Tất cả những ai bây giờ nói với bạn rằng "lúc nào cũng thiếu bộ nhớ", không ngu thì cũng xấu!

Tôi nói trước, tôi không phủ nhận HBM hiện tại đang thiếu, cũng không phủ nhận đợt bộ nhớ AI lần này thực sự mạnh.

Nhưng ba chữ **"mãi mãi thiếu"** chính là kịch bản cũ mà thị trường vốn đã dùng suốt hai mươi năm.

Thứ nhất, đừng mê tín vào rào cản.

Đúng là rào cản gia nhập HBM rất cao, hiện tại chỉ có Micron, SK Hynix, Samsung làm được.

Nhưng dù nó có mạnh đến đâu, bản chất vẫn là ngành sản xuất.

Lợi nhuận đủ cao, vốn sẽ dám đổ tiền mở rộng sản xuất.

Hôm nay thiếu, không có nghĩa là ba năm sau vẫn thiếu.

Trên thế giới này, không có năng lực sản xuất nào mà vốn không lấp đầy được.

Thứ hai, giá tăng đến cuối cùng, nhất định sẽ có người không mua.

Microsoft, Google mua HBM, lẽ nào tiền tự in?

Cuối cùng vẫn là tăng giá AI会员, tăng giá dịch vụ đám mây, tăng giá đăng ký phần mềm.

Giá càng tăng, nhu cầu càng chậm lại.

Nhu cầu chậm lại, việc đầu tiên các ông lớn công nghệ làm là cắt CapEx.

Mỗi chu kỳ đều diễn ra như vậy.

Thứ ba, kịch bản này đã lừa nhà đầu tư nhỏ lẻ quá nhiều lần.

Thời Internet nói bộ nhớ không bao giờ đủ.

Thời năng lượng mới nói mỏ lithium không bao giờ thiếu.

Kết quả thì sao?

Đến lúc thừa vẫn thừa, đến lúc giảm một nửa vẫn giảm một nửa.

Mỗi lần đều một câu:

Lần này khác.

Kết quả là đường K-line đều giống nhau.

Thứ tư, AI đúng là khác, nhưng chu kỳ không đổi.

HBM là dữ liệu nóng, nhu cầu cứng hơn trước, tôi thừa nhận điều này.

Nhưng nhu cầu cứng, không đồng nghĩa với thiếu hụt vĩnh viễn.

Chỉ cần có lợi nhuận, vốn sẽ điên cuồng mở rộng sản xuất, công nghệ cũng sẽ điên cuồng thay đổi.

Hôm nay cảm thấy mãi mãi thiếu, vài năm sau nhìn lại, rất có thể lại là một đợt dư thừa năng lực sản xuất mới.

Vì vậy hãy nhớ một câu.

Chu kỳ AI có thể dài hơn, HBM có thể đắt hơn.

Nhưng ba chữ "mãi mãi thiếu", nghe cho vui thôi.

Vốn thích nhất là nói "mãi mãi", thị trường thích nhất là vả mặt "mãi mãi".