nhiêu nguồn cung cổ phiếu mới mà không cần bán các cổ phiếu đã đẩy thị trường lên cao. Dữ liệu từ Renaissance Capital cho thấy 79 đợt IPO tại Mỹ đã huy động được 112,5 tỷ USD trong năm 2026, tăng 625% so với cùng kỳ năm trước.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

JPMorgan Chase dự kiến hơn 260 tỷ USD vốn cổ phần sẽ đổ vào thị trường trong năm 2026. Với nhiều đợt IPO như Space Exploration Technologies (SPCX +0,05%), OpenAI và Anthropic đang được chú ý, câu hỏi chính là nguồn vốn đầu tư sẽ đến từ đâu.

SpaceX, OpenAI và Anthropic có thể kiểm tra khả năng hấp thụ của thị trường

SpaceX đã cho thấy nhu cầu đối với một đợt IPO siêu lớn có thể lớn đến mức nào. Công ty ban đầu huy động 75 tỷ USD với định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ USD, và tổng số tiền thu về sau đó đã tăng lên 85,7 tỷ USD sau khi các nhà bảo lãnh mua thêm cổ phiếu.

OpenAI có thể tạo ra nhu cầu lớn tiếp theo đối với dòng tiền của nhà đầu tư. Reuters đưa tin rằng công ty có thể tìm kiếm mức định giá lên tới 1 nghìn tỷ USD, mặc dù đợt IPO của họ có thể không diễn ra cho đến năm 2027. Việc niêm yết vào năm 2026 sẽ tạo thêm áp lực cho một thị trường vốn đang hấp thụ tác động của đợt IPO SpaceX, trong khi việc trì hoãn đến năm 2027 sẽ dàn trải áp lực đó trong một khoảng thời gian dài hơn. Reuters cũng đưa tin rằng Anthropic đã nộp hồ sơ bảo mật cho đợt IPO tại Mỹ sau một vòng gọi vốn định giá công ty ở mức 965 tỷ USD.

Mặc dù rủi ro 200 tỷ USD không phải là tổng số được xác nhận từ ba công ty, nhưng đó là một kịch bản hợp lý dựa trên đợt IPO đã hoàn tất của SpaceX, tham vọng IPO được báo cáo của OpenAI và khả năng có một đợt chào bán lớn khác từ Anthropic. Nếu cả OpenAI và Anthropic đều niêm yết với mức định giá gần một nghìn tỷ USD, các đợt IPO này có thể cạnh tranh với những người chiến thắng AI hiện tại để giành cùng một dòng tiền đầu tư.

Tại sao làn sóng IPO có thể tác động đến toàn bộ thị trường cổ phiếu

Trong bài nghiên cứu của mình, "In Search of the Origins of Financial Fluctuations: The Inelastic Markets Hypothesis," Xavier Gabaix và Ralph Koijen ước tính rằng cứ mỗi 1 USD đầu tư vào cổ phiếu có thể làm tăng tổng giá trị thị trường lên khoảng 5 USD. Điều này là do giá cổ phiếu có thể biến động nhiều hơn nhiều so với số tiền thực tế chảy vào hoặc rời khỏi thị trường. Vì vậy, nếu các nhà đầu tư bán cổ phiếu để tài trợ cho các đợt IPO mới, tác động thị trường có thể lớn gấp nhiều lần số tiền mặt huy động được. Do đó, sử dụng hệ số nhân 5 lần, một làn sóng IPO trị giá 200 tỷ USD có thể khiến khoảng 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường gặp rủi ro.

Mở rộng

SNPINDEX: ^GSPC

Chỉ số S&P 500

Biến động hôm nay

(-0,48%) -35,80 USD

Giá hiện tại

7.447,43 USD

Điểm dữ liệu chính

Biên độ trong ngày

7.447,43 USD - 7.540,75 USD

Biên độ 52 tuần

6.201,00 USD - 7.620,90 USD

Khối lượng

1,5 tỷ

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là một cuộc sụp đổ là không thể tránh khỏi. Nó có nghĩa là một làn sóng IPO rất lớn có thể tạo ra áp lực vượt xa số tiền mặt huy động được nếu người mua tài trợ cho việc phân bổ bằng cách bán cổ phiếu hiện có. Rủi ro càng lớn hơn vì thị trường hiện tại đã gắn chặt với trí tuệ nhân tạo (AI).** Goldman Sachs** dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu của S&P 500 (^GSPC 0,48%) sẽ tăng 24% so với cùng kỳ năm trước lên 340 USD vào năm 2026, với các bên hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng AI đóng góp khoảng một nửa mức tăng trưởng đó.

Nhưng cũng có một lý do khiến thị trường có thể xử lý được các đợt IPO này. J.P. Morgan ước tính rằng các đợt mua lại cổ phiếu năm 2026 có thể đạt khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, trả lại tiền mặt cho các cổ đông, có thể giúp tài trợ một phần nhu cầu IPO mới. Công ty nghiên cứu cũng lập luận rằng, vì thị trường hiện tại lớn hơn nhiều so với các chu kỳ IPO trước đây, các nhà đầu tư có thể có khả năng hấp thụ các đợt niêm yết mới cao hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên theo dõi thời điểm, định giá, tỷ lệ cổ phiếu lưu hành và phản ứng giao dịch đầu tiên của các đợt IPO để quyết định xem liệu có nhu cầu AI mới hay thiếu hụt vốn mới.